楓葉教育盈喜可捧 里昂重申楓葉教育買入評級
來源:和訊
發布時間:2015-11-16 13:30:00
據香港經濟日報訊 楓葉教育(01317)日前發盈喜指,預計截至8月底止年度溢利凈額,將較去年同期「非常大幅增加」,主要因為入讀學生數目上升,改善相關學校的使用率,從而使若干學校盈利能力上升,并配合公司財務成本減少。 以2013/14學年就讀學生人數計算,楓葉教育是國內規模最大的國際學校辦學團體。集團是中國最早的中外合作辦學教育機構,也是加拿大卑斯省規模最大的海外學校,學歷得到中、加兩國教育部認可。 截至今年9月底,楓葉在校學生總人數近1.8萬人,按年增加23%。集團目前有46所學校,遍布全國11個城市。據其官網介紹,約50%楓葉高中畢業生獲得世界排名前100大的大學取錄。 2015年中期報告顯示,楓葉的學費相關收益3億元人民幣,增長23.5%;經調整溢利凈額增長26.7%;毛利率達41.2%,微升0.5個百分點。 興業引述楓葉管理層指,隨著新增學校的使用率提高,毛利率有望逐步提升。集團預計,毛利率將從40%提升至45%,未來有望達到50%。 里昂:目標價3.3元 與內地其余四大國際學校比較,楓葉的平均學費相當低,只有5所學校學費平均值的15%至30%。西證國際指主因是那4所院校針對貴族學校市場,而集團的目標是內地年收入介乎30萬元至500萬元的中產家庭。 此外,楓葉采用輕資產辦學模式,降低開支。信達國際報告指,當地政府或地產開發商負責學校建設,并分享利潤的50%,令集團僅需2,000萬元便可設立一間可容納1,500人的學校,而傳統模式需高達1.5億元。 里昂重申楓葉教育「買入」評級,目標價3.3元,潛在升幅約23%。