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日前，摩根士丹利華鑫基金舉辦了“橫嶺側峰：外資眼中的A股投資”MSIM+買方前沿對話線上論壇，摩根士丹利華鑫基金研究管理部總監兼基金經理王大鵬、摩根士丹利投資管理戰術資產配置主管兼投資經理張煒迪，以及多位來自外部買方機構的投資專家開展了深度交流，就近年來外資投資A股的趨勢演變，以及A股市場未來走勢等話題進行了探討。

近期外資“長錢”罕見出現大幅流出，對此，張煒迪表示，“這一波動為短期避險情緒所致，中長期來看，在穩增長加碼下，中國相對穩健的基本面和投資環境將吸引外資持續流入，外資流入A股仍是長期趨勢。”

至于看好外資長期增配A股的具體原因，張煒迪進一步表示，當前外資占A股流通總市值不到5%，這一比例與全球其他主要市場相比差距仍然較大，存在非常大的提升空間。從長線的戰略布局角度來看，當前中國的GDP體量及增速都處于全球領先位置，而在新興市場之中，中國超過10億美元市值的公司以及年化增長率達到15%的公司也是遙遙領先，為外資投資者提供了較大的捕捉超額回報的投資池。從資產配置的角度來看，中國的股票資產和債券資產與全球其他資產的相關性都比較低，對外資投資者而言可以很好地分散風險。從估值的角度來看，當前A股估值處于歷史相對低位，與其他主要市場相比，也具備估值吸引力。

縱觀歷史數據，外資對A股的行業配置變化與國內經濟結構的轉型和主導產業的變化較為一致。王大鵬指出，在2012年之前中國經濟增長主要依賴投資驅動，周期性行業和大金融行業為外資持倉重點。在2012年之后，隨著中國經濟逐漸向消費和科技轉型，外資持倉重點也逐漸轉向食品飲料、醫藥生物、家電、電子、新能源等行業。

在個股選擇上，外資投資者與國內投資者則存在一定差異。來自外部買方機構的一位投資專家指出，目前國內投資者以散戶為主，短期業績導向特點顯著，在投資風格上偏成長或趨勢型，外資投資者則以機構為主，業績考核周期較長，也更愿意從長期的投資周期出發，耐心捕捉優質標的。

年初迄今，受地緣政治風險抬升、滯脹預期升溫等因素影響，A股持續處于震蕩區間，外資持倉變化也對A股部分行業的短期走勢造成一定影響。對此，王大鵬指出，“投資者對A股未來走向無需過度悲觀。一方面，俄烏局勢演變為全球沖突的可能性較小，而且目前正向積極方向發展。另一方面，市場對通脹的擔憂主要來源于大宗商品的劇烈波動，而無論從金融屬性還是供需關系的角度，預計大宗商品的價格或難維持高位。此外，在穩增長背景下，國內‘以我為主’的貨幣政策和財政政策或將繼續，因此A股中長期走勢依然可期，結構性機會仍存。”至于如何把握具體的投資機會，王大鵬也表示，投資者應著眼長遠，避免受恐慌情緒影響，而是從企業的核心競爭優勢和業績增長可持續性出發，尋找優秀的投資標的。