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中國網(wǎng)財經(jīng)3月22日訊(記者葉淺 邢楠)近日，杭州華塑科技股份有限公司(以下簡稱“華塑科技”)回復深交所第三輪問詢并更新招股書，公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

此次IPO，華塑科技計劃募集資金5.19億元，募集資金將用于電池安全監(jiān)控產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設項目、研發(fā)中心建設項目、營銷服務網(wǎng)絡升級建設項目和補充流動資金。

值得注意的是，華塑科技產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一遭深交所問詢，報告期內(nèi)公司H3G-TA系統(tǒng)占主營業(yè)務收入比例超七成。同時，華塑科技主要產(chǎn)品鉛蓄電池或面臨被鋰電池技術(shù)替代的風險。此外，華塑科技研發(fā)費用率低于行業(yè)均值，公司專利情況也不及同行業(yè)可比上市公司。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一

華塑科技成立于2005年，公司專注于電池安全管理領(lǐng)域，是集后備電池BMS、動力鉛蓄電池BMS、儲能鋰電BMS等產(chǎn)品的自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及售后技術(shù)服務為一體的電池安全管理和云平臺提供商。

財務數(shù)據(jù)方面，2019-2021年的報告期內(nèi)，華塑科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.07億元、2.06億元和2.37億元，分別實現(xiàn)凈利潤1621.74萬元、5615.67萬元和5519.27萬元。

從主要產(chǎn)品來看，華塑科技產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。公司鉛蓄電池BMS主要包括H3G-TA系統(tǒng)、H3G-TS系統(tǒng)和H3G-TV系統(tǒng)等后備電池BMS，以及FL電動叉車BMS、H3G-CR城鐵車載BMS等動力鉛蓄電池BMS。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入按產(chǎn)品分類構(gòu)成，H3G-TA系統(tǒng)占主營業(yè)務收入比例均超七成，占比分別為90.16%、85.49%和75.86%。

數(shù)據(jù)來源：華塑科技招股書

華塑科技表示，“報告期公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，未來可能因市場競爭加劇、其他細分領(lǐng)域企業(yè)跨界競爭、下游行業(yè)需求量下降等不利因素，導致公司的產(chǎn)品銷量減少或售價下降，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響”。

除此之外，華塑科技主要產(chǎn)品中包含鉛蓄后備電池BMS。對比同行業(yè)可比公司，星云股份生產(chǎn)的鋰電池保護板檢測系統(tǒng)、鋰電池組BMS檢測系統(tǒng)與華塑科技產(chǎn)品功能類似。2018-2020年，星云股份鋰電池板保護系統(tǒng)毛利率分別為81.41%、82.85%和84.61%，鋰電池組BMS檢測系統(tǒng)毛利率分別為76.77%、51.52%和72.62%，均遠高于華塑科技同類產(chǎn)品毛利率。

對此，深交所在二輪問詢中要求華塑科技說明產(chǎn)品長期較為單一的原因，同時結(jié)合鉛蓄電池儲能BMS市場容量、主要應用領(lǐng)域發(fā)展情況、鋰電池應用占比提升、華塑科技及其主要競爭對手市場占有率情況等因素，量化說明公司業(yè)務的成長空間、市場空間增長率。

值得注意的是，隨著技術(shù)進步和成本下降加之環(huán)保需求加劇，鉛酸電池或面臨被鋰電池技術(shù)替代的風險。根據(jù)弗若斯特沙利文發(fā)布的《全球數(shù)據(jù)中心鋰離子電池分析報告》顯示，2020年鋰離子電池占全球數(shù)據(jù)中心電池市場份額為15%左右，預計到2025年上升至38.5%，長期來看未來存在鉛蓄電池被鋰電池全面替代的潛在可能，進而導致鉛蓄電池及BMS系統(tǒng)面臨市場萎縮的風險。

研發(fā)投入低于行業(yè)均值

招股書顯示，電池安全管理產(chǎn)品升級換代快，及時研發(fā)新技術(shù)、推出新產(chǎn)品是電池安全管理行業(yè)企業(yè)保持競爭力的基本要求。

中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到，華塑科技研發(fā)費用率較低，其中2019年及2020年公司研發(fā)費用率遠低于行業(yè)均值。2019-2021年，華塑科技研發(fā)費用分別為697.48萬元、1150.13萬元和1206.36萬元，研發(fā)費用率分別為6.50%、5.59%和5.10%。

數(shù)據(jù)來源：華塑科技招股書

在首輪問詢中，深交所要求華塑科技量化分析研發(fā)費用率均明顯低于可比公司的原因。對此，華塑科技表示，“主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、發(fā)展階段、研發(fā)活動內(nèi)容等因素不同，公司研發(fā)費用率低于可比公司”。

除此之外，對比同行業(yè)可比上市公司，華塑科技的專利情況也不容樂觀。

截至2021年上半年，華塑科技累計獲得已授權(quán)專利21項，其中發(fā)明專利13項、實用新型專利4項、外觀設計專利4項，以及軟件著作權(quán)24項。對比同行業(yè)可比公司同期專利情況，派能科技擁有發(fā)明專利20項，實用新型專利93項，軟件著作權(quán)4項，集成電路布圖設計11項；星云股份已經(jīng)獲得發(fā)明專利授權(quán)21項，實用新型專利授權(quán)116項、外觀設計專利授權(quán)36項，軟件著作權(quán)52項。

值得注意的是，此次IPO華塑科技計劃加大研發(fā)投入。從募集資金用途來看，華塑科技計劃募資8781.5萬元用于研發(fā)中心建設項目，占募資總額的比例為16.93%。

除此之外，根據(jù)華塑科技測算，公司在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的國內(nèi)市場占有率約為30-40%，在通信領(lǐng)域和軌道交通領(lǐng)域市場占有率為40-50%。

在第三輪問詢中，深交所要求華塑科技說明公司不同產(chǎn)品應用領(lǐng)域市場占有率的測算過程是否客觀、準確，以及公司在市場占有率較高的情況，后續(xù)市場開拓和業(yè)務成長計劃。

對于華塑科技IPO進展，中國網(wǎng)財經(jīng)記者將保持持續(xù)關(guān)注。