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隨著國內經濟轉型、產業升級的推進，疊加居民收入水平提升，消費成為拉動經濟發展的重要驅動力。在二級市場，消費板塊體現了跨周期成長的特點。Wind統計顯示，截至2020年12月31日，消費板塊的代表細分領域食品飲料，近3年、近5年漲幅分別為150.67%、315.53%，在28個申萬一級行業中分別排名第2、第1。

在此背景下，公募基金也在積極布局消費領域的機會。據悉，擬由廣發基金苗宇管理的廣發消費領先混合(A類；012690 ，C類：012691)于8月9日至8月20日在工商銀行、廣發基金直銷等渠道發售。該產品股票資產占基金資產的比例為60%-95%，其中，投資于消費領先主題相關資產的比例不低于非現金基金資產的80%，投資于港股通標的股票不超過股票資產的50%。

資料顯示，苗宇現任廣發基金策略投資部基金經理，具有13年從業經歷、6年半公募基金管理經驗，長期耕耘消費、醫療等領域。據銀河證券統計，截至7月30日，苗宇在廣發競爭優勢的累計任職回報228.66%，年化回報26.54%，過去1年、2年、3年、5年都在靈活配置型基金中排名前1/3，并榮獲三年期及五年期五星評級。

大消費是孕育優質企業的沃土

巴金曾說過“從容思考，從速實行，方向永遠比努力更重要”，投資亦是如此，選對賽道對于投資成敗至關重要。從歷史數據來看，消費無疑是過去十年的黃金賽道之一。據Wind數據統計，截至2020年12月31日，中證消費指數近3年、近5年、近10年的漲幅分別為143.74%、341.21%、501.16%，在10個滬深300一級行業中位居前列。

中國經濟發展向高質量轉型，消費已經成為中國經濟增長的主引擎。與此同時，在以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局下，優化供給結構、改善供給質量是關鍵，消費行業具備長期增長空間。苗宇認為，長期來看，就像人類社會發展從低級到高級以及收入與生活品質在同步提升一樣，消費升級也將是必然趨勢。

“從長期來看，一個好的組合肯定是要符合社會歷史發展趨勢、能夠打上時代烙印的，這個趨勢不僅是一年、兩年，而是長達五年、十年的大趨勢。”苗宇介紹，大消費領域是孕育優質企業的沃土，尤其是在消費升級、消費服務以及消費+創新等引領經濟結構轉型趨勢的新賽道中，消費企業往往能夠構建明顯的競爭壁壘。

券商研究機構也在報告中表示看好消費領域長期投資機會。華安證券指出，根據2021年上半年經濟半年報，上半年GDP同比增長12.7%，社會消費品零售總額同比增長23%，消費支出延續恢復態勢，消費信心環比溫和增長。伴隨著國內疫情得到有效控制，大消費景氣度有望延續向好，持續看好消費升級領域投資機會。

黃金賽道也要精挑細選

根據基金合同，廣發消費領先將重點投資“消費領先”主題行業，通過“自下而上”精選出市場前景廣闊、商業模式優秀、公司治理結構完備以及持續高ROE、財務穩健的上市公司作為投資標的。此外，新基金還將以不超股票資產50%的倉位擇機布局港股優質投資機會。

第三方研究機構分析，對于投資人來說，選對賽道很重要。因為只有長坡厚雪，方能將雪球越滾越大。但是，在同一個賽道中，不同公司的增長速度、成長確定性并不一樣，因此，還得在賽道中精挑細選“種子選手”。

對此，苗宇表示，消費行業受益于消費升級的大趨勢，但消費是一個很大的品類，包括食品飲料、家電、化妝品等細分子行業，有的行業升級容易，有的行業升級緩慢，對消費行業的投資需要在不同子行業里根據行業周期的發展階段，或者行業的競爭結構來選股，這很考驗基金經理的研究能力。

貓頭鷹研究曾對苗宇的持倉進行分析，他們認為，苗宇是一位對公司質量和競爭力有極高要求、耐心尋找時間友好型公司的價值投資者。與純消費行業基金經理相比，他的組合配置更為均衡；與偏重消費的全市場型基金經理相比，他對于食品飲料，尤其是高端白酒的理解更為深入，持股周期更長，獲取超額收益的能力更突出。

結合當前消費升級的新趨勢，苗宇認為有三個方向值得關注。一是契合當前消費升級理念的公司，如今消費者日益重視消費品的品質、品味、品牌，這類消費品處于量價雙優的階段。二是消費服務細分領域，包括醫美、免稅、體檢以及提供第三方服務的CXO等。三是消費創新賽道，具有科技與消費雙重優勢。