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我們對很多資產(chǎn)都會賦予財務(wù)價值。但作為人類一切福祉的依歸，我們?yōu)楹螞]有對有限的天然資源賦予同樣價值？

在過去數(shù)百年，人類日積月累的活動讓氣候產(chǎn)生了威脅人類存亡的變化，但氣候變化并非唯一的生態(tài)威脅。

人們普遍認同，自然環(huán)境和生物多樣性受損所帶來的風險其實不相伯仲。

若要數(shù)對全球經(jīng)濟作出最重要貢獻的元素，那一定是非天然資源莫屬。無論是原材料、水、防洪、生物多樣性還是花粉傳播，大自然都提供了大部分企業(yè)在生產(chǎn)商品和服務(wù)時所需的資本。

我們每一個人都有責任保護這些資源，好讓今后的世世代代仍能繼續(xù)受惠。

此外，人們對于生物多樣性受損會導致氣候變化的意識日增，并視之為一種投資風險。

何謂天然資本？

這個詞匯所描述的是在大自然中提供重要“生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)”裨益的元素。

“生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)”包括封存或凈化二氧化碳、為土壤侵蝕和洪水侵襲風險提供保護、為野生動植物提供棲息地、花粉傳播，以及提供休息活動空間。

大自然為全世界的個人和群體均提供著關(guān)鍵的社會效益，而提供這些生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)的土壤、物種、社區(qū)、棲息地和景觀通常被統(tǒng)稱為“資產(chǎn)”。

視大自然為天然資本，并意識到大自然資產(chǎn)的真正價值的觀點正在快速普及。

盡管該詞匯在1970年代才首次出現(xiàn)，但現(xiàn)時已有越來越多人認為應(yīng)該將天然資本視作經(jīng)濟資產(chǎn)，就連聯(lián)合國亦呼吁政府不應(yīng)只著眼于國內(nèi)生產(chǎn)總值。

牛津大學新學院的經(jīng)濟政策教授兼經(jīng)濟學院士Dieter Helm表示：“由于天然資本不是靠生產(chǎn)得到的，因此不能與其他資本來源相提并論。”他指出，石油及天然氣是由大自然而來的天然資源，從一開始已是免費供我們使用。

天然資本是否具備經(jīng)濟價值？

牛津大學生物多樣性教授兼Natural Capital Research董事Kathy Willis表示，將天然資源視為一項資產(chǎn)，并與公司其他資源一同納入資產(chǎn)負債表已不再被視作奇怪的現(xiàn)象。

Willis教授說：“全世界的政府、企業(yè)及個人均開始明白到由天然資本資產(chǎn)而來的生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)的重要性和價值，特別是在碳儲存及封存方面。”

“天然資本資產(chǎn)擁有龐大的投資潛力，除了可抵銷碳排放及環(huán)境、社會及管治 (ESG) 問題，亦可阻止全球生物多樣性受損和恢復世界上部分最重要的生態(tài)系統(tǒng)。”

天然資本是否真的值得投資者關(guān)注？

根據(jù)世界經(jīng)濟論壇的數(shù)據(jù)，全球國內(nèi)生產(chǎn)總值中有超過一半的經(jīng)濟活動是中度或高度依賴大自然，相當于44萬億美元。

施羅德投資的可持續(xù)投資主管Andy Howard表示：“包括生物多樣性受損和可再生能源蘊藏量耗盡在內(nèi)的天然資本退化均會為企業(yè)乃至其盈利和投資者帶來切實的風險。”

實際上，這意味著企業(yè)、銀行和投資者或需面臨更大的保險風險，資本成本亦有機會變得更高，而且有可能錯失投資機會。

Andy Howard解釋道：“現(xiàn)時，生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)的價值有可能未被正視，亦有可能被低估。然而，一旦這些服務(wù)得到精確的估算，那些對這些服務(wù)過份依賴的行業(yè)公司估值很可能會受到影響。”這些行業(yè)包括農(nóng)業(yè)、食品和海運。

他接著道：“此外，來自監(jiān)管及政策方面的壓力正在逐步增加，而且亦越來越具體。例如，歐盟綠色新政包含重要的生物多樣性元素，并可對企業(yè)收入構(gòu)成直接影響。”

對于氣候變化，置之不理的代價可以很高。據(jù)世界野生動物基金會估計，全球在2011年至2050年間與氣候變化直接相關(guān)的成本可達10萬億美元。

投資者至今作出了什么行動？

大部分投資者尚未完全領(lǐng)會到與生物多樣性相關(guān)的財務(wù)風險。根據(jù)《負責任投資原則》，投資者對這個問題“認知有限”，而且對應(yīng)這個問題所作出的承諾或政策亦少之又少。不過，這種情況正在不斷改善。

施羅德投資的可持續(xù)發(fā)展策略主管Hannah Simons表示：“世界銀行及全球投資者正在努力建立與氣候行動100+類似的合作項目。名為自然行動100+ 的項目將識別出對大自然構(gòu)成最大負面影響的前100家公司，并致力推動它們作出改變。”

她指出，自然相關(guān)財務(wù)披露工作小組 (Taskforce for Nature-related Financial Disclosures) 已啟動了這項工作，并計劃于2023年底前設(shè)立一個類似氣候相關(guān)財務(wù)披露工作小組 (Taskforce for Climate-related Financial Disclosures) 的框架，供公司披露它們所面臨的自然相關(guān)財務(wù)風險。

她表示：“科學目標網(wǎng)絡(luò) (Science-Based Targets Network) 的早期開發(fā)工作中涵蓋基于科學的自然目標。企業(yè)可透過這些目標令自身的可持續(xù)發(fā)展行動與全球公認的環(huán)保目標保持一致。”

關(guān)于天然資本，投資者還需要做些什么？

投資者可以發(fā)揮自身作用，將資本配置于保護自然環(huán)境的投資項目，同時可了解投資組合中的公司如何使用及依賴天然資本。

負責管理基金會和慈善機構(gòu)投資組合的 Cazenove Capital慈善部門聯(lián)席主管Kate Rogers 強調(diào)投資者攜手合作的重要性。“我們期待與其他擁有共同理念的投資者攜手推動一個新的合作項目，促請企業(yè)珍視和保護自然環(huán)境。我們認為行使積極所有權(quán)是其中一項阻止生物多樣性受損的重要行動。”

Andy Howard表示：“我們能夠作為投資的積極所有者，使用可用的數(shù)據(jù)判斷企業(yè)表現(xiàn)的高下，特別是識別相對落后的企業(yè)，助它們改善業(yè)務(wù)實踐。”

Hannah Simons表示：“此外，作為投資者，我們有責任鼓勵第三方以一致及可供比較的方式收集及分享與自然相關(guān)的數(shù)據(jù)，并且敦促公司參與到自然相關(guān)財務(wù)披露工作小組的試點計劃中。”(文/Jo Marshall)

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