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來源：中新經(jīng)緯 作者：萬可義 董湘依

據(jù)央行網(wǎng)站26日消息，為穩(wěn)定外匯市場預期，加強宏觀審慎管理，中國人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0上調(diào)至20%。

央行上調(diào)遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率的消息發(fā)布后，離岸人民幣兌美元一度短線拉升逾300個基點。截至發(fā)稿，離岸人民幣兌美元報7.1553，日內(nèi)跌168個基點；在岸人民幣兌美元報7.1550，日內(nèi)跌446個基點。

(資料圖片)

有何影響？

何為遠期售匯業(yè)務？公開信息顯示，遠期售匯業(yè)務是銀行對企業(yè)提供的一種匯率避險衍生產(chǎn)品。企業(yè)通過遠期購匯能在一定程度上規(guī)避未來匯率風險，但由于企業(yè)并不立刻購匯，而銀行相應需要在即期市場購入外匯，這會影響即期匯率，進而又會影響企業(yè)的遠期購匯行為。這種順周期行為易演變成“羊群效應”。

中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤對中新經(jīng)緯表示，從之前的經(jīng)驗看，上調(diào)外匯風險準備金率是應對匯率波動的重要且有效的宏觀審慎措施。這次重啟，有助于調(diào)節(jié)遠期購匯需求，抑制順周期羊群效應，促進人民幣匯率穩(wěn)定。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼接受中新經(jīng)緯采訪時表示，2018年8月，為防止人民幣出現(xiàn)較大幅度貶值，央行將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0調(diào)整為20%。2020年10月，在人民幣大幅升值的壓力之下，央行將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從20%下調(diào)為0。“當前，在人民幣匯率‘破7’、貶值壓力較大的背景下，央行重新調(diào)整遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率，有助于減緩人民幣貶值壓力，有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的雙向波動”。

董希淼談到，近段時間來，受多重因素影響，人民幣持續(xù)貶值，跨境資本流出壓力增大。將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0上調(diào)至20%，將適當增加遠期購買外匯的成本，減少企業(yè)和個人對遠期外匯的需求，從而進一步抑制外匯升值壓力。

人民幣匯率后市如何？

8月中旬以來，人民幣匯率經(jīng)歷一輪快速回調(diào)。據(jù)中國外匯交易中心網(wǎng)站26日消息，人民幣兌美元中間價調(diào)貶378個基點，報7.0298，創(chuàng)2020年7月7日以來最低。至此，離岸人民幣兌美元、在岸人民幣兌美元、人民幣中間價均“破7”。

值得一提的是，9月5日下午，央行公告稱，自2022年9月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。這也是繼今年4月25日央行下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率1個百分點以后，第二次下調(diào)外匯存款準備金率。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，今年以來，受美聯(lián)儲持續(xù)加息影響，美元指數(shù)不斷走強，包括人民幣在內(nèi)的非美元貨幣均出現(xiàn)不同程度的貶值。

在溫彬看來，從我國經(jīng)濟基本面看，預計三季度GDP增速較二季度有明顯回升，通脹水平溫和可控，國際收支狀況良好，特別是經(jīng)常項目和直接投資等國際收支基礎性項目保持較高順差，為人民幣匯率穩(wěn)定和外匯市場平穩(wěn)運行奠定了基礎，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎。從剛公布的8月份銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率為71%，較今年以來月均值提升3個百分點，可見在當前人民幣匯率點位下，市場主體結(jié)匯意愿較強，將成為人民幣匯率的重要市場支撐力量。8月衡量售匯意愿的售匯率為67%，與今年以來月均值基本持平，反映市場主體呈現(xiàn)“逢高結(jié)匯、逢低購匯”的交易模式，外匯市場交易秩序總體良好。

溫彬提醒，對于外向型企業(yè)而言，要樹立匯率風險中性的理念，主動利用衍生工具，做好匯率風險管理，保持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。

對于人民幣匯率走勢，中信證券首席經(jīng)濟學家明明對中新經(jīng)緯表示，“取決于美元升值的趨勢，目前來看今年年底美國經(jīng)濟衰退的概率比較大。美元走弱之后，人民幣有望止跌回升。”