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再融資新規實施一年多以來，上市公司再融資熱情逐步高漲，市場活躍度明顯提升。《證券日報》記者根據Wind數據統計，按上市日計算，今年以來截至6月20日，A股再融資規模為5190.66億元（包括增發、配股、可轉債），同比增長30%。

其中，增發募資規模3432.73億元，占比66.13%，可轉債募資規模1598.14億元，占比30.79%，配股募資規模159.79億元，占比0.03%。

IPG中國區首席經濟學家柏文喜告訴《證券日報》記者，今年以來資本市場再融資規模同比增長30%，一方面表明資本市場對經濟運行快速恢復的相對樂觀情緒；另一方面也是去年同期的基數較低所致。增發與可轉債占比較高，表明市場的避險性投資壓力較大，同時對未來市場前景的相對樂觀。再融資中配股占比較小，說明上市公司之前的盈利狀況相對較差而導致現有股東不具備接受配股能力或者配股意愿不高。

“長期以來，我國直接融資比例低于直接融資相對發達的國家，直接融資比例低不僅不利于實體經濟經營發展，也影響同一企業不同條件下的估值模型。”粵開證券研究院首席市場分析師李興在接受《證券日報》記者采訪時表示，在估值理論方面，DCF估值模型中，以企業平均資本成本（WACC）作為折價率對每年凈利潤貼現，WACC隨直接融資比重提高，企業估值拉升，對于一些中小企業來說這是市值合理拉升的好機會。在實體經營方面，鎖定期縮短、單票參與門檻降低、市場化發行都增強了定增投資的吸引力，為企業投資生產提供了更多資金，幫助企業維持合理短期資產負債率的同時提高剛性兌付能力，保證再投資資金鏈穩定。

2020年2月14日，證監會發布《關于修改<上市公司證券發行管理辦法>的決定》、《關于修改<創業板上市公司證券發行管理暫行辦法>的決定》、《關于修改<上市公司非公開發行股票實施細則>的決定》（以上簡稱“再融資新規”），再融資新規主要從四個方面為企業再融資松綁，包括取消發行方限制條件、放寬發行價下限、投資者退出機制靈活和提高發行規模上限。

華東師范大學中國金融研究院學術專家、研究員胡月曉在接受《證券日報》記者采訪時表示，再融資新規對上市公司而言門檻較低、定價更自由、對價條件更寬松，實質就是將決定權交還給市場，讓市場自主決定價格、流通權限制等對價條件。其傳遞給市場更多的是“質量導向”，上市公司并不可能利用“規則韌性”實現“發行任性”。

“再融資新規實施一年多以來，市場發展平穩程度顯著提高。在監管層切實提高公司治理和信息披露質量，建立了更加嚴格精準的信息披露要求，促進提高上市公司的整體質量的背景下，市場投資者實際上是很希望看到好公司借助再融資渠道得到更快地發展。”胡月曉說。

業界人士預計，2021年定增有望迎來爆發式的增長，投資機會將增加。定增市場顯著偏向成長類的中小市值風格，尤其是2020年再融資新規實施后，全面松綁的創業板更值得關注。