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原標題：察言觀市：PTA裝置延期開車 引發的思考

上周日，一則行業咨詢網站的PTA裝置動態引來諸多關注——“逸盛大化2#375萬噸裝置原定本周末重啟，現因關鍵設備故障，不能如期開車，開車時間將延期至11月中旬”。伴隨這一消息的公布，周一PTA期貨、現貨價格均大幅走高，以PX價格計算的PTA即期理論加工利潤達到200元/噸左右。

一個產能過剩嚴重的行業怎么有利潤呢？這或許是近幾個月一直困擾PTA分析人士的一個問題。但事實是，PTA工廠做到了，特別是剛剛過去的9、10月，PTA工廠生產利潤相對之前有了大幅改觀。這其實還是跟產能有關，但是是產能的減少。

今年3月底，國內第四大PTA生產企業遠東石化停產，并在7月申請破產，涉及PTA產能320萬噸；4月初，受古雷PX裝置爆炸影響，國內第三大PTA生產商翔鷺石化450萬噸PTA裝置停車至今，其位于海滄的165萬噸PTA裝置也一直停車。從目前消息看，翔鷺石化PTA裝置短期內重啟的可能性非常小。翔鷺石化和遠東石化PTA產能共935萬噸，占全國PTA總產能的20%（全國總產能4664萬噸）。

國內最大的PTA工廠逸盛石化產能1355萬噸，第二大PTA生產商恒力石化產能660萬噸，逸盛石化和恒力石化產能之和占全國總產能的43%，占剔除翔鷺石化、遠東石化以及長期停車小裝置后的全國總產能的58%左右。

9、10月以來PTA現貨和期貨的強勢走勢，主要得益于逸盛石化和恒力石化控制自身產量全力挺價，而PTA行業超高的產能集中度也使得企業限產挺價的效果更佳。也正是在這種背景下，PTA期貨也一舉成為化工品中表現最好的品種。

當然除了“限產保價”之外，PTA工廠還在通過現貨市場高價采購來拉升PTA現貨結算價，這也在一定程度上支撐PTA現貨和期貨價格。

未來這種產業格局能否持續呢？市場傳言中石化要收購翔鷺位于古雷的PX項目，預計在PX問題解決之前翔鷺石化PTA裝置很難重啟。而漢邦石化和晟達石化的PTA新產能最早也要在2016年二季度投產，在此之前PTA行業格局將維持目前狀態。

種種跡象表明，PTA大廠對自身強大產能優勢的利用日漸嫻熟，在翔鷺石化重啟產能或者新產能投產之前，PTA“有利潤”將成為新常態，暫時將PTA從“空頭品種”中移除吧。