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原標題：加拿大經(jīng)濟新政凸顯加元/美元期貨投資機會

2014年國際原油大幅下跌之后，作為北美重要的產(chǎn)油國，加拿大的經(jīng)濟也遭遇困境，加元兌美元匯率持續(xù)貶值。數(shù)據(jù)顯示，自2013年2月以來，加元兌美元的匯率就一直下跌，至今加元兌美元貶值幅度達到33%。

在加元持續(xù)貶值之際，包括個人投資者和企業(yè)對沖加元持續(xù)貶值的需求不斷攀升，芝商所加元/美元期貨成交活躍。2015年11月4日，加拿大當選總理賈斯廷·特魯多在就職儀式上表示，新一屆政府將致力于發(fā)展經(jīng)濟，加強和壯大中產(chǎn)階級，創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，以確保每個加拿大人都有真正公平的工作機會。加拿大新政府刺激計劃將對芝商所加元/美元期貨帶來什么樣的影響或者機會呢？

加拿大經(jīng)濟現(xiàn)狀總體情況是經(jīng)濟成長率偏低，失業(yè)率反彈加劇，貿(mào)易障礙重重，國內(nèi)勞資關(guān)系日益緊張。自2014年以來，加拿大國內(nèi)經(jīng)濟深受外需減弱、投資不振等不景氣因素影響。

匯率波動加劇，貿(mào)易逆差持續(xù)上升。加拿大以貿(mào)易立國，全球經(jīng)濟不景氣和市場需求萎縮影響了加拿大的商品出口。而國際石油價格大幅走低，加劇了加元對美元的持續(xù)貶值，國內(nèi)匯率波動幅度持續(xù)變大。這進一步導致了加拿大國內(nèi)商品進口成本上升，貿(mào)易逆差持續(xù)增加。

失業(yè)率反彈。數(shù)據(jù)顯示，2015年9月，失業(yè)率上升為7.1%。尤其是經(jīng)濟不景氣、嚴重依賴石油和資源出口的省份（地區(qū)）受到外需減弱和加元貶值的雙重沖擊，失業(yè)率高企。

物價指數(shù)持續(xù)走高，民生問題日益突出，國內(nèi)勞資關(guān)系日益緊張。受加元匯率下跌進口商品價格上升影響，與去年同期相比，剔除石油價格波動因素影響，實際物價指數(shù)持續(xù)上升。2015年9月以來，加拿大國內(nèi)食品價格上漲3.5%，肉類價格上漲4.4%，蔬菜價格上漲11.5%。

政府赤字日益嚴重和家庭負債偏重。一些地方政府基于財政預算平衡，不斷消減部分公共事務部門或非盈利部門的福利與薪資，導致勞資矛盾、民眾與政府的矛盾一觸即發(fā)。加拿大家庭負債創(chuàng)歷史新高，消費者負債占可支配所得的比率高達165%，與美國“次貸”危機爆發(fā)之前的數(shù)據(jù)相差無幾，而大部分債務都用于住宅。

新政府主張擴張公共建設支出以重振經(jīng)濟，甚至不惜出現(xiàn)赤字。特魯多指出，將以數(shù)百億的赤字規(guī)模進行基礎建設，借此吸引私人投資進場，重振失溫的能源業(yè)。雖然加拿大在基礎建設上赤字規(guī)模已高達7000億美元，不過在加拿大央行維持極低利率的助力下，未來基礎建設赤字規(guī)模擴大尚有空間。

從目前加拿大經(jīng)濟基本面來看，公共建設支出計劃可以增加投資支出，增加一定數(shù)量的就業(yè)崗位，進一步改善基礎設施和國內(nèi)就業(yè)狀況，這可能有利于緩解經(jīng)濟進一步快速下跌的風險。然而，由于全球經(jīng)濟依舊處于通縮的狀態(tài)，大宗商品，尤其是國際原油價格持續(xù)下跌，恐怕使得加拿大出口貿(mào)易繼續(xù)萎靡，貿(mào)易逆差會持續(xù)存在，這在很大程度上繼續(xù)對匯率施壓。因此加元兌美元貶值的長期壓力依舊存在，短期可能因政府刺激計劃而出現(xiàn)階段性反彈。依據(jù)這種判斷，芝商所加元/美元期貨將迎來越來越多對沖加元波動風險的投資者。