久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

來源：中國經營報 作者：閻俏如

截至上半年末，常山藥業貨幣資金約4.79億元，比上年同期末減少25.27%；短期借款余額9.51億元，比上年同期末增加53.96%。

前有獐子島扇貝“跑路”，后有廣州浪奇貨物“不翼而飛”，市場對于存貨高企的公司提高了關注度。

9月28日晚間，河北常山生化藥業股份有限公司(300255.SZ，以下簡稱“常山藥業”)披露關于對深圳證券交易所半年報問詢函回復的公告。在問詢函中，深交所對常山藥業上半年經營現金流大幅下降、預付款增加、存貨情況等進行了問詢。

上半年，在營業收入和凈利潤雙雙上漲的情況下，常山藥業經營活動產生的現金流變動卻與業績變動不相一致，凈流出4.17億元，較上年同期下降72.11%。

究其原因，常山藥業解釋稱，由于原材料肝素粗品價格大幅上漲，公司進行了適度采購，同時子公司加大了原材料收購規模，致使“購買商品、接受勞務支付的現金”同比上漲。不過實際上，常山藥業從2014年起就大額采購肝素粗品，目前庫存充足。截至上半年末，常山藥業賬面存貨達到17.64億元，占總資產比例達40.15%。

截至上半年末，常山藥業貨幣資金約4.79億元，比上年同期末減少25.27%；短期借款余額9.51億元，比上年同期末增加53.96%。

對此，常山藥業方面向《中國經營報》記者表示，公司的存貨余額并不是突然增加的，是處于變動中的，由于不同時期采購的原材料價格不同，近幾年肝素粗品價格較高，所以在存貨數量減少的情況下，存貨余額增長。

現金流入不敷出

上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額為-4.17億元，比上年同期還多流出了約1.75億元。

資料顯示，肝素類藥物作為臨床應用最廣泛和最有效的抗凝血、抗血栓藥物，長期以來市場對其有著較強的需求，歐美發達國家是全球肝素類藥物的主要消費市場，也是我國肝素原料藥的主要出口市場。

常山藥業2020年半年報顯示，上半年，受益于肝素原料藥銷售價格大幅提高，公司營業收入和凈利潤雙雙上漲，分別達到10.10億元和1.31億元，同比增長11.84%和5.98%。

不過，公司現金流狀況卻入不敷出，上半年，經營活動產生的現金流量凈額為-4.17億元，比上年同期還多流出了約1.75億元。

對此，常山藥業在深交所問詢回函中解釋稱，主要是因為原材料肝素粗品價格大幅上漲，公司為了保持庫存數量和庫齡的合理性，適度采購粗品，同時全資子公司河北常山凱庫得生物技術有限公司業務持續擴展，加大了豬小腸的收購規模，造成了“購買商品、接受勞務支付的現金”同比上漲。

同時，由于受新冠肺炎疫情影響，公司一季度業績出現下滑，為了公司業績繼續保持增長，公司在復工之后進一步加大市場開拓力度，造成了“支付其他與經營活動有關的現金”同比增加，上述原因造成報告期內經營活動產生的現金流量金額較上年同期大幅下降。

實際上，這一情況在2019年已經顯現。由于原材料價格上漲，采購成本增加，2019年常山藥業購買商品、接受勞務支付的現金達到10.06億元。

另一方面，上半年，常山藥業銷售費用達4.18億元，比上年同期增加12.25%，其中主要為市場推廣費，達到4.06億元。銷售費用中的付現費用也是“支付的其他與經營活動有關的現金”中的主要項目，上半年公司共支付了4.69億元。

現金流減少直接導致賬面貨幣資金的減少和資金緊張。截至上半年末，常山藥業貨幣資金約4.79億元，比上年同期末減少25.27%；短期借款余額9.51億元，比上年同期末增加53.96%。

負債高價“囤貨”

在預付款項中，原輔材料的期末賬面余額達到1.21億元，較期初增加41.76%；市場推廣費用達到1.05億元，較期初增加48.21%。

梳理常山藥業資產構成情況可以看到，上半年公司現金的大量流出在存貨項目上有所體現。截至上半年末，常山藥業賬面存貨達到17.64億元，占總資產比例達40.15%，存貨比上年同期末增加了37.17%。其中，原材料占比74.66%，庫存商品占比17.63%。

在公司原材料存貨高企、資金緊張的狀態下，常山藥業卻在近幾年大幅預付原材料貨款。2019年，公司預付款高達1.6億元，2020年上半年，預付款較年初增加40.94%，主要為預付原材料貨款及市場推廣費增加所致。

