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12月07日訊

周一（12月7日），券商相繼發(fā)布最新策略周報。申萬宏源指出，休息是為了更好地出發(fā)，春季躁動仍是確定性的機(jī)會，短期市場回調(diào)震蕩有利于布局來年。東北證券則表示，陰雨綿綿 帶傘出行。展望后市，市場依然處于上攻乏力、且有進(jìn)一步回落的狀態(tài)中；操作上以把握安全邊際、尋找能夠“心安跨年”的品種為主，收官今年、布局明年。

以下為各大券商最新策略周報一覽:

招商證券策略周報：反抽引拋壓 謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎

招商證券發(fā)布A股策略周報稱，投資者需要謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。從國內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)來看，都不能解釋為存在支持短期繼續(xù)上漲的理由。市場的震蕩程度、板塊輪動、個股賺錢效應(yīng)、兩融流入狀況等各方面情況來看，都已經(jīng)有所松動，很難再支持短期持續(xù)上漲。從市場漲幅來看，進(jìn)入了救市后的寬幅震蕩區(qū)域的中間位置很難突破。IPO與注冊制等事件傳聞，讓部分投資者原先做多的心理有些松動。

以下為原文：

在上周周報《“回探”觸發(fā)“踩踏”，警惕趨勢投資者趁反抽獲利了結(jié)》中，我們提出市場從“回探”變?yōu)?ldquo;踩踏”，是典型的趨勢破壞后的羊群效應(yīng)的反映，后面應(yīng)警惕趨勢投資者趁反抽獲利了結(jié)。上周的假風(fēng)格切換正好給我們提供了觀測的契機(jī)。可以看到，持續(xù)不到兩天的藍(lán)籌上漲過程中，兩融并沒有增加，這種情況是比較少見的。此外，只有萬科保利格力等個股走出獨(dú)立行情，而非全面上漲，其中萬科已公告大股東變更，目前其暴漲可看作來自于偏好地產(chǎn)和零售股權(quán)的險資大力買入所致。銀行券商周期等輪動都比較弱，成交量也無法有效放大。隨后的回調(diào)也證明了假風(fēng)格切換引發(fā)了反抽拋壓，并且拋壓還比較重。

投資者需要謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。1、從國內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)（經(jīng)濟(jì)、海外、匯率、美元等）來看，都不能解釋為存在支持短期繼續(xù)上漲的理由。2、從股票市場來看，市場的震蕩程度、板塊輪動、個股賺錢效應(yīng)、兩融流入狀況等各方面情況來看，都已經(jīng)有所松動，很難再支持短期持續(xù)上漲。3、從市場漲幅來看，進(jìn)入了救市后的寬幅震蕩區(qū)域的中間位置很難突破。4、IPO與注冊制等事件傳聞，讓部分投資者原先做多的心理有些松動。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，但貨幣政策寬松程度有限。11月數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域繼續(xù)去庫存，需求不佳，11月制造業(yè)PMI降至49.6，仍處于低位。雖然基于CPI和GDP平減指數(shù)的參照邏輯，未來利率工具的運(yùn)用仍有空間。但美國加息制約國內(nèi)降息空間，年內(nèi)再降息空間不大，可能會繼續(xù)降準(zhǔn)以對沖外匯占款下降。

從市場資金面來看，短期IPO重啟有央行護(hù)航，來年的注冊制管理層大概率也會控制進(jìn)度。但大股東減持和增發(fā)兩個堰塞湖會影響市場的情緒和風(fēng)險偏好。15年定增預(yù)案融資金額達(dá)3.87萬億，而在國企整體上市、提高資產(chǎn)證券化率的大背景下，像綠地控股、物產(chǎn)中大一類的巨額定增將增多，年內(nèi)募資總額“巨無霸”預(yù)案或于明年集中落地。2016年1月8號，5%以上大股東不準(zhǔn)減持的禁令時間結(jié)束，大股東套現(xiàn)也會給市場帶來拋壓。

海外流動性寬松邊際減弱。上周歐央行寬松不及預(yù)期；美國加息預(yù)期強(qiáng)烈，短期仍會影響市場心理，制約全球流動性寬松，屆時靴子落地可能短期會使資產(chǎn)價格獲得喘息機(jī)會，但從中期來講，若美聯(lián)儲進(jìn)入持續(xù)加息通道，累計效應(yīng)帶來的影響不容忽視。參考94-95、99-00期間美國加息的影響。