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事件：北京時間2015年12月1日凌晨，IMF宣布人民幣納入SDR籃子貨幣中，美元比重41.73%，歐元30.93%，人民幣10.92%，日元8.33%，英鎊8.09%，2016年10月1日起生效。

點評：

人民幣國際化里程碑，將有萬億增量資金配置人民幣股票資產。加入SDR雖然不會直接增加各國央行持有人民幣資產，但這種國際性機構對人民幣的認證效應會逐漸顯現，同時隨著中國在全球經濟中地位的提升，境外央行會逐步提高人民幣作為儲備貨幣的占比。理論上央行的儲備貨幣調整是晚于市場上主流資本對于人民幣的認可的，這意味著境外市場將會先于央行配置人民幣資產。我們測算，假設境外機構或個人持有人民幣金融資產的占比達到日元外匯資產占比水平，將有約2萬億美元配置人民幣金融資產，而約1.6萬億元人民幣配置人民幣股票資產，也就是相當于當前還有1萬億人民幣左右的增量資金配置人民幣股票資產。

人民幣國際化將是近年銀行股最大主題。邏輯一：對于未來配置人民幣股票資產的境外資本，銀行股將因其估值低、體量大、流動性好、回報高收到青睞；邏輯二：人民幣國際化下一步推進必然有資本賬戶的進一步開放，國內金融體系與境外金融體系的加速融合，外資進入設立銀行等金融機構已在北京進行試點，“鯰魚”將激發銀行加速改革轉型適應市場化競爭同時拓展海外市場；邏輯三：歷史數據顯示，人民幣國際化的實質推進能有效催化銀行股行情。