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國君宏觀評11月物價:CPI略升PPI通縮 降準可期
來源:和訊 發布時間:2015-12-09 18:37:13
新浪財經訊 12月9日消息,國家統計局發布11月經濟數據,11月CPI同比1.5%,高于前值1.3%,也高于市場預期的1.4%;環比持平,高于前值-0.3%。PPI同比-5.9%,連續45個月為負,與前值持平,略高于市場預期-6.0%;環比-0.5%,低于前值-0.4%。國君宏觀任澤平、馮赟點評認為,CPI回升,PPI維持低位,貨政寬松方向不變,降準時點臨近。

詳文如下:

1)核心觀點:CPI回升,PPI維持低位,貨政寬松方向不變。11月CPI回升至1.5%,主要受寒潮影響,食品價格反彈。但PPI維持低位,近期美聯儲加息預期大增,大宗再次大跌,通縮壓力加大,外匯占款下降,貨幣寬松方向不變,降準時點臨近。

2)食品價格連續2個月快速下降后出現回升。CPI翹尾因素為0.3個百分點,新漲價因素為1.2個百分點。11月食品類價格同比上漲2.3%,高于前值1.9%,環比持平,高于前值-1.0%。豬肉同比上漲13.9%,貢獻CPI約0.42個百分點,環比下跌2.8%,豬肉價格上漲周期后繼續高位回落。鮮菜、肉禽及其制品、水產品和糧食價格同比分別上升9.4%、6.2%、2.3%和1.1%,鮮菜漲幅較大。蛋價、鮮果同比分別下跌13.6%和7.2%,跌幅較大。

3)非食品價格略有上升。11月非食品價格同比上漲1.1%,高于前值0.9%,環比持平,低于前值0.1%。衣著、醫療保健和個人用品、家庭設備用品及維修服務價格分別上漲0.6%、0.4%和0.1%;娛樂教育文化用品及服務、交通和通信價格分別下降0.6%和0.2%;煙酒及用品、居住價格均持平,呈現“3升2平2降”態勢。

4)11月PPI同比、環比維持大幅負增長,大宗再次大跌,工業企業利潤承壓。11月統計局和財新PMI依然雙雙低于榮枯線,生產資料價格同比下降7.6%。其中,采掘工業價格下降19.9%,原材料工業價格下降10.7%,加工工業下降5.2%。另外,生活資料價格同比下降0.4%。主要工業行業價格跌幅繼續維持高位,石油和天然氣開采、石油加工煉焦和核燃料加工業、黑色金屬礦采選業價格同比跌幅前三。

5)貨幣寬松繼續,降準時點臨近。豬周期上漲結束,豬價繼續高位回落,食品價格僅受寒潮影響,短期波動。PPI維持-5.9%低位,美元走強,大宗再次大跌。綜合考慮物價和外匯占款下降,經濟承壓,通縮壓力加大,貨幣政策放松繼續,降準時點臨近。

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