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電子：關注國產智能手機產業鏈 薦4股

上周在大盤的帶動下，電子行業大部分個股遭到重挫，電子行業后續的配置價值和成長邏輯也遭到了懷疑和挑戰。我們認為電子行業在褪去各種概念包裹的光環之后，其內生增長的邏輯往往是非常純粹且明確的，一是來自新興市場創造的預期和增量，二是增量和存量市場中的競爭與博弈。新興市場往往由技術更新、行業變革等引發，延伸性強，想象空間大，市場的風險偏好高。而增量和存量市場中成長性和空間較為明確，行業格局較為固定，市場風險偏好較低。市場在風格切換過程中，電子行業的投資更應有所側重，我們在之前的觀點中已經提到中報披露期過后需要重視業績優秀并且真正具備內生性增長的個股，任何的預期和增量都最終要落實到業績中去兌現，否則就會如空中樓閣、鏡花水月一般經不起市場的考驗。從細分行業上看，我們繼續看好國產智能手機產業鏈、MCU芯片、MEMS傳感器、安防電子、軍工電子、半導體設備和材料。

股票池推薦：七星電子(38.85,2.240,6.12%)、大華股份(15.71,0.030,0.19%)、中航光電(42.95,0.330,0.77%)、順絡電子(16.99,0.140,0.83%)。渤海證券

煤炭：改革堅定推進+旺季漲價 薦8股

煤炭行業投資觀點：供給收縮疊加旺季需求，7月煤炭股延續6月的上漲態勢，自月初至7月12日煤炭板塊此次反彈的最高點，累計漲幅近12%，表現極為亮眼。政策方面，我們認為供給側改革已經取得了非常好的成效，后半年去產能等任務艱巨，但我們認為國家有信心將改革進行到底，絕不動搖!一是276天限產供給收縮明顯，后期國家或許會根據煤炭緊缺程度和煤價漲幅進行“微調”，但超嚴的前提條件保證供給側改革推進不動搖;二是國家對煤炭去產能進行任務分解、倒排時間表，2.5億噸退出目標今年必須完成，并簽署軍令狀，中央企業要求11月上旬完成;三是央企層面煤炭整合大戲拉開帷幕，四家央企組建國源煤炭資管平臺，未來將整合央企的煤炭資產(包括不良資產)，拋磚引玉或成行業借鑒。動力煤方面，7月受276天限產和高溫用電的影響，港口動力煤從401元/噸上漲至430元/噸;8月份隨著高溫北移，社會用電量將再有增加，動力煤需求好轉將延續，外加上游限產，綜合作用導致8月仍有15~20上漲空間。煉焦煤方面，7月份受主產地276天限產、下游鋼鐵和焦炭開工率仍處高位影響，雖處用煤淡季，但港口主焦煤價格僅從高位810元/噸回調2元;最近鋼鐵和焦炭價格在筑底盤整