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數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，2020年以來國內(nèi)市場全部AB股成交總額為161.27萬億元，較2019年同期增長了58.46%。按上半年行業(yè)平均傭金率計算，今年以來券商或已賺取傭金收入約951.21億元，遠超去年全年的787.63億元。

雖然近年來行業(yè)傭金率持續(xù)下行，未來仍面臨下滑壓力，但業(yè)內(nèi)人士指出，國內(nèi)監(jiān)管層對券商傭金下限有一定指導，不鼓勵傭金戰(zhàn)，同時財富管理業(yè)務在發(fā)展初期，傭金依賴度依然較高，經(jīng)紀業(yè)務收入仍然會是國內(nèi)券商的重要收入來源。

傭金收入已超去年全年

數(shù)據(jù)顯示，今年以來國內(nèi)市場全部AB股成交總額為161.27萬億元，較2019年同期(2019年1月1日-2019年10月14日)AB股成交總額101.77萬億元，增長了58.46%。

按照月份來看，今年以來成交額最多的月份為7月，成交額達30.10萬億元；其次為8月份，成交額為22.25萬億元；第三為2月份，成交額為19.64萬億元。1月至9月，每月成交額均超10萬億元。

據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會此前披露的證券公司2020年上半年度經(jīng)營數(shù)據(jù)，134家證券公司代理買賣證券業(yè)務凈收入(含交易單元席位租賃)為523.10億元。據(jù)數(shù)據(jù)，2020年上半年AB股成交總額為88.71萬億元，按照買賣交易雙向計算，行業(yè)上半年平均傭金費率約為0.0295%。

截至10月14日，2020年下半年全部AB股成交總額為72.60萬億元，按照0.0295%的行業(yè)平均傭金費率計算，券商下半年以來的傭金收入或為428.11億元。結合證券業(yè)協(xié)會上半年的數(shù)據(jù)，券商今年以來的傭金總收入或為951.21億元。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，券商2019年全年代理買賣證券業(yè)務凈收入總額為787.63億元。由此可見，今年以來的券商傭金總收入已相當于2019年全年的約120.77%。

需向財富管理業(yè)務轉型

國內(nèi)證券行業(yè)的傭金率在過去幾年持續(xù)下行，目前已經(jīng)降到了“萬二”至“萬三”的水平。從海外市場看，近年來，已有多家美國券商宣布股票交易零傭金。隨著交易傭金率連年下滑，券商未來何去何從？

業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管層對行業(yè)的傭金下限有一定指導措施，并不鼓勵傭金戰(zhàn)。同時財富管理業(yè)務在發(fā)展初期，難以形成收入補償，傭金依賴度依然較高。隨著外資券商入華大門的敞開，國內(nèi)券商比以往任何時候都更加迫切需要向財富管理業(yè)務轉型。

國泰君安證券認為，國內(nèi)券商財富管理業(yè)務轉型有三個方面需要關注：首先是國內(nèi)監(jiān)管政策限制券商代客理財，券商無法自由支配客戶資產(chǎn)；其次是我國家庭資產(chǎn)配置中金融類資產(chǎn)偏低、股票市場波動相對較大、投資者仍以交易型為主，國內(nèi)券商財富管理發(fā)展的土壤仍有待成熟；第三是國內(nèi)券商尚未形成以客戶為中心的組織架構，無法為客戶提供有效財富管理服務。

展望未來，國內(nèi)券商傭金率仍面臨下滑壓力。不過，券商人士表示，證券行業(yè)并不具備“零傭金”的條件。申萬宏源證券認為，雖然低傭金策略是獲得價格敏感客戶的重要途徑，但零傭金策略短期內(nèi)不可能，這是主觀意愿(經(jīng)紀業(yè)務收入仍然是國內(nèi)券商重要收入來源)及客觀條件共同使然。此外，零傭金策略是財富管理商業(yè)模式做到極致的結果，然而制度差異影響商業(yè)模式，只有國內(nèi)券商代客理財和客戶保證金制度實現(xiàn)突破，才有直接對標美國券商的可能性。