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出品|每日財報

作者|長風

近日，江蘇省文化產權交易所一則公告顯示，中信建投基金第三大股東江蘇廣傳廣播傳媒有限公司欲轉讓20%的股權，轉讓低價14456萬元。

第三大股東清倉轉讓，一時間輿論嘩然。

公開資料顯示，中信建投基金成立于2013年9月9日，注冊資本3億元人民幣，中信建投證券持有其55%的股權。俗話說“背靠大樹好乘涼”，作為券商控股的基金公司，背靠中信建投這棵大樹，中信建投基金建立之初因坐擁規模效應、市場渠道的先天優勢，從而被寄予厚望。

然而《每日財報》注意到，中信建投基金成立至今已有7年之久，其發展狀況卻一直是不溫不火，難以躋身基金公司前列。

截至今年6月末，中信建投基金資產管理規模718.31億元，較2019年末減少10.46%，其中公募基金管理規模217.2億元，較2019年末增長 26.29%。

天相投顧統計顯示，中信建投基金上半年非貨幣基金規模71.25億元，排名行業第94名。從經營業績來看，今年上半年凈利更是遭遇腰斬，下滑至950萬元。

中報凈利遭腰斬，背靠大樹難“乘涼”

相比于大型基金公司的業績豐收、中型基金公司的利潤翻倍，許多小型公司的凈利水平上半年不盡如人意。而作為中型梯隊的中信建投基金業績增幅出現了腰斬，凈利潤僅有950萬元。

《每日財報》注意到，截至2020年6月30日，中信建投基金總資產為6.6897億元，營業收入1.58億元，同比增長43.64%；實現凈利潤950.57萬元，同比下降54.76%。

相比2019年中信建投基金實現凈利潤達5199.71萬元、同比增幅超1倍的靚麗業績，其今年可謂業績慘淡。

眾所周知，渠道是基金行業中的制勝關鍵，沒有銀行、券商、保險等大機構做靠山的小型基金公司想要“做大做強”可謂難如登天。

在市場頭部效應和行業馬太效應越發明顯以及行業發展越發規范有序的大背景下，缺乏渠道優勢的小公司只能依靠業績表現突，卻又受限于人才引進的難度，更別說吸引到明星基金經理。

規模、業績表現、人才隊伍、風控能力等皆與大公司相差甚遠的小公司，在市場競爭愈發激烈的當下，越來越難以突圍。

然而背靠著中信建投證券這棵大樹，中信建投基金卻一直未能躋身前列，究其原因，是其市場發展策略沒有踏準市場節奏。整個基金產品體系，僅依靠一只貨幣基金挑大梁，長此以往獨木難支。相對的是，權益類基金發展黯淡。

或許是業績一直沒有起色，導致公司管理層變動頻發。成立七年來，公司總經理輪換3任，經營狀況尚不穩定。

6月20日，中信建投基金剛剛迎來成立以來的第四位總經理——金強。金強曾擔任中信建投證券北京望京中環南路營業部經理、沈陽分公司總經理、北京東直門營業部經理、北京安立路營業部經理等職。這位一直在券商任職的掌舵人能夠帶領中信建投基金走出頹勢嗎？

一只貨基獨木難支，產品規模不見起色

在《每日財報》看來，基金公司的利潤下降，其管理規模及產品結構難辭其咎。截至6月30日，中信建投基金公募基金管理規模為 217.20 億元，較2019年末增長 26.29%，但在內地141家基金公司中僅排名第83位，處于落后地位。

其實，中建投基金自成立以來就增長乏力。

Wind數據顯示，2017年之前，中信建投基金總規模一直未能達到100億元，一直到2018年，憑借貨幣基金規模的上漲，公司總規模終于達到142.65億元；2019年又憑借混合基金和債券基金的小幅上升，總規模達到171.97億元。

究其原因，中建投基金更青睞發展貨幣基金，沒能享受權益市場帶來的紅利。今年上半年貨幣基金規模為147.20億元，占比高達49.37%。

目前，中信建投基金旗下只有兩只貨幣基金，其中中信建投添鑫寶的規模就達到了145.87億元，占據了公司基金產品全部規模的48.92%，一只貨基就挑起了中信建投基金公司的大梁。

相比這只貨幣基金的風光，中信建投基金的權益類基金相對暗淡，截至6月底，中信建投基金旗下的股票基金僅有2.99億規模，混合基金也只有27.26億元，長期依靠一只貨基創收難免獨木難支。

據《每日財報》了解，2020年前8個月，中信建投基金發行了三只公募新品，但沒有一只是主動權益類產品，可謂缺席了2020年公募爆款權益盛宴。

Wind資訊顯示，中信建投基金年內發行的新品包括了中信建投中證500增強A/C、中信建投桂企債A/C以及中信建投穩豐63個月。其中，7月28日成立的中信建投穩豐63個月的最新規模是79.99億元，大約占據總規模的30%，而另外兩只基金的成立規模相對一般。

從存續產品規模看，中信建投基金旗下的主動權益類基金有中信建投醫改、中信建投智信物聯網、中信建投價值甄選、中信建投行業輪換、中信建投策略精選、中信建投睿信、中信建投睿利7只產品，不論業績表現如何，其產品的規模配置均沒有太大起色。

業內人士分析稱：“在流動性寬松和貨幣基金收益率逐漸走低的背景下，疊加考慮到公募圈內貨基降管理費蔚然成風，貨幣基金為公司創利的前景勢必會愈發黯淡，力拼爆款權益將成為中信建投這類中小型基金公司未來發展和競爭的必由之路。”

一只貨基挑大梁，創收前景做不長。中信建投基金要想在競爭時代中突出重圍，還是要借助爆款權益基金的“東風”，努力平衡產品結構，才能走得更遠。