久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

網(wǎng)宿科技(300017,股吧)(300017)

核心觀點： 中國 ICT 產(chǎn)業(yè)處于高速發(fā)展期，近年來，整個云管端體系都出現(xiàn)了巨大的變化，為 2016 年數(shù)據(jù)爆發(fā)增長奠定了堅實的基礎(chǔ)。 當(dāng)前云管端數(shù)據(jù)通道有三個重要特征： 1.云側(cè)的內(nèi)容供給非常充足； 2.端方面數(shù)據(jù)的需求特別巨大且不斷快速增長； 3.管道帶寬充足， 管道價格成為數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)增長的瓶頸。我們預(yù)計 2016 年二季度開始，三家運(yùn)營商為了響應(yīng)政策和爭奪市場將進(jìn)行激烈的價格戰(zhàn)，屆時管道價格大幅下降，不再對數(shù)據(jù)流量形成關(guān)鍵制約，從而數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)爆發(fā)增長。 當(dāng)管道價格出現(xiàn)下調(diào)，不再成為數(shù)據(jù)量增長的瓶頸時， 數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)暴增，對 CDN 的需求將大幅提升。中國 CDN 市場具有較大前景，年均增長率將超過 50%。

國內(nèi) CDN 絕對龍頭： CDN 行業(yè)中“馬太效應(yīng)”非常明顯，行業(yè)龍頭比較容易保持領(lǐng)先地位。自從 2013 年第一季度以來，網(wǎng)宿營收增長率保持平均每季度環(huán)比的高增速，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其主要競爭對手藍(lán)汛。從利潤水平來看，不同于藍(lán)汛陷入虧損，網(wǎng)宿一直保持著良好的盈利能力，以明顯超越營收增長的速度完成增長，成為國內(nèi) CDN 行業(yè)龍頭。在 CDN 領(lǐng)域， 網(wǎng)宿有望甩開其他競爭對手，維持龍頭地位，成為中國的 Akamai， 并將因為 CDN 市場的爆發(fā)性發(fā)展而受益。

業(yè)務(wù)線、成本、資本市場具備全面優(yōu)勢，是公司維持龍頭地位的護(hù)城河： 業(yè)務(wù)方面，網(wǎng)宿擁有全面的業(yè)務(wù)線，沒有技術(shù)短板和產(chǎn)品短板，能夠為多種類型客戶提供全面的 CDN 服務(wù)。成本方面，網(wǎng)宿堅持發(fā)展高毛利率的 CDN 業(yè)務(wù)，積極降低營業(yè)成本，其整體毛利率基本維持 40%以上的高位。網(wǎng)宿目前擁有超過 30000 臺服務(wù)器資源，建設(shè)有 500 多個 CDN 節(jié)點，保持了較大的資源優(yōu)勢。網(wǎng)宿并不滿足當(dāng)前的業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，而是積極利用資本市場，進(jìn)一步擴(kuò)大自身優(yōu)勢。

外部競爭壓力難以撼動網(wǎng)宿的優(yōu)勢： 電信運(yùn)營商、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、基于 P2P 技術(shù)的 CDN 平臺參與到傳統(tǒng) CDN 行業(yè)競爭中，但都存在明顯的短板。 公司有用專業(yè) CDN 技術(shù)資源和豐富的網(wǎng)絡(luò)資源， 專業(yè)的 CDN 服務(wù)團(tuán)隊， 具備應(yīng)對數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)指數(shù)增長的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)和成本優(yōu)勢，以及具備網(wǎng)絡(luò)中立天然優(yōu)勢。外部競爭者難以撼動公司在 CDN 領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。

盈利預(yù)測與投資評級： 公司在 CDN 行業(yè)將保持龍頭地位，極大地受益于數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)爆發(fā)增長，并將連續(xù)兩年維持 80%左右業(yè)績增速。 預(yù)計公司 2016-2017 年的 EPS 為 1.99 元、 3.15 元，對應(yīng) PE 30/19 X。我們看好公司在 CDN 領(lǐng)域盈利前景，給予“買入”評級。

風(fēng)險提示： 經(jīng)營業(yè)績不如預(yù)期， 未來技術(shù)革新向云 CDN 演進(jìn)出現(xiàn)強(qiáng)有力競爭對手。