近期，投行圈內(nèi)熱議創(chuàng)業(yè)板IPO審核速度。對此，證券時報記者梳理審核數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，新申報的IPO企業(yè)從受理到首輪問詢平均用時28天，與科創(chuàng)板接近。但也有極端案例，IPO企業(yè)成都趣睡科技從受理到首輪問詢長達(dá)71天。
投行“答題”工作進(jìn)展緩慢。根據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，首輪回復(fù)披露平均用時達(dá)42天，比科創(chuàng)板慢。有28家企業(yè)第一輪答復(fù)用時超過50天。對于可能要經(jīng)歷多輪問詢的IPO項目來說，時間非常緊張。此前科創(chuàng)板就有項目因“答題”超時而終止上市。
如今，中止潮來襲。截至9月22日，有116家創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)申請中止，多家公司因?yàn)楦仑攧?wù)數(shù)據(jù)。但有中介機(jī)構(gòu)人士指出，事實(shí)上有部分企業(yè)通過補(bǔ)中報以延長問詢回復(fù)時間。
首輪答復(fù)平均42天
企業(yè)補(bǔ)中報騰挪時間
創(chuàng)業(yè)板IPO“答題”壓力籠罩在投行人身上。
根據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至9月20日，創(chuàng)業(yè)板注冊制中已披露首輪問詢回復(fù)的IPO企業(yè)共有76家(剔除“跳過問詢環(huán)節(jié)”及“僅披露落實(shí)函”的企業(yè))，項目組首輪回復(fù)平均用時長達(dá)42天，超過一個月。
相較來看，6月30日至9月20日期間，科創(chuàng)板新受理的44家企業(yè)中有9家IPO企業(yè)已披露首輪回復(fù)文件，答復(fù)平均用時34天。
創(chuàng)業(yè)板上述76家企業(yè)中，能在半個月披露回復(fù)的只有7家，分別為中辰電纜、深圳朗特智能控制、廣東佳奇科技教育、青島冠中生態(tài)、深圳奧雅設(shè)計、陜西紅星美羚乳業(yè)、譜尼測試集團(tuán)，均為證監(jiān)會平移過來的企業(yè)。其中，譜尼測試集團(tuán)只用時10天。
截至9月20日，答復(fù)時間最久的是安徽英力電子科技，深交所7月17日發(fā)出首輪問詢，公司及中介機(jī)構(gòu)在9月15日才披露回復(fù)，歷時達(dá)60天。
就在9月21~22日，該數(shù)據(jù)被刷新紀(jì)錄，各出現(xiàn)一單答復(fù)用時達(dá)到63天的案例，分別為民族證券保薦的江蘇網(wǎng)進(jìn)科技、長江證券承銷保薦的深圳市崧盛電子。
投行埋頭苦干主要因?yàn)閾?dān)心“答題”超時。據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)板審核周期為“3+3”，即深交所審核和證監(jiān)會注冊的時間總計不超過3個月；發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)深交所審核問詢的時間總計不超過3個月。
這意味著對于可能存在多輪問詢的企業(yè)而言，答復(fù)時間緊張。去年科創(chuàng)板就有企業(yè)因回復(fù)時間超時而終止IPO。比如視聯(lián)動力，在經(jīng)過四輪問詢后，公司無法在3個月的規(guī)定時間內(nèi)完成回復(fù)，最終撤回科創(chuàng)板IPO申請。
對于創(chuàng)業(yè)板IPO項目答復(fù)用時較長的原因，多名投行人士表示，監(jiān)管層提問較細(xì)，一直與監(jiān)管溝通、磨合，持續(xù)補(bǔ)充披露內(nèi)容。
一家小型券商的項目組人士表示，“問詢回復(fù)在成功提交系統(tǒng)之前，審核員要先看。如果沒問題，審核員在系統(tǒng)上點(diǎn)通過，才會披露出來，之后才算監(jiān)管層的審核時間。如果沒點(diǎn)通過，是一直算我們回復(fù)的時間。”
據(jù)了解，深交所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)收到發(fā)行人回復(fù)后10個工作日內(nèi)進(jìn)一步提出審核問詢。也就是說，若項目組回復(fù)文件沒有成功提交系統(tǒng)，10個工作日的審核期限不會開始算起。
華南一家券商投行的項目組人士也表示主要因?yàn)槌掷m(xù)與審核員溝通，按照監(jiān)管要求補(bǔ)充披露。“我們第一輪反饋就已經(jīng)花了接近50天時間。”
北京另一名創(chuàng)業(yè)板IPO項目組人士向證券時報記者分析，“監(jiān)管也是抓緊時間把重要問題提到前面來問。從過往經(jīng)驗(yàn)看，監(jiān)管和項目組在第一輪問詢回復(fù)上花的時間都比較長。但我們也注意到，監(jiān)管層確實(shí)比以前問得更細(xì)了，我們現(xiàn)在工作量比較大。”
如今，創(chuàng)業(yè)板IPO中止潮出現(xiàn)。截至9月22日，共有116家企業(yè)變更審核狀態(tài)為“中止”，其中多家公司因?yàn)樾枰仑攧?wù)資料，即補(bǔ)中報數(shù)據(jù)。
有中介機(jī)構(gòu)人士稱，事實(shí)上部分IPO企業(yè)通過“補(bǔ)中報”以拖延回復(fù)時間。前述北京一創(chuàng)業(yè)板項目組人士表示，這一招在去年科創(chuàng)板審核時也出現(xiàn)過，“就是為了爭取更多的回復(fù)時間。”
首輪問詢平均28天
關(guān)注的問題重點(diǎn)明確
此前坊間有消息稱，監(jiān)管層對新申報的企業(yè)暫停審核，但根據(jù)證券時報記者梳理，新申報IPO企業(yè)的審核仍在有序進(jìn)行。截至9月20日，已有182家新申報的創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)獲得首輪問詢。
根據(jù)證券時報記者對這182家企業(yè)進(jìn)行分析，從受理到首輪問詢，監(jiān)管層平均需要28天。與科創(chuàng)板情況接近，6月30日至今科創(chuàng)板新受理的44家企業(yè)中有33家IPO獲得首輪問詢，監(jiān)管層平均用時25天。
其中，創(chuàng)業(yè)板有5家新申報的IPO企業(yè)首輪問詢用時超過30天。IPO企業(yè)成都趣睡科技為極端案例，公司在7月7日獲得受理，在9月16日才獲得深交所第一輪問詢，長達(dá)71天。次日(17日)，該公司隨即主動中止，稱補(bǔ)中報。
此外，江蘇通靈電器與孩子王兒童用品兩家創(chuàng)業(yè)板新申報的IPO企業(yè)，監(jiān)管層的首輪問詢也用了40余天時間。
此前市場關(guān)心新申報的IPO企業(yè)會被監(jiān)管層關(guān)注哪些問題，上周終于迎來答案。據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，首批亮出問詢問題的共有12家企業(yè)，集中在9月15~20日期間答復(fù)。這批新申報的企業(yè)，答復(fù)用時普遍在40天以上。
從問題數(shù)量來看，平均每家被問29.5個問題，其中華泰聯(lián)合保薦的中聯(lián)云港數(shù)據(jù)科技被問數(shù)量稍多，共有39個。
綜合來看，毛利率、供應(yīng)商、銷售費(fèi)用、營業(yè)收入、研發(fā)及核心技術(shù)、員工持股平臺、歷史沿革等是監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注的問題方向。
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