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盡管A股在9月以來(lái)持續(xù)弱勢(shì)震蕩，但定增市場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)熱鬧非凡。多名業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，在“資產(chǎn)荒”背景下，定增是較為優(yōu)質(zhì)的投資品種，順應(yīng)市場(chǎng)需求，多家基金公司紛紛設(shè)立定增產(chǎn)品，導(dǎo)致認(rèn)購(gòu)時(shí)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

這也推動(dòng)了報(bào)價(jià)的上升，導(dǎo)致折價(jià)率收窄，定增產(chǎn)品收益差強(qiáng)人意;有機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，定增市場(chǎng)大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)不存在，更應(yīng)關(guān)注個(gè)股成長(zhǎng)性。

增量資金蜂擁認(rèn)購(gòu)定增

9月以來(lái)，不少上市公司出現(xiàn)定增溢價(jià)的現(xiàn)象，以生物股份(6000201.SH)為例，9月22日公司發(fā)行結(jié)果，公司定增底價(jià)為24.03元，發(fā)行價(jià)格31元，而增發(fā)日收盤(pán)價(jià)僅為30.22元。此外，麗珠集團(tuán)(000513.SZ)、上海電氣(601727.SH)、王府井(600859.SH)、天舟文化(300148.SZ)、文化長(zhǎng)城(300089.SZ)、巨化股份(600160.SH)等亦出現(xiàn)溢價(jià)發(fā)行。

即便如此，廣發(fā)資管權(quán)益部定增產(chǎn)品投資經(jīng)理李榮(化名)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“定增項(xiàng)目仍然保證了較高的折價(jià)水平，平均中標(biāo)價(jià)在九折以下，溢價(jià)發(fā)行的還是少數(shù)。”

盡管出現(xiàn)溢價(jià)定增仍只是個(gè)別案例，但有研究發(fā)現(xiàn)，近期定增項(xiàng)目的折價(jià)空間愈來(lái)愈小。根據(jù)申萬(wàn)宏源對(duì)每周一年期定增項(xiàng)目平均折價(jià)率的統(tǒng)計(jì)，9月初，一年期項(xiàng)目平均折價(jià)率為16.71%;但到了9月的第三周截至9月18日，平均折價(jià)率降至12.83%;9月的第四周(截至9月25日)，平均折價(jià)率只有10.07%。

面對(duì)日益收窄的折價(jià)空間，多名業(yè)內(nèi)人士指出主要源于“增量資金的涌入，推動(dòng)報(bào)價(jià)上升”。

“最近參與定增的增量資金比較多，一方面其他權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng)，所以其他資金都參與定增進(jìn)來(lái);另一方面以前不做定增的機(jī)構(gòu)投資者也參與進(jìn)來(lái)。”深圳一家公募基金公司做定增的基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

上述公募人士還表示，“一些小型私募機(jī)構(gòu)拿定增項(xiàng)目向客戶做推銷(xiāo)，宣傳要參與某個(gè)項(xiàng)目的定增，他們以此為目的做定增產(chǎn)品，因此有非常強(qiáng)烈的意愿去拿下定增項(xiàng)目，所以會(huì)報(bào)高價(jià)，這也是推高定增價(jià)格的原因之一。然而產(chǎn)品背后的投資者沒(méi)有對(duì)定增項(xiàng)目的判斷能力，部分不負(fù)責(zé)的私募為了拿項(xiàng)目和掙管理費(fèi)就報(bào)高價(jià)。”

上海一家做定增的私募投資總監(jiān)亦表示，“近期增量資金比較多。有些是因?yàn)閯倓偘l(fā)了基金產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品有配置時(shí)間的要求;另一方面有的定增項(xiàng)目質(zhì)地不錯(cuò)，就遭遇哄搶。”

根據(jù)公開(kāi)資料數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月23日，已發(fā)行16只公募基金定增產(chǎn)品;14只尚在排隊(duì)待批當(dāng)中。

興證資管創(chuàng)新投資部總監(jiān)魏越鋒表示，“在資產(chǎn)荒的大背景下，尤其是金融機(jī)構(gòu)龐大的沉淀資金，需要有一個(gè)配置方向。為了提高收益率，這些海量資金需要配置一定權(quán)益類(lèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，他們將有一定折價(jià)率的定增作為了權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的優(yōu)先選擇，雖然現(xiàn)在看來(lái)折價(jià)率比較小。雖然某些項(xiàng)目出現(xiàn)溢價(jià)，但作為一個(gè)項(xiàng)目組合來(lái)看，仍有10%左右的折價(jià)率。”