久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

來源：新浪財經 作者：逆舟

9月25日，紫泉能源技術股份有限公司(下稱“紫泉能源”)科創板上市申請獲受理，保薦機構為安信證券。

紫泉能源本次擬公開發行不超過2795萬股，本次發行募集資金扣除發行費用后，擬使用3.88億元分別投入電力綜合服務運營中心建設項目、紫泉能源電力技術研發中心建設項目、智能開關柜生產線升級改造項目、紫泉能源營銷中心建設項目和補充流動資金。

值得注意的是，紫泉能源所處行業以“設計帶動施工”的特點決定了業務梯度遞進發展，不過其電力設計業務報告期已進入平穩發展階段，穩定的反面或許預示著其成長性不足。除了營收成長性，紫泉能源的毛利率也呈現下降趨勢。

成長性不足？毛利率連續下降

紫泉能源是一家電力技術綜合服務商，主營業務是以電力設計為核心，主要為“輸、變、配、用”各個環節客戶提供電力設計服務、電力工程服務、電力檢測服務及智能電力設備產品。公司產品和服務已廣泛應用于電網公司及相關產業，以及新能源、石油化工、軌道交通、地產、港口等諸多領域。

報告期內，紫泉能源營業收入主要源自主營業務的貢獻。2017年、2018年、2019年及2020年1-3月，紫泉能源實現營業收入2.91億元、4.15億元、4.09億元和3460.56萬元，同期主營業務收入分別為2.89億元、4.06億元、4.08億元及3445.48萬元，占營業收入的比重均在95%以上，主營業務突出。

2018年，公司主營業務收入較2017年增長11724.14萬元，同比上升40.58%，主要系電力檢測服務、電力工程服務及智能電力設備業務收入均有不同程度增長所致。2019年，公司主營業務收入較2018年增加222.25萬元，同比上升0.55%，主營業務小幅增長，電力工程服務在電力設計服務及智能電力設備制造的聯動效應下呈現繼續增長態勢，電力檢測服務收入因競爭激烈程度增加而下降。2020年1-3月，公司主營業務收入受新冠疫情及收入確認季節性特征影響大幅下降。

值得注意的是，根據招股說明書披露，主營業務中電力設計業務是公司所有業務的龍頭，紫泉能源所處行業以“設計帶動施工”的特點決定了業務梯度遞進發展，電力工程服務成為業務增長的重要來源，而隨著公司一站式業務體系的建立和完善，智能電力設備制造和電力檢測服務業務規模亦有所增長。

換言之，電力設計業務的成長性很大程度上決定了紫泉能源整體的成長性。從披露的電路設計服務的數據來看，2017年、2018年、2019年及2020年1-3月，公司電力設計服務銷售收入分別為4568.68萬元、4521.60萬元、4842.44萬元及219.64萬元，正如其在招股說明書中所言，公司電力咨詢設計服務經過多年發展日趨成熟，品牌知名度不斷提升，已進入平穩發展階段。平穩意味著進入成熟期，一方面競爭風險相對較小，但從另一面來說或許也預示著其成長性不足。

在此背景下，紫泉能源IPO的募投項目就顯得尤為關鍵，一方面募投項目可以帶來新的增長動能，另一方面也可以反映管理層對未來發展的預判。

從本次紫泉能源IPO本次募集資金投資項目來看，預計將使用3.88億元分別投入電力綜合服務運營中心建設項目、紫泉能源電力技術研發中心建設項目、智能開關柜生產線升級改造項目、紫泉能源營銷中心建設項目和補充流動資金。

由于紫泉能源電力技術研發中心建設項目和紫泉能源營銷中心建設項目不能直接帶來經濟效益，電力綜合服務運營中心建設項目、智能開關柜生產線升級改造項目實現經濟效益仍需要一定的時間，因此其新增的折舊和研發、銷售費用將在一定程度上影響公司的凈利潤和凈資產收益率，對公司的整體盈利能力形成一定負面影響。

除了營收成長性，紫泉能源的毛利率也呈現下降趨勢。

2017年、2018年、2019年及2020年1-3月，紫泉能源主營業務毛利率分別為39.64%、36.76%、35.20%及25.79%，呈現下降趨勢，主要系電力檢測服務及電力工程服務毛利率下降所致。

紫泉能源稱，近年來，隨著國家電力體制改革的深入推進，行業市場化程度不斷提高，行業內市場競爭日趨激烈，從而可能導致公司主營業務毛利率繼續下降的風險，影響公司持續盈利能力和戰略目標的實現。

業務集中應收超總資產4成 壞賬計提比例低于行業

值得一提的是，報告期紫泉能源的業務不僅呈現區域集中特點，而且對前五大客戶的依賴度同樣總體呈上升趨勢。

2017年至2020年1-3月，公司在江蘇省內實現的主營業務收入占比分別為82.75%、88.49%、81.16%和87.06%。紫泉能源稱公司成立至今，深耕江蘇省內地區優質客戶，業務快速發展擴張，導致客戶及市場區域相對集中。

同期，公司來自前五大客戶銷售收入合計占當期營業收入比例分別為49.95%、54.51%、46.48%、64.81%，總體呈上升趨勢，公司存在客戶相對集中的風險。

客戶依賴的同時，2017年末、2018年末、2019年末及2020年3月末，發行人應收賬款賬面價值分別為18824.34萬元、25408.61萬元、24837.06萬元及20238.07萬元，占總資產的比例分別為46.54%、51.74%、45.46%及40.29%。

下游客戶占款增多，2017-2019年紫泉能源的收現比持續下降，分別錄得108.01%、94.15%和76.56%。從應收的賬齡來看，紫泉能源一年以內的應收賬款的占比分別為90.73%、86.54%、81.68%和79.52%，持續下降，說明賬齡結構呈延長趨勢。

不過在各賬齡段壞賬準備計提比例上，紫泉能源的計提比例相比于行業均值卻更低，更低的計提比例也就意味著更低的損失和更高的利潤，值得投資者關注。