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中國網財經5月28日訊(記者 牛荷 實習生 楊瑞詩)4月底，讀書郎教育控股有限公司(“讀書郎”)向港交所提交了上市申請書，向教育平板上市第一股發起沖刺。

作為國內老牌學習機企業，讀書郎在創立之初曾推出點讀機、學生電腦等教育硬件產品，2017年，上線直播課進軍在線教育市場。

不過，記者注意到，轉型后的讀書郎目前依然靠“賣平板”賺錢，其業務收入占比超90%。

2020年“賣平板”業務收入占比超90%

資料顯示，讀書郎始創于1999年，創始人為陳智勇，目前已逐漸從點讀機、學生電腦、平板電腦等硬件產品，拓展至網校和智慧課堂領域，向K12在線一體化教育服務供貨商轉型。

從財務數據來看，讀書郎近年來的營收和凈利潤持續增長。

招股書顯示，2018年至2020年，讀書郎的收入分別為6.32億元、6.70億元與7.34億元，年內利潤分別為2682.2萬元、6943.5萬元與9201.3萬元。

不過，從產品具體收入明細來看，“智能教育平板”業務對讀書郎的收入貢獻最高，且占比逐年增長。

據招股書，2018年至2020年，“智能教育平板”的累計出貨量分別為39.96萬臺、45.69萬臺及48.46萬臺，收入分別為4.68億元、5.41億元與6.65億元，占總營收的比重為74%、80.8%、90.6%。

在“智能教育平板”業務中，同期來自“設備”的收入分別為3.90億元、4.48億元、5.51億元，占比分別為61.7%、66.9%、75.0%；來自“線上教育內容服務”的收入分別為0.78億元、0.93億元、1.14億元，占比分別為12.3%、13.9%、15.6%。

相較而言，2018年至2020年期間，“智慧課堂解決方案”的設備總出貨量分別為4300臺、7100臺及2.13萬臺，該業務收入占營收比例雖在逐年增長，但占比始終不足4%。與同期“智能教育平板”的累計出貨量、及業務收入均相差甚遠。

可以看出，讀書郎雖開始向在線教育轉型，但短期內還是明顯依賴智能平板硬件的收入貢獻。

從毛利及毛利率方面來看，2018年至2020年期間，讀書郎的毛利分別為1.28億元、1.74億元、2.02億元，整體毛利率為20.3%、26%、27.5%。可以看出，讀書郎的整體毛利和毛利率均持續增長。

具體到產品類別的毛利及毛利率細分而言，2018年至2020年，“智能教育平板”的毛利及毛利率整體持續增長，2020年該業務毛利率增至27.5%；而“智慧課堂解決方案”的毛利率則在2019年增至29.6%后，2020年又降至18.4%。

“廣告及營銷開支”占銷售費用比重超40%

招股書顯示，2018年至2020年期間，讀書郎的“銷售及經銷開支”在2019年略降后，2020年又出現回升。

數據顯示，上述期間，讀書郎的“銷售及經銷開支”分別為6885.6萬元、6349萬元、7416.3萬元，占同期營收比例分別為10.9%、9.5%、10.1%。

對于“銷售及經銷開支”的增長，讀書郎透露，該增加主要有三方面原因：一是由于加強線上營銷工作，以促進線上業務；二是保養開支增加，與產品的累計銷售額基本一致；三是隨著業務增長，員工成本、辦公及其他雜項銷售及營銷開支增加。

據記者統計，這3年間，讀書郎在“銷售及經銷開支”方面累計投入2.07億元，其中大部分花在了“廣告及營銷開支”。

具體看來，在“銷售及經銷開支”中，“廣告及營銷開支”分別為3860.6萬元、2780.1萬元、3017.3萬元，占當期“銷售及經銷開支”的比例分別為56.07%、43.79%、40.68%。可以看出，雖然上述比例逐年下降，但始終超40%。

相較而言，在研發方面的開支顯得“吝嗇”。

招股書披露，2018年至2020年，讀書郎的研發開支分別為2322.5萬元、3642.8萬元、3021.1萬元，占當期營收比例分別為3.7%、5.4%、4.1%。

記者梳理統計，這3年間讀書郎累計投入研發開支僅8986.4萬元，與“銷售及經銷開支”的同期投入差距較大。

值得注意的是，讀書郎銷售產品方面極度依賴線下經銷商。

招股書顯示，2018年至2020年以及截至最后實際可行日期，讀書郎分別維持54名、59名、86名及93名第三方線下經銷商，分別運營2865個、2905個、3386個及3793個銷售點。

2018年至2020年，讀書郎來自于線下經銷商的收入分別為5.93億元、6.14億元、6.24億元，占當期總收入的比例分別為93.8%、91.7%、85%，雖然占比逐漸下降，但該比例始終超80%。

讀書郎在招股書中透露，公司廣泛的線下經銷網絡主要包括獨立第三方經銷商控制的銷售點，公司經營業績主要受制于該等銷售點的表現。公司或無法有效控制及監控彼等的運營或維持目前與經銷商的關系。同時補充稱，“倘表現欠佳的銷售點的總數龐大，則可能會對收入及盈利能力構成重大不利影響。”