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教育行業(yè)是今年最受關(guān)注的領(lǐng)域之一。在疫情影響下，部分線下教培機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)受到波及，但在線教育領(lǐng)域卻迎來(lái)了快速增長(zhǎng)。在這種情況下，投資機(jī)構(gòu)對(duì)各類(lèi)教育企業(yè)的興趣不減反增。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)教育領(lǐng)域的投資金額已經(jīng)達(dá)到354億元，超過(guò)2019年全年，其中，K12(學(xué)前至高中教育)依舊是最熱門(mén)的細(xì)分領(lǐng)域。

K12領(lǐng)域投資占六成

國(guó)內(nèi)教育領(lǐng)域投資在2018年達(dá)到523億元的高點(diǎn)后，在2019年出現(xiàn)大幅下滑，而今年則出現(xiàn)了企穩(wěn)回升勢(shì)頭。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月21日，國(guó)內(nèi)教育行業(yè)的投融資金額已達(dá)354億元，超過(guò)2019年全年的343億元。

不過(guò)，雖然投資金額已經(jīng)超過(guò)2019年全年，但今年教育行業(yè)的投資數(shù)量卻僅有161起，不到2019年371起的一半。這意味著，今年教育行業(yè)單筆投資金額出現(xiàn)了明顯上升。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2020年至今，國(guó)內(nèi)教育領(lǐng)域平均單筆投資金額為2.2億元；而2017年~2019年，國(guó)內(nèi)教育行業(yè)平均單筆投資金額分別為0.64億元、0.84億元、0.92億元。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)教育領(lǐng)域頻現(xiàn)大額投資事件。如9月初有報(bào)道稱(chēng)，在線教育平臺(tái)猿輔導(dǎo)獲得騰訊投資、高瓴資本等12億美元投資；而6月29日，作業(yè)幫宣布融資7.5億美元。僅該兩筆投資，占到今年國(guó)內(nèi)教育領(lǐng)域投資總額的35%以上。

疫情期間，教育行業(yè)各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域受到的影響有明顯差異。但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在線教育尤其是K12在線教育在疫情影響下，短時(shí)間內(nèi)流量快速提升，用戶(hù)認(rèn)知快速普及，有望迎來(lái)加速發(fā)展。

有券商研報(bào)認(rèn)為，K12課外培訓(xùn)市場(chǎng)賽道優(yōu)良，未來(lái)有較大的需求增長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)K12課外培訓(xùn)行業(yè)經(jīng)過(guò)規(guī)范之后，行業(yè)負(fù)面影響會(huì)消退，未來(lái)行業(yè)集中度有望不斷提升。

從細(xì)分領(lǐng)域情況來(lái)看，K12的確是投資機(jī)構(gòu)最為青睞的教育細(xì)分領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，K12教育企業(yè)獲得的投資創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到208億元，占國(guó)內(nèi)教育企業(yè)獲得投資金額的59%。

除K12領(lǐng)域外，數(shù)理思維領(lǐng)域被認(rèn)為是教育領(lǐng)域另一個(gè)極具潛力的賽道。廣證恒生就在其近期研報(bào)中表示，數(shù)學(xué)思維將是未來(lái)極具潛力的一條新興賽道，核心邏輯在于其兼具學(xué)科及素質(zhì)的屬性，使得其產(chǎn)品的延展性更好，較一般素質(zhì)教育產(chǎn)品的剛需性更強(qiáng)，未來(lái)市場(chǎng)空間的天花板更高。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，今年8月26日，兒童數(shù)學(xué)思維教育企業(yè)火花思維獲得1.5億美元融資，投后估值高達(dá)78億元；9月9日，同樣專(zhuān)注少兒數(shù)理思維教育的豌豆思維獲得2億美元融資。

“現(xiàn)在比較熱門(mén)的幾個(gè)領(lǐng)域包括教育信息化、K12、數(shù)理思維等。總體來(lái)看，投資機(jī)構(gòu)最看好的還是這些賽道中具備比較強(qiáng)大的研究能力、教學(xué)能力和運(yùn)營(yíng)水平突出的企業(yè)。”某研究機(jī)構(gòu)教育行業(yè)研究員林鵬(化名)對(duì)記者表示。

頭部企業(yè)更受資金追捧

為何今年投資機(jī)構(gòu)對(duì)教育領(lǐng)域的投資熱情比較高？林鵬認(rèn)為，這一方面是統(tǒng)計(jì)問(wèn)題，部分企業(yè)的融資其實(shí)在去年就基本敲定了，只不過(guò)剛好碰到疫情，投資決策、打款等過(guò)程延后到今年才披露。

“還有一方面是跟產(chǎn)業(yè)邏輯相關(guān)，疫情其實(shí)還是使不少中小機(jī)構(gòu)出清的，供給端的競(jìng)爭(zhēng)格局有一定改善。在需求不變的情況下，頭部企業(yè)的市場(chǎng)份額集中趨勢(shì)是加速的，我看獲得融資的主要還是以各個(gè)賽道的頭部企業(yè)為主。”林鵬介紹。

A股某教育公司高管對(duì)記者表示，這波投資教育機(jī)構(gòu)的熱潮主要是在線教育的帶動(dòng)。

該高管認(rèn)為，一方面在線教育機(jī)構(gòu)的規(guī)模效益顯現(xiàn)，市場(chǎng)接受度高；另外，疫情客觀上形成了在線教育的催化劑，所以整個(gè)疫情期間不光一級(jí)市場(chǎng)的投資高漲，二級(jí)市場(chǎng)上，在線教育概念的股票也漲了。反觀線下，傳統(tǒng)線下教育機(jī)構(gòu)基本難以獲得投資，線下中小機(jī)構(gòu)因而出現(xiàn)了大量倒閉現(xiàn)象。

部分研究機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)與之類(lèi)似，如廣證恒生研報(bào)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)在線教育經(jīng)過(guò)近幾年對(duì)各類(lèi)商業(yè)模式大量試錯(cuò)，當(dāng)前部分領(lǐng)跑的企業(yè)商業(yè)模式逐漸清晰，突破發(fā)展瓶頸，迎來(lái)快速規(guī)模化放量階段。

從實(shí)際情況來(lái)看，今年以來(lái)，初創(chuàng)型教育企業(yè)獲得的投資金額較前兩年明顯偏少，而成熟的頭部在線教育企業(yè)更受資金追捧。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2018年至2020年9月，國(guó)內(nèi)教育企業(yè)獲得天使輪投資的金額分別為73.9億元、43.8億元、16.5億元，持續(xù)下降；而獲得C輪及以上輪次的投資金額分別為231億元、174億元、276.7億元，2020年創(chuàng)下歷史新高。

“如果連續(xù)幾年來(lái)看，教育行業(yè)的投資數(shù)量變少、平均投資金額變大應(yīng)該是總體的趨勢(shì)，因?yàn)榻逃袠I(yè)本身會(huì)越來(lái)越成熟，越來(lái)越多的早期項(xiàng)目會(huì)成為成熟項(xiàng)目。”某大型上市券商分析師對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。

“相對(duì)而言，規(guī)模較大的企業(yè)肯定更受青睞，尤其是在疫情沖擊下，成熟企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。”上述分析師認(rèn)為，今年的疫情將會(huì)加劇教育公司的分化，出現(xiàn)強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱的局面，目前的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于頭部教育公司更有利。