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上周,歐美央行超預(yù)期鷹派態(tài)度,美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟,COMEX黃金從1809.4美元/盎司跌至1803.0美元/盎司(周環(huán)比-0.35%),AU9999從404.7元/克跌至403.7美元/盎司(周環(huán)比-0.25%)。美國(guó)十年期國(guó)債收益率跌至3.48%,實(shí)際利率漲至1.35%。
當(dāng)周歐美央行超預(yù)期鷹派態(tài)度導(dǎo)致黃金出現(xiàn)較大回撤,其中12月FOMC會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)提高了明年的目標(biāo)終點(diǎn)利率到5%-5.25%并表明明年不會(huì)降息,歐央行行長(zhǎng)則在會(huì)議上表示“任何押注歐央行會(huì)政策轉(zhuǎn)向的人都錯(cuò)了”。在上周四黃金大幅回撤后,上周五由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟,制造業(yè)和消費(fèi)數(shù)據(jù)都超預(yù)期回落,黃金衰退邏輯繼續(xù)發(fā)酵,金價(jià)收復(fù)了當(dāng)周大多數(shù)跌幅。
展望后市,華安基金指數(shù)與量化投資部表示,由于美聯(lián)儲(chǔ)提升了明年終點(diǎn)利率的指引,市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)明年加息路徑及降息時(shí)點(diǎn)存在分歧。但最核心的通脹數(shù)據(jù)已顯著回落,且高頻數(shù)據(jù)顯示租金、工資等粘性較強(qiáng)的分項(xiàng)已回落,后續(xù)隨著通脹進(jìn)一步超預(yù)期回落,美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)或繼續(xù)修正貨幣政策預(yù)期,黃金或迎來(lái)配置機(jī)遇。中長(zhǎng)期來(lái)看,隨著通脹高位回落和經(jīng)濟(jì)衰退概率加大,黃金驅(qū)動(dòng)邏輯逐漸由滯脹向衰退轉(zhuǎn)變,機(jī)構(gòu)資金或加大黃金配置,黃金配置價(jià)值逐步提升。
基于上述分析,結(jié)合當(dāng)前基本面情況,華安基金指數(shù)與量化投資部對(duì)于黃金投資價(jià)值保持樂觀態(tài)度。未來(lái)一周黃金投資中重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào):(1)11月美國(guó)PCE數(shù)據(jù);(2)美聯(lián)儲(chǔ)官員講話;(3)美國(guó)其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。