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10月23日下午，來自北京的投資者王貝(化名)通過開戶券商的APP，重新簽署了《向不特定對象發行的可轉換公司債券投資風險揭示書》(以下簡稱“《風險揭示書》”)。

當天，他收到營業部發來的提示短信息稱，根據相關要求，2020年10月26日前，投資者需要重新簽署《風險揭示書》。未簽署的，證券公司不得接受其申購或者買入委托，已持有相關可轉債的投資者可以選擇繼續持有、轉股、回售或者賣出。

王貝是一名資深股民。不過，對于可轉債打新，則是從去年下半年才開始參與。他告訴《證券日報》記者，只要有新的可轉債發行，自己就會參與打新。“今年陸續中過幾次簽，都在上市的當天就賣了。”

“一直在打新，兩年左右的時間中了四五次。”來自上海的投資者金先生對《證券日報》記者表示。

與王貝的操作一樣，每次中簽后，金先生也是在上市當天就賣出。“以前可轉債上市當天賣了，一次能掙300元，后來變成了100多元，最近的一次只有幾十元。”

然而，相比王貝與金先生的理性，今年以來可轉債還是多次出現被爆炒，價格大幅波動，部分可轉債的成交量和換手率飆升。10月26日，可轉債“熔斷潮”仍在持續，當日早間，大批可轉債在集合競價期間已漲至10%，開盤后直奔20%觸發“熔斷”。開盤兩分鐘內，多只可轉債漲20%被臨時停牌。不過，到了下午，走勢一度分化，部分可轉債品種出現了“下跌”熔斷，如智能轉債上午漲20%臨停，下午則跌20%臨停。

開源證券固定收益首席分析師楊為敩對《證券日報》記者表示，本輪部分可轉債的爆炒主要是股票市場缺乏投資主線，而資金面又較為充裕，部分閑置資金就借助熱點主題，涌入T+0交易、且無漲跌幅限制的可轉債市場，抱團推高小規模可轉債。

中信建投轉債分析師顧韡對《證券日報》記者表示，究其原因，主要是基于不少可轉債存續余額較小，容易運用資金拉抬炒作，同時由于可轉債施行T+0、無漲跌停板限制，更有利投機資金運作。

“實際上，今年上半年就有一批類似資金炒作過相關標的，借由上半年的成功經驗，這次可轉債被爆炒的數目和規模明顯增多增大，顯示進入可轉債市場并投機炒作的資金量在增大。”顧韡說。

爆炒之下，個別可轉債交易價格嚴重偏離公司股價，監管部門不得不多次出手。10月23日，證監會就《可轉換公司債券管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見。同一天，滬深交易所發聲，上交所稱，將可轉債交易情況納入重點監控；深交所表示，將漲跌異常可轉債納入重點監控，對異常交易及時采取監管措施。

顧韡表示，對于這類脫離基本面，投機操縱炒作的行為，嚴重擾亂了市場的正常秩序，加大了正常可轉債投資者的波動風險，若觸發強贖，對盲目跟風的中小投資者來說損失更不可控，因此監管勢必會出臺一些措施加強管理。

爆炒之下，投資者必須要理性看待。楊為敩表示，當前部分可轉債的漲幅已經嚴重脫離了公司基本面，而這種脫離終將會回歸。考慮到今年3月份可轉債爆炒行情中的教訓，所以，投資者還是要注意相關風險。

顧韡表示，由于有些瘋狂的可轉債基本脫離了基本面和正常的可轉債價值，更多的要看操縱資金的意愿，建議投資者不要盲目跟風追高此類可轉債標的。