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(資料圖)

日前，摩根士丹利華鑫基金舉辦了“新興市場未來可期：失落的十年與新的投資機會”MSIM+買方前沿對話線上論壇，摩根士丹利華鑫基金研究管理部總監兼基金經理王大鵬、摩根士丹利新興市場團隊投資經理彭帥鈞，以及多位來自外部買方機構的投資專家開展了深度交流，就新興市場股票的發展前景，以及A股未來的投資機會等話題進行了探討。

盡管新興市場股票在2010年-2020年的表現不盡人意，但彭帥鈞表示，其表現在今后十年或將迎來拐點。一方面，新興市場股票的估值已接近歷史低位，另一方面，隨著疫后經濟的復蘇，企業盈利也呈現復蘇態勢，將對股票市場構成支撐。

彭帥鈞進一步分析道，“看好新興市場的理由還包括以下幾方面：首先，新興市場的傳統制造業仍有發展空間。出口型制造業曾經驅動亞洲新興市場主體創造了經濟奇跡，預計未來越南、波蘭、墨西哥等出口型制造業國家的市場份額將持續增長。其次，綠色新政將帶動新興市場大宗商品的復蘇。凈零排放法規下的新能源建設需要消耗大量金屬，包括銅、鎳、鋁、鋰、鉑等，大宗商品價的格上漲將有利于巴西、南非等新興市場的出口。第三，數字革命也是新興市場增長的重要推手。當前，全球數字化程度最高的經濟體有近一半是新興市場主體，且自2014年以來，在新興市場成立的科技初創公司超過10,000家，占科技公司總數(不含中國)的近一半。在數字革命的持續推動下，韓國、肯尼亞、東南亞、東歐等國家和地區仍具增長潛力。”

談及中國在新興市場投資中的競爭力，王大鵬表示，“隨著全球產業鏈的重構，外商在中國的直接投資金額持續增長，中國對于全球投資者而言依然極具投資吸引力。”至于具體的投資機會，王大鵬認為可以關注新能源車、光伏、CXO、家電、白酒五大主線。

新能源汽車方面，在國家戰略和產業政策的扶持下，中國已成全球最大的新能源車生產國和銷售國，形成了產業集群，新能源汽車市場規模、滲透率、產業配套均走在世界前列。此外，中國企業的核心技術也是全球領先。目前中國企業獲得相關專利3萬多項，占全球的70%。電池、材料絕對領先，智能駕駛相對領先，半導體加速突破。

光伏行業方面，在全球清潔能源技術革命的背景下，預計到2030年太陽能、風能發電和電能存儲系統成本將降低40%-80%，和傳統能源相比競爭優勢更加突出。中國光伏制造業具備產業鏈全部生產環節，在產業政策支持和全球市場需求的驅動下，中國光伏技術持續進步，已經形成了從硅料到光伏系統建造和運營的完整產業鏈，并且在全球范圍內擁有較高的產業規模優勢、技術優勢和成本優勢。在光伏電力電子方面，中國企業的優勢主要體現在產品型號豐富、產品迭代快、性價比高等。

醫藥研發外包行業方面，隨著全球藥物研發投入和銷售額持續增長，以及國內大型藥企和中小型Biotech公司加大對創新藥領域的投入力度，CXO公司訂單充足，行業持續高景氣。國內CXO公司在承接國內訂單上具有區位優勢、協作優勢及成本優勢，而且其研發、生產和監管也已實現與國際技術標準接軌，憑借更豐厚的工程師紅利、更低的單位成本和更高的研發生產效率等競爭優勢，預計未來幾年全球CXO訂單有望加速向國內轉移，許多CXO公司的產能有望實現翻倍甚至更高增長。

至于消費行業，王大鵬相對看好家電和白酒。憑借強大的供應鏈配套體系、多年的工業技術積累和迭代，中國家電制造已具備全球優勢，且隨著家電企業的品牌勢能逐漸增強，其全球影響力也進一步凸顯。隨著國內居民可支配收入的逐年提升及中等收入群體的擴大，白酒正處于消費升級的行業趨勢之中，行業仍在擴容，預計行業增速將快于GDP增速。此外，在消費屬性之外，白酒還具備金融屬性和社交屬性，消費粘性突出，也意味著白酒企業有較強的定價權。