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喬永遠強調，A股或將在2016年春天的前后出現大的風格切換。縱觀明年全年，股市震蕩將放大，投資者需要格外注意擇時，主題可大搞“美體教”。

國泰君安首席策略分析師喬永遠策略觀點速遞：1、在大切換來臨前，仍建議主要把成長股作為進攻性配置的方向。2、2016年全年震蕩放大，將在3200點至4500點的核心區間內實現震蕩。3、個別性的信用風險將在2016年出現上升，可能帶來股市低估與好的買點。2013年7月“錢荒”風險和2014年以來P2P等信用違約事件兩個時點都曾孕育了A股的買點。4、2016年的風險偏好上升往往會與廉價資金形成共振。近日恢復IPO在內的一系列改革政策，將有利于推升風險偏好，對股票市場是利好。

今日，喬永遠通過其最新研報，首次公開其2016年A股策略研判觀點。在此份長達32頁的研究報告里，喬永遠強調，“A股或將在2016年春天的前后出現大的風格切換。縱觀明年全年，股市震蕩將放大，投資者需要格外注意擇時。”

在投資行業的選擇上，喬永遠提出，“聚焦先導產業”。在他看來，高端制造業的投資需優選信息技術、節能環保、生物，以及高端裝備，可關注現代服務業、移動信息業的投資機會，以及具有階段性和結構性投資機會的3大類行業(消費品、周期品、金融地產服務業)。

針對投資的主題，喬永遠認為，主題可大搞“美體教”。

明年春季前后出現風格切換

喬永遠此份年度策略報告的核心觀點著重于“2016年春季的風格大切換”。

喬永遠表示，當前，全市場估值恢復較慢，成長股估值恢復迅速。邊際上看，未來，低估值藍籌股在穩增長政策下，業績的快速提升正在成為一種可能。舊常態下，市場往往在施工旺季之前博弈低估值股票的上漲空間。然而，新常態下，市場對增長預期偏弱，需要微觀數據的逐步確認，才能夠形成明顯的風格方向。

“外部資金價格在2015年下半年已經快速下降，這會成為春節風格大切換的重要催化劑。”喬永遠稱。

至于投資者在春季風格切換前如何做配置，喬永遠提出，“在春季風格大切換前，我們依然建議主要把成長股作為進攻性配置的方向。而且，需要注意的是，如果穩增長預期在市場更快出現，春季大切換可能將提前半個月到一個月出現。”

風險偏好降到冰點是最好的買點

十三五規劃可謂是為增長預期企穩創造了基礎，在2016年穩增長的目標之下，系統性風險仍然可控，資金仍然會相對寬松。

喬永遠團隊強調，“資金與風險偏好疊加形成的波段性機會，仍是市場波段性機會的來源。”

據觀察，國泰君安研究團隊整體對2016年的市場機會仍較為樂觀。喬永遠分析稱，“在杠桿水平不再加速放大的前提下，2016年全年市場將在3200點至4500點的核心區間內實現震蕩。”

2016年的風險偏好上升往往會與廉價資金形成共振。近日恢復IPO在內的一系列改革政策，將有利于推升風險偏好，對股票市場是利好。

喬永遠預見，個別性的信用風險將在2016年出現上升，或使A股面臨風險，風險爆發孕育更高回報買點，會帶來股市低估與好的買點。

類似的買點例如，2013年7月“錢荒”風險和2014年以來P2P等信用違約事件兩個時點都曾孕育了A股的買點。

聚焦先導產業，主題大搞“美體教”

國泰君安明年對于市場的樂觀，實則來源于十三五，該券商研究團隊堅定對轉型的長期樂觀信念。

在行業配置的選擇上，喬永遠分析稱，“在存量博弈、負利率的大背景下，當下行業配置更為注重成長性，具有高風險特征的行業及板塊將具有明顯的優勢。”

此類行業與板塊有三。第一類是高端制造業。在該行業里，喬永遠認為優選信息技術、節能環保、生物產業、高端裝備；第二類是現代服務業。例如，體育教育、大娛樂、大健康、大文化。第三類是移動信息產業。

喬永遠稱，“明年春季大切換期間，投資者應該更加注重配置具備高分紅、高股息率、業績基本面逐漸好轉、估值處在合適區間的行業及公司。比如說，金融、交運、地產基建鏈條等。”

在主題投資方面，喬永遠表示，“我們認為經濟結構轉型和對外開放布局勾勒2016年主題投資的兩條十分清晰的主線，而十三五建議形成了主題投資的沃土。”

基于此，喬永遠提出主題投資可以大搞“美體教”。

“我們著重推薦消費升級的90后消費(影視娛樂、電競、動漫)、體育、現代教育、信息經濟主題，以及十三五的美麗中國(環保、新能源)、自貿區、農業現代化主題。”喬永遠稱。