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信息時報訊 經(jīng)濟(jì)疲弱股市回調(diào)，上市公司重組終止又集體來襲，新年以來已有20多家上市公司終止籌劃資產(chǎn)重組，相關(guān)股復(fù)牌后連續(xù)跌停，這會否成為弱市中的另一個“地雷”？分析人士表示，由于去年四季度出現(xiàn)過一波上市公司重組熱潮，而監(jiān)管層又對停牌時間提出嚴(yán)格要求，預(yù)計后續(xù)終止重組的公司還會繼續(xù)增多。

重組終止個案頻繁來襲

據(jù)同花順(300033,股吧)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至1月20日，2016年以來已有20多家上市公司攜各種理由宣告終止重大資產(chǎn)重組。終止的理由中，“重大資產(chǎn)重組條件尚不成熟”、“雙方談判難達(dá)統(tǒng)一意見”等成為主流原因，部分公司則因股東不同意重組而最終告吹。

停牌近7個月的沙鋼股份(002075,股吧)就遇到了這樣的問題。沙鋼昨日公告稱，公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組并決定終止資產(chǎn)收購事宜，并就此事召開了投資者說明會。對于投資者最為關(guān)心的終止重組的原因，沙鋼董事長何春生表示，本次重組交易各方就發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)中涉及的重要商業(yè)條款進(jìn)行了多輪談判及方案修改，但最終就本次交易標(biāo)的的資產(chǎn)范圍、估值、盈利補(bǔ)償?shù)群诵膯栴}未能達(dá)成一致意見。為維護(hù)廣大股東的利益，沙鋼決定終止本次重大資產(chǎn)重組。

面對為何直到昨日才公布終止重組的質(zhì)疑，沙鋼總經(jīng)理陳瑛解釋，本次停牌，公司擬發(fā)行股份購買交易對手方旗下的新能源汽車相關(guān)資產(chǎn)。由于本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)涉及境內(nèi)外資產(chǎn)收購，金額較大，程序較為復(fù)雜，交易方案設(shè)計的難度較大，導(dǎo)致耗用時間較長。另外，沙鋼擬購買涉及IDC互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的某企業(yè)的控股股份，公司、中介機(jī)構(gòu)以及相關(guān)各方進(jìn)行了積極的磋商和論證，但最終就購買資產(chǎn)的估值等核心問題未能達(dá)成一致意見，經(jīng)慎重考慮，也決定終止該資產(chǎn)收購事宜。

相比沙鋼股份，欣泰電氣(300372,股吧)終止重組的理由更讓投資者擔(dān)憂。1月19日下午，欣泰電氣公告稱，公司籌劃一年多的資產(chǎn)重組最終流產(chǎn)。對于終止重組的原因，欣泰電氣表示是因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查，導(dǎo)致進(jìn)行中的重大資產(chǎn)重組處于實(shí)質(zhì)性的停滯狀態(tài)，交易標(biāo)的之一控股股東主動要求終止相關(guān)的資產(chǎn)購買協(xié)議。

多家公司復(fù)牌后連續(xù)跌停

在市場本就疲弱的情況下，公布讓人失望的終止重組消息，投資者會如何面對？多家公司以復(fù)牌后連續(xù)跌停作出了答復(fù)。

以敦煌種業(yè)(600354,股吧)為例，1月18日晚公司公告決定終止本次重大資產(chǎn)重組，19日復(fù)牌，敦煌種業(yè)即以跌停價開盤，并將跌停價8.89元維持到收盤，封單量超過6000萬股。這還沒完，昨日敦煌種業(yè)繼續(xù)“一”字跌停，最后收盤時，仍壓有近4000萬股封單。

更慘的是四川金頂(600678,股吧)，該公司1月11日晚公告終止此次重組事項(xiàng)。消息一公布，四川金頂14日開盤即跌停，自此連續(xù)3天也都“一”字跌停。19日四川金頂?shù)兴照毡P跌幅回拉至2.77%，但好景不長，20日再次振蕩跌停。終止重組后，四川金頂?shù)墓蓛r從停牌前的22.8元，短短5個交易日內(nèi)便跌至14.54元，跌幅達(dá)到了36.23%。

此外，張家界(000430,股吧)1月13日晚宣布終止重大資產(chǎn)重組，14日復(fù)牌后，張家界也是連續(xù)兩天跌停，截至昨日收盤，累計跌幅達(dá)到了25.13%。

重組失敗并非都是“地雷”

上市公司重組終止密集來襲，會否成為弱市中的另一個“地雷”？招商證券(600999,股吧)投顧謝國銘表示，目前經(jīng)濟(jì)下滑壓力仍存，尤其是制造業(yè)形勢嚴(yán)峻，導(dǎo)致上市公司在尋求兼并重組標(biāo)的時非常困難。再加上二級市場不景氣，上市公司股價振蕩較大，也容易造成定增類的重組計劃生變。考慮到去年四季度出現(xiàn)過一波上市公司重組潮，預(yù)計后續(xù)終止重組的公司還會繼續(xù)增多。

謝國銘認(rèn)為，終止重組后股價走勢如何不能一概而論，還要視公司停牌時的股價位置以及后續(xù)有無重組預(yù)期而定。如果公司停牌時股價處于高位，那么在近期大勢不好的背景下則需警惕補(bǔ)跌可能。以近7個月前高位停牌、如今終止重組即將復(fù)牌的沙鋼股份為例，如何在復(fù)牌后穩(wěn)定股價就是昨日說明會上投資者關(guān)注的重點(diǎn)之一。

“但重組失敗的上市公司并非全是‘地雷’股，仍有不少公司重組終止后股價依然大漲，究其原因主要是上市公司重組失敗后，后續(xù)仍有重組預(yù)期所致。”如前期天興儀表(000710,股吧)終止重組老肯醫(yī)療事項(xiàng)后一周時間內(nèi)連續(xù)大漲，機(jī)構(gòu)的熱烈追捧成為股價連續(xù)強(qiáng)勢上攻的重要支撐力量。天興儀表的股價大漲可能與重組預(yù)期再次升溫有關(guān)。

謝國銘提醒，和往年不同的是，在叫停重大重組事項(xiàng)的同時，許多公司選擇利用網(wǎng)絡(luò)等工具召開投資者說明會，對終止重大事項(xiàng)的原因給予解釋，與投資者積極溝通，投資者可從中辨別公司后續(xù)重組的可能性。

川財證券則認(rèn)為，國務(wù)院發(fā)文清理僵尸企業(yè)，反映了政策層面通過資本運(yùn)作消化過剩產(chǎn)能的需求和痛點(diǎn)，預(yù)計A股市場的重大重組將大大增加，借殼重組板塊始終具有投資機(jī)會。