深交所在問詢函中要求常山藥業披露公司預付款大幅增加的原因及合理性，并報備預付款前五名單位名稱及簽訂的相應合同。

從常山藥業的回函可以看到，在預付款項中，原輔材料的期末賬面余額達到1.21億元，較期初增加41.76%；市場推廣費用達到1.05億元，較期初增加48.21%。

同時，常山藥業解釋稱，由于公司在全面復工之后進一步加大了低分子量肝素鈣產品、制劑新產品那屈肝素鈣注射液和依諾肝素鈉注射液等市場推廣力度，同時公司銷售部門加大了市場投入和醫院的走訪力度等，上述工作造成了市場推廣預付款項的一定程度增長。

原材料采購方面，一方面，全資子公司凱庫得業務持續擴展，加大了豬小腸的收購規模；另一方面，由于肝素粗品現在的采購價格較年初有較大幅度的增長，公司根據現有原材料的庫齡結構和庫存數量以及消耗情況，制定了原材料的采購任務，預付部分原材料貨款，造成預付款項的增加。

從常山藥業歷年公告可以看到，自2014年起，公司開始大規模儲備肝素粗品，存貨一路上漲。2014年至2018年末，公司存貨賬面余額分別為5.73億元、8.85億元、9.93億元、10.33億元、10.83億元。2019年驟增到14.08億元，占總資產比例達35.71%。

雖然常山藥業的存貨余額逐年增長，但實際上，公司近幾年肝素粗品的采購量不及生產研發消耗量，肝素粗品數量處于減少狀態。2019年，公司肝素粗品采購量22631.41億單位，生產研發消化量23897.31億單位；2018年，肝素粗品采購量19820.24億單位，生產研發消化量29257.89億單位；2017年，肝素粗品采購量24929.67億單位，生產研發消化量26935.75億單位。

對此，常山藥業董事長高曉東曾公開回應表示，公司存庫真實、合理。其表示，首先要區分存貨金額和存貨數量是兩個不同的概念。雖然公司在肝素粗品價格處于低位時儲備了大量粗品，但每年仍需要滾動生產、采購和儲備一定數量的肝素粗品用于保證肝素原料藥的生產。肝素粗品價格近幾年持續高位運行，公司也在適度采購，以保持庫存的合理庫齡結構，顯示在報表上必然是公司存貨金額不斷上升。也就是說，由于近幾年肝素粗品價格持續上漲，公司雖然降低了采購數量和存貨數量，但報表上顯示的整體存貨金額仍然持續增長。

相關產能閑置

在肝素原料藥處于歷史高位水平、公司原材料儲備充足的當下，常山藥業并未加足馬力生產。

在存貨余額逐年增長的情況下，常山藥業尚未計提存貨跌價準備。公司2019年、2018年及2017年存貨周轉率分別為0.45次/年、0.45次/年、0.48次/年。常山藥業解釋稱，由于公司在肝素粗品價格低點時期，儲備了大量的肝素粗品，而每年還正常采購存貨，導致存貨周轉速度慢。

常山藥業曾在2019年年報和問詢函回函中披露，公司肝素原料藥一直以來供不應求。肝素行業是資源性行業，近年來的非洲豬瘟疫情疊加國內環保趨嚴等因素導致生豬供應減少，肝素粗品供應緊張并持續漲價已經成為整個肝素行業共同的問題。受非洲豬瘟疫情疊加環保趨嚴等因素導致生豬出欄量降低的影響，肝素粗品市場供應減少、價格持續上漲，肝素粗品的價格從2019年初的24000元/億單位上漲至目前的57000元/億單位左右。受肝素粗品價格上漲的影響，報告期內肝素原料藥價格不斷上漲，目前價格處于歷史高位水平。

不過，在肝素原料藥處于歷史高位水平、公司原材料儲備充足的當下，常山藥業并未加足馬力生產。

2011年上市時，常山藥業稱，募投項目“肝素系列產品產業化項目”達產后，公司肝素鈉原料藥產能將由8500億單位擴大到38500億單位。不過，2018年和2019年，公司普通肝素原料藥產量分別為25862.48億單位和25212.84億單位，每年有近10000億單位的產能處于閑置狀態。

對此，高曉東回應表示，公司的產能計劃是根據市場情況、客戶需求等因素來制定，不能因為粗品和原料藥價格上漲就盲目擴產。目前國內制劑業務在公司營收中的占比較高，但國內制劑市場處于平穩增長態勢，公司正在發力原料藥和制劑的出口業務。公司將穩步擴大產能，滿足原料藥和制劑的出口業務需求。目前來看，出口業務在公司營業收入中的占比也在穩步提升。