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中國兒童在線教育領(lǐng)軍企業(yè)洪恩教育(iHuman Inc.,)已于9月9日正式向美國證監(jiān)會公開提交IPO招股文件，并進(jìn)一步于9月25日更新了招股文件，擬于紐交所上市，股票代碼為"IH"。承銷商包括瑞士信貸、花旗集團(tuán)、老虎證券、招銀國際和中信里昂等。

洪恩教育近年營收增長迅猛，利潤持續(xù)改善，2020年上半年已實現(xiàn)盈利

2018年、2019年和2020年上半年，美國通用會計準(zhǔn)則下，洪恩教育的總營收分別為1.32億元、2.19億元和1.85億元(19年上半年為0.92億)，2020年上半年的營收已接近2019年一整年。其中，線上學(xué)習(xí)服務(wù)收入分別為0.22億元、1.07億元和1.52億元(19年上半年為0.4億)，2019年線上學(xué)習(xí)服務(wù)收入同比翻了近5倍，2020年上半年相比2019年同期翻了近4倍。2018年和2019年洪恩教育的凈虧損分別為0.18億元和2.76億元。 需要指出的是，2019年的虧損主要來自于一次性股票期權(quán)費用的影響，而股票期權(quán)費用并不是公司真正的付現(xiàn)費用。2019年扣除股票期權(quán)費用后的經(jīng)營性凈虧損為510萬元，與2018年相比虧損大幅收窄。而到2020年上半年，洪恩教育已扭虧為盈，實現(xiàn)盈利560萬元。洪恩教育盈利情況持續(xù)改善。

洪恩教育的資產(chǎn)負(fù)債健康，遞延收入占負(fù)債比重較大，未來收入可期。

根據(jù)招股書信息顯示，洪恩教育遞延收入占總負(fù)債比重較高。遞延收入實際上就是已收到的現(xiàn)金收入，在會計準(zhǔn)則下，出于謹(jǐn)慎性原則，會計上根據(jù)訂閱期間進(jìn)行攤銷確認(rèn)收入，而已收款未攤銷完的現(xiàn)金收入就記在了遞延收入里，會計上屬于負(fù)債科目，但遞延收入并不是實際意義上的負(fù)債，其金額越大，鎖定的未來可確認(rèn)的收入也就越大。洪恩教育扣除遞延收入的負(fù)債就相當(dāng)少了，同時沒有任何的外部借款，財務(wù)報表十分健康。2018年末，2019年末及2020年6月末洪恩教育遞延收入金額分別為2,800萬元，7,200萬元和1.83億元，其中，2020年6月末遞延收入占總負(fù)債的比率高達(dá)70%，與此相比，2020年上半年洪恩教育的營業(yè)收入為1.85億元，2020年6月末的遞延收入金額甚至與上半年的總營收金額相當(dāng)，未來收入想像空間仍然很大。

洪恩教育如此出色的財務(wù)數(shù)據(jù)背后是健康的商業(yè)模型，不同于市場上大部分在線教育企業(yè)依托于高昂的市場營銷支出去獲客，洪恩教育用戶增長更多地依靠產(chǎn)品力，來源于內(nèi)生性增長。洪恩教育研發(fā)支出占比接近40%，而市場營銷支出占比較低，凸顯了洪恩教育以產(chǎn)品和研發(fā)為核心導(dǎo)向，用高品質(zhì)的產(chǎn)品口碑來贏得兒童和家長的信賴。2020上半年洪恩教育在線學(xué)習(xí)APP月度活躍用戶和付費用戶在寓教于樂型在線兒童教育服務(wù)商中均排名第一。洪恩教育2020年第二季度在線學(xué)習(xí)APP月度活躍用戶已達(dá)1,030萬，付費用戶達(dá)140萬。對比2019年月度活躍用戶數(shù)370萬，翻了近3倍之多。