市場人士:豆粕大周期性行情還需等待
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發(fā)布時(shí)間:2015-11-27 08:27:32
(原標(biāo)題:市場人士:豆粕大周期性行情還需等待) 10月中旬以來,豆粕走出了一波持續(xù)下跌行情,最近幾天則出現(xiàn)反彈跡象。豆粕后市該如何演繹,大的周期性行情能否出現(xiàn)?市場人士25日在期貨日報(bào)主辦、大商所支持的“豆粕投資機(jī)會(huì)研討會(huì)”上進(jìn)行了廣泛討論。 “全球大豆豐產(chǎn)導(dǎo)致美豆價(jià)格大幅降低,使得2014/2015年度國內(nèi)豆粕價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行。”中糧期貨董事總經(jīng)理王琳表示,國內(nèi)自身供大于求的格局,也是豆粕價(jià)格彈性弱于往年的原因。 王琳認(rèn)為,農(nóng)產(chǎn)品的大趨勢看供應(yīng),而節(jié)奏性波動(dòng)則看需求。從2015/2016年度全球供應(yīng)端看,南美豐產(chǎn)基本沒什么懸念,所以總體供應(yīng)是很充足的。供應(yīng)面如果出現(xiàn)真正的轉(zhuǎn)折,也會(huì)是在2016年的二季度,也就是南美前一季結(jié)束和美豆新一季開始這段時(shí)間。如果全球沒有出現(xiàn)一次較大的自然災(zāi)害,恐怕豆粕也很難演繹一個(gè)大的故事。 王琳認(rèn)為,豆粕正從供大于求逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣┣笃胶獾臓顟B(tài),2015/2016年度仍然會(huì)是需求恢復(fù)性增長的時(shí)期,所以大的趨勢性行情暫時(shí)還難以看到,而階段性的供求關(guān)系可能更多會(huì)選擇用基差強(qiáng)弱來反映。對(duì)于交易來說,階段性的波動(dòng)比大周期的判斷更為重要。 對(duì)于豆粕未來的走勢,神凱投資農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人高艷濱相對(duì)悲觀。 “豆粕這樣的農(nóng)產(chǎn)品有很強(qiáng)的季節(jié)性和周期性。單從數(shù)據(jù)上看,每年的四季度,油粕行情要好于豆粕。”高艷濱說,再從大豆自身的周期來看,不管是美豆還是其他國際大豆,狀況都不甚樂觀。2015年即將結(jié)束,而未來的行情更多是看2016年的,雖然預(yù)計(jì)2016年降水會(huì)較多,播種也會(huì)略微延遲,但這對(duì)大豆產(chǎn)量的實(shí)際影響并不大,南美豐收基本確認(rèn),所以明年的行情也不能特別樂觀地對(duì)待。“按照周期或者是純數(shù)據(jù)推算,豆粕行情最早也要在2017年才有較大起色。” 高艷濱表示,在慢慢形成一個(gè)趨勢周期的過程中也不排除某一個(gè)時(shí)間段會(huì)有短暫的反彈,這與王琳強(qiáng)調(diào)注重階段性波動(dòng)的觀點(diǎn)不謀而合。“想要一個(gè)大的周期性行情或者大反轉(zhuǎn),還需要耐心等待一段時(shí)間。”他說。 “越是在這種悲觀的情緒中,風(fēng)險(xiǎn)控制就顯得越重要,無論是做投機(jī)、套利還是套保。”高艷濱認(rèn)為,投機(jī)就是將一個(gè)雞蛋放在一個(gè)籃子里去交易,只要保證籃子里的雞蛋不碎就沒有問題,但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大,而套利則可能涉及豆油、豆粕或者豆粕、菜粕之間的替代關(guān)系,而這種關(guān)系在目前的行情里并不是一定可以套利賺錢。相對(duì)而言,套保的風(fēng)險(xiǎn)控制更容易。“把期貨當(dāng)成現(xiàn)貨來做,會(huì)是企業(yè)一個(gè)比較好的套保方式。”他說。
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