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近期A股市場的資源周期股再度大幅上漲，“煤飛色舞”行情再現。一些頗有創意的投資者總結為：近期的行情可謂“望煤止渴”、“點石成金”、“踏雪尋煤”，如果是“手無寸鐵”、“失之焦臂”，多少會有點不淡定？

資源周期股為何大漲，后續表現如何？博時基金股票投資部總經理助理沙煒表示，周期資源股或維持高位震蕩，關注長期供需邏輯和格局較好的板塊。

近期資源周期股為何大幅上漲？

4、5月份資源周期股漲幅顯著，與國內外的一系列經濟數據和政策相關。

首先是美國披露的3月份居民收入和消費數據。在拜登政府新財政方案刺激下，美國居民收入再次大增，商品消費繼續增長，而國內4月出口繼續超預期。

同時今年以來國內進口額增速明顯更高，中國進口了更多的原材料來滿足全球商品需求，對鋼鐵、煤炭、有色金屬的需求產生直接拉動。

后期市場的流動性情況會有變化嗎？

美聯儲近期的表態也偏積極，對經濟更積極，同時淡化通脹風險。同時，4月底國內政治局會議表態也較溫和，未提通脹，強調保持流動性合理充裕，扶持實體經濟和促進制造業投資。預期市場流動性總體會延續偏寬松趨勢，消除了政策快速推出的擔憂。

周期資源股的未來走勢如何？

從季節性來看，4、5月份國內生產旺季，庫存數據較健康。但另一方面，鋼鐵、煤炭、有色金屬的價格不斷走高，已經導致很多下游行業盈利受壓開工率下降，需要密切觀察需求以及宏觀政策的影響。

同時，需注意海外歐美疫苗接種完成后中國出口總量和結構的變化，其次是美聯儲以及國內宏觀政策的演變，時間節點可能都在7月前后，對應美國基本實現全民免疫和國內下一次政治局會議。

短期來看，綜合考慮國內外政策的邊際變化以及需求的季節性等因素，未來觀察點預計在6-7月份。長期來看，目前絕對價格過高不是常態。目前預計周期資源股或將高位震蕩，長期供需邏輯和格局較好的板塊將考慮繼續持有。

基金有風險，投資需謹慎。