摩根大通近日發(fā)布研報(bào),給予恒大物業(yè)(6666.HK)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)13港元。
摩根大通認(rèn)為,恒大物業(yè)是中國(guó)前三名物業(yè)管理公司,由恒大集團(tuán)(3333.HK;中國(guó)銷售額排名前三的開(kāi)發(fā)商)所支持,給予優(yōu)于大市評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)為 13 港元,相等于25 倍的 12 個(gè)月預(yù)估市盈率,較其他大市值的同業(yè)(> 45 倍市盈率)有著大幅折讓。
摩根大通認(rèn)為,近期的股價(jià)回調(diào)是一個(gè)好的買入機(jī)會(huì),因?yàn)橐坏┴?fù)面消息消退,就會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁的反彈,動(dòng)力主要來(lái)三方面:一是7月份有機(jī)會(huì)發(fā)布2021年上半年的盈喜公告,摩根預(yù)測(cè)將有55%的同比收益增長(zhǎng); 二是8月份業(yè)績(jī)可能就新增在管面積有利好消息;三是可能有并購(gòu)利好。
摩根大通預(yù)計(jì),恒大物業(yè)2020-2023年核心凈利潤(rùn)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為 42%,將成為中國(guó)排名前三的物業(yè)管理,市場(chǎng)份額將從2020年0.9%增長(zhǎng)至2023年的2.6%。公司在第三方擴(kuò)張(競(jìng)標(biāo)和并購(gòu))方面的優(yōu)勢(shì),優(yōu)勢(shì)來(lái)自全國(guó)性品牌認(rèn)知度、專注于競(jìng)爭(zhēng)不甚激烈的三四線城市(58%覆蓋)、強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)(一些第三方合同可從供貨商處獲得)、110 億元人民幣充足的凈現(xiàn)金。
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