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【財新網】（記者 黎慧玲）萬科已確定啟動市場化資產重組方案，將引入外部中介機構做財務顧問。財新記者獲知，萬科董事長王石近日已與包括高盛在內的多家投行接觸。

另有消息人士對財新記者透露，萬科近日還與國資委進行了溝通，獲得了后者對資產重組的初步支持。

12月18日下午，萬科A股和H股同步停牌，稱公司“正在籌劃股份發行，用于重大資產重組及收購資產”。12月20日萬科又公告稱，計劃于2016年1月18日之前披露重大資產重組信息，這意味著萬科初定一個月停牌期。但消息人士分析，此項動輒百億的重大資產重組牽涉復雜，很難在短期內結束。由于重組涉及的程序復雜，預計萬科股票停牌至少三個月。

另有市場人士分析認為，如果采取發行股份方案，按萬科停牌前一個月的平均股價再加上市場常見的九成折扣，預計發行價在15元左右。

萬科此輪股價異動始于12月初，短短半個月股價暴漲了近70%，主要原因是受“寶能系”大舉增持所拉動。

上述消息人士稱，萬科管理層對重組一事非常堅決，無論萬科管理層與“寶能系”的控制權之戰如何發展，萬科管理層都決意將重組進行到底。分散股權架構下的公司治理漏洞引發了21年前“君萬之爭”及如今“萬寶之爭”，這一歷史遺留問題，將在此次重組中得到解決。

另據財新記者了解，王石12月20日中午與多家基金公司的基金經理見面。王石當場表態萬科不會選擇類似“毒丸計劃”的股權攤薄政策，以及類似“焦土計劃”的自殘做法，這跟萬科企業文化價值相背離。

所謂“毒丸”，即股東權益計劃。向普通股股東發行優先股，優先股就可以轉換為一定數額的股票，通過股本結構重組，降低收購方的持股比例或表決權比例。在A股市場同股同權的制度下，主要運用于美國市場上對反收購見效明顯的“毒丸計劃”在國內并沒有存在的空間。

信達證券研發中心執行總經理郭荊璞認為，定向增發是萬科目前狙擊“寶能系”，又不損害小股東利益的方式，但定增需要股東大會投票表決，并報送監管部門批準，具有相當大的不確定性。

“焦土”政策指的是大量出售公司資產，或者破壞公司的特性，以挫敗敵意收購人的收購意圖。

曾經的第一大股東華潤集團是萬科重組的焦點方，據財新記者了解，華潤有可能是萬科的“白馬騎士”，但華潤的處境略為尷尬。重組方案未來必然經過股東大會表決，目前華潤集團持有萬科股份比例為15.29%，一旦作為重組關聯方，華潤將無權參加表決。

萬科必須獲得優質資產注入，才能取得中小股東的支持。業內人士分析稱，相對來說，只有具有萬科所不具備的管理優勢，資源積累以及市場占有等方面的同行業企業或者項目，才具有戰略合作的價值。資產荒時期，投資體量達到上千億的重組需求項目并不多見。但是在房地產領域，土地資產容易做到很大的價值規模。

無論萬科的選擇是什么，這次停牌都為萬科贏得了寶貴時間。21年前的“君萬之爭”，萬科就是利用申請停牌找出對手的“老鼠倉”，毀滅了對手重組萬科的計劃。

據萬科10月27日發布的第三季報顯示，證金公司出現在了最新的股東名單，位列第六大股東。在前十大流通股東中，除了對峙的雙方，目前重要機構有四家：證金公司（持股2.99%）、銀河證券（持股3.07%）、中信證券（持股2.7%）、華泰證券（持股2.09%），這四家合計持股占萬科總股本的10.85%。

另據天相投顧統計，截至2015年三季度末，44只公募基金持有萬科A 27187.96萬股，占總股本的2.46%。

這些機構股東都是萬科管理層在未來股東大會投票中的爭取對象。無論股東大會就何種重組方案表決，都必須獲得超過三分之二的贊成票方可勝出。