類別:公司研究 機構:中泰證券股份有限公司 研究員:霍也佳 日期:2016-08-08
公司公告,公司簽訂股權收購框架協議,擬以不超過1.3億元現金購買威辰環境70%的股權,威辰環境承諾17-19年扣非凈利潤分別為0.2、0.35、0.5億元。
公司公布半年報,2016年上半年實現營業收入17.24億元,同比增長3.58%,歸母凈利潤為2.62億元,同比增長38.39%,略超市場預期。
擬收購威辰環境,首個省外危廢項目拓展。自5月公司與國際危廢巨頭瑞曼迪斯在佛山展開危廢業務合作后,公司今日簽署收購湖北威辰環境科技有限公司70%股權框架協議,交易價格不超過1.3億,該項目為公司首個省外危廢項目。威辰環境承諾17-19年扣非凈利潤分別為0.2、0.35、0.5億元。
凱程環保擁有湖北省黃石市首個固體廢物環境污染防治的集約化處置基地,是黃石市目前唯一的危險廢物應急處置指定單位,也是目前湖北省規模最大的危廢處理項目;處理總規模為32萬噸/年,已建成綜合處置利用一期工程處理能力達17萬噸/年(處置煙道灰12萬噸年+處置含銅鎳廢渣5萬噸/年)。
威辰環境為凱程環保全資子公司,將承接其危險廢棄物處理資質范圍中的22萬噸處理規模,包括工業廢渣回收處置及綜合利用、廢棄電器電子產品處理業務等。該項目位于湖北黃石市,與公司創冠黃石垃圾焚燒發電項目比鄰,實現資源互補。
綜合毛利率提升,固廢業務成為盈利增長核心動力(愛基,凈值,資訊)。上半年實現營業收入17.24億元,同比增長3.58%,歸母凈利潤為2.62億元,同比增長38.39%。凈利潤增速顯著高于收入增速一方面源于公司綜合毛利率同比提升2.9pct至34%(固廢和燃氣業務毛利率均同比提高);另一方面源于營業外收入增加0.24億(新桂城水廠遷移補償1545萬)。
積極進取,固廢業務上半年碩果累累。上半年固廢處理業務實現營業收入63,790萬元,同比增長24.66%,收入占比提升至37%,稅前凈利潤占比提升至41.78%。對外拓展方面,接連收購餐廚、垃圾發電項目,并與德國瑞曼迪斯合作、新進入到危廢處理市場;16年以來積極進取、固廢業務拓展碩果累累。