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目前，各家基金公司都在積極發行和熱推定期開放式債券型基金，記者注意到，不同基金公司對封閉期的選擇有各自的偏好，且以一年期的定開債基產品居多。而封閉期的選擇另有玄機，是為了更具杠桿優勢和久期優勢，同時兼顧流動性和收益性相平衡。

久期優勢+杠桿優勢

據Wind數據統計，截至8月31日，今年市場上定開債基的數量為280只，總規模達2843億元，今年新發定開債89只。證監會官網公布的基金募集申請核準進度顯示，截至9月9日，今年6月以來拿到“準生證”的定期開放式債券型基金多達73只，排隊等待批復的還有81只。

對債券型基金來說，更適合封閉管理的模式，這可降低頻繁申贖帶來的流動性沖擊，避免資金涌入攤薄老持有人利益。鵬華豐饒基金經理戴鋼認為，定開債基之所以倍受投資者青睞，是因為基金管理人在封閉期內可采用投資高收益品種和增加組合杠桿兩種策略來提高收益率水平，且能夠在通常情況下取得比同類開放式債基更高收益的機會。同時，開放期的存在也能夠較好的滿足投資日常之需，如投資者的閑置資金使用時間較為確定，能夠和定期開放式基金的期限相匹配，那么將該筆資金投資于定開債基，無疑是較優選擇之一。

博時基金稱，定期開放債券基金受到市場追捧，一方面與當下市場環境有關，權益市場劇烈波動，債券市場慢牛持續，投資者追求穩健收益，銀行理財資金風險偏好也持續下移;另一方面，與定期開放債券產品特性有關，定開債基屬純債投資，不投股票，不受股市波動影響。對比開放式債券基金，定開債基金具有更高的杠桿優勢，在降低頻繁申贖帶來的沖擊同時，可以帶來組合更為匹配的久期，有益于擇時的把握，有機會獲得更高的穩健收益。

根據今年8月起正式實施的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》之規定，封閉運作基金的杠桿率(基金總資產與基金凈資產之比)不得超過200%，開放式基金的杠桿率不得超過140%。定期開放類基金擁有更大的“杠桿空間”，因此成為當下基金公司布局的重點。

對此，上海證券基金分析師表示，一般來說，除了債市熊市階段，大部分債券型基金都是通過加大杠桿來獲取超額收益，違約爆發前的債券基金投資方式普遍是信用債加高杠桿，獲取的收益遠高于市場無風險利率。有封閉期的定期開放式基金更具杠桿優勢和久期優勢。

海通證券8月基金月報統計數據顯示，當月債券型基金平均收益率為0.68%，指數型債基收益率為0.64%，純債主動開放型為0.46%，純債主動封閉型則以1.16%領跑。