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教育行業(yè)是今年最受關(guān)注的領(lǐng)域之一。在疫情影響下，部分線下教培機構(gòu)的經(jīng)營受到波及，但在線教育領(lǐng)域卻迎來了快速增長。在這種情況下，投資機構(gòu)對各類教育企業(yè)的興趣不減反增。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，今年以來國內(nèi)教育領(lǐng)域的投資金額已經(jīng)達到354億元，超過2019年全年，其中，K12(學(xué)前至高中教育)依舊是最熱門的細分領(lǐng)域。

K12領(lǐng)域投資占六成

國內(nèi)教育領(lǐng)域投資在2018年達到523億元的高點后，在2019年出現(xiàn)大幅下滑，而今年則出現(xiàn)了企穩(wěn)回升勢頭。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月21日，國內(nèi)教育行業(yè)的投融資金額已達354億元，超過2019年全年的343億元。

不過，雖然投資金額已經(jīng)超過2019年全年，但今年教育行業(yè)的投資數(shù)量卻僅有161起，不到2019年371起的一半。這意味著，今年教育行業(yè)單筆投資金額出現(xiàn)了明顯上升。

據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，2020年至今，國內(nèi)教育領(lǐng)域平均單筆投資金額為2.2億元；而2017年~2019年，國內(nèi)教育行業(yè)平均單筆投資金額分別為0.64億元、0.84億元、0.92億元。

今年以來，國內(nèi)教育領(lǐng)域頻現(xiàn)大額投資事件。如9月初有報道稱，在線教育平臺猿輔導(dǎo)獲得騰訊投資、高瓴資本等12億美元投資；而6月29日，作業(yè)幫宣布融資7.5億美元。僅該兩筆投資，占到今年國內(nèi)教育領(lǐng)域投資總額的35%以上。

疫情期間，教育行業(yè)各個細分領(lǐng)域受到的影響有明顯差異。但業(yè)內(nèi)普遍認為，在線教育尤其是K12在線教育在疫情影響下，短時間內(nèi)流量快速提升，用戶認知快速普及，有望迎來加速發(fā)展。

有券商研報認為，K12課外培訓(xùn)市場賽道優(yōu)良，未來有較大的需求增長空間，預(yù)計K12課外培訓(xùn)行業(yè)經(jīng)過規(guī)范之后，行業(yè)負面影響會消退，未來行業(yè)集中度有望不斷提升。

從細分領(lǐng)域情況來看，K12的確是投資機構(gòu)最為青睞的教育細分領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，K12教育企業(yè)獲得的投資創(chuàng)下歷史新高，達到208億元，占國內(nèi)教育企業(yè)獲得投資金額的59%。

除K12領(lǐng)域外，數(shù)理思維領(lǐng)域被認為是教育領(lǐng)域另一個極具潛力的賽道。廣證恒生就在其近期研報中表示，數(shù)學(xué)思維將是未來極具潛力的一條新興賽道，核心邏輯在于其兼具學(xué)科及素質(zhì)的屬性，使得其產(chǎn)品的延展性更好，較一般素質(zhì)教育產(chǎn)品的剛需性更強，未來市場空間的天花板更高。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，今年8月26日，兒童數(shù)學(xué)思維教育企業(yè)火花思維獲得1.5億美元融資，投后估值高達78億元；9月9日，同樣專注少兒數(shù)理思維教育的豌豆思維獲得2億美元融資。

“現(xiàn)在比較熱門的幾個領(lǐng)域包括教育信息化、K12、數(shù)理思維等。總體來看，投資機構(gòu)最看好的還是這些賽道中具備比較強大的研究能力、教學(xué)能力和運營水平突出的企業(yè)。”某研究機構(gòu)教育行業(yè)研究員林鵬(化名)對記者表示。

頭部企業(yè)更受資金追捧

為何今年投資機構(gòu)對教育領(lǐng)域的投資熱情比較高？林鵬認為，這一方面是統(tǒng)計問題，部分企業(yè)的融資其實在去年就基本敲定了，只不過剛好碰到疫情，投資決策、打款等過程延后到今年才披露。

“還有一方面是跟產(chǎn)業(yè)邏輯相關(guān)，疫情其實還是使不少中小機構(gòu)出清的，供給端的競爭格局有一定改善。在需求不變的情況下，頭部企業(yè)的市場份額集中趨勢是加速的，我看獲得融資的主要還是以各個賽道的頭部企業(yè)為主。”林鵬介紹。

A股某教育公司高管對記者表示，這波投資教育機構(gòu)的熱潮主要是在線教育的帶動。

該高管認為，一方面在線教育機構(gòu)的規(guī)模效益顯現(xiàn)，市場接受度高；另外，疫情客觀上形成了在線教育的催化劑，所以整個疫情期間不光一級市場的投資高漲，二級市場上，在線教育概念的股票也漲了。反觀線下，傳統(tǒng)線下教育機構(gòu)基本難以獲得投資，線下中小機構(gòu)因而出現(xiàn)了大量倒閉現(xiàn)象。

部分研究機構(gòu)的觀點與之類似，如廣證恒生研報認為，國內(nèi)在線教育經(jīng)過近幾年對各類商業(yè)模式大量試錯，當(dāng)前部分領(lǐng)跑的企業(yè)商業(yè)模式逐漸清晰，突破發(fā)展瓶頸，迎來快速規(guī)模化放量階段。

從實際情況來看，今年以來，初創(chuàng)型教育企業(yè)獲得的投資金額較前兩年明顯偏少，而成熟的頭部在線教育企業(yè)更受資金追捧。

據(jù)記者統(tǒng)計，2018年至2020年9月，國內(nèi)教育企業(yè)獲得天使輪投資的金額分別為73.9億元、43.8億元、16.5億元，持續(xù)下降；而獲得C輪及以上輪次的投資金額分別為231億元、174億元、276.7億元，2020年創(chuàng)下歷史新高。

“如果連續(xù)幾年來看，教育行業(yè)的投資數(shù)量變少、平均投資金額變大應(yīng)該是總體的趨勢，因為教育行業(yè)本身會越來越成熟，越來越多的早期項目會成為成熟項目。”某大型上市券商分析師對證券時報記者表示。

“相對而言，規(guī)模較大的企業(yè)肯定更受青睞，尤其是在疫情沖擊下，成熟企業(yè)的抗風(fēng)險能力更強。”上述分析師認為，今年的疫情將會加劇教育公司的分化，出現(xiàn)強者更強、弱者更弱的局面，目前的市場環(huán)境對于頭部教育公司更有利。