久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

原標題：中國的寬松政策效果不佳

據華爾街日報

中國央行已經執行了近一年的寬松政策，但是經濟未見好轉。資本外流和銀行系統資金短缺阻礙了經濟反彈。

周四公布的數據顯示10月的信貸狀況明顯低迷。新增人民幣貸款人民幣5,136億元(807億美元)，同比下降3.3%。衡量包括各種影子貸款在內的信貸的寬泛指標──社會融資規模也比較疲軟。信貸總額同比僅增長12%，這一速度接近10年來的最低水平。

這些數字讓竭盡全力刺激信貸的中國央行失望。從去年11月以來，中國央行已六次下調基準利率，四次下調存款準備金率，以便有更多的資金用于信貸。

貸款需求不強，因為企業不太容易在放緩的經濟中找到盈利的投資機會。另外，通縮壓力意味著調整通貨膨脹后的實際貸款利率并未下降多少，或者根本沒有下降，就看使用哪個價格指數了。

瑞士信貸(Credit Suisse)經濟學家陶冬說，銀行在壞賬增加之際，對大舉放貸也顯得猶豫不決。受不良貸款撥備上升的拖累，第三季度中國八大銀行的利潤增速接近于零。

資本外流也增大了中國央行工作的難度。周三公布的數據顯示，第三季度投資資本的外流規模高達2,240億美元。

在這種情況下，中國央行一直在拋售美元、購買人民幣，干預匯市以避免人民幣貶值。遺憾的是此舉縮減了國內的貨幣供應量，從而抵消了很大部分中國央行寬松舉措的影響。

另外一個選擇是讓人民幣貶值。這樣做會導致短期內更多資金流出中國，直到人民幣跌至能夠吸引資金重新流入的水平。但如果經濟持續陷入停滯，讓人民幣貶值的壓力可能就會變得非常難以抵制。中國8月份引導人民幣貶值的做法引發動蕩，在那之后人民幣匯率雖然企穩，但投資者仍應保持警惕。

10月份資金外流的形勢似乎出現一些改善。中國央行10月份的外匯儲備意外上升，暗示該央行減少了對匯市的干預。但大和(Daiwa)的賴志文(Kevin Lai)等經濟學家認為，中國央行只是把干預行動變得更加隱蔽，例如通過在遠期市場借入美元，而不是使用外匯儲備購買美元。

不管怎樣，除非中國經濟很快回升，否則資金外流壓力可能將再次加大，尤其是在美國聯邦儲備委員會如預期那樣在12月份加息的情況下。

如果美國加息，中國刺激經濟增長的難度就會更大。可能會需要把包括基礎設施刺激措施在內的財政政策作為貨幣寬松措施的補充。否則中國央行將等于是在做無用功。