以鵬華鋼鐵分級為例,該基金在寶鋼、武鋼停牌期間是按照指數收益法來估值的,截至9月23日,對應的AMAC鋼鐵指數在停牌期間漲幅約為11.15%,如果以此推算,復牌后或給對應基金帶來約1%的凈值上漲,若復牌后股價漲幅不到10%,那除去申購贖回費,投資者有可能將虧損出局。
中國兩大龍頭鋼企寶鋼和武鋼的合并重組最近終于從夢想照進現實。上周,國務院國資委下發通知,經報國務院批準,寶鋼集團有限公司與武漢鋼鐵公司實施聯合重組。
在復牌大概率被看好的情況下,一些市場資金也開始尋找基金中潛藏的套利機會。有投資者已經搶先埋伏一些分級基金意圖套利。
記者采訪了部分業內人士,他們表示,考慮到份額被稀釋、估值波動等因素,此次整體套利空間并不會很大,建議投資者謹慎參與。
主動型基金持股較少
通過重倉基金參與,是許多投資者會首先想到的。但從二季度末基金持股情況來看,基金持股市值占基金凈值比例均不高,因此即便寶鋼、武鋼復牌后市場表現良好,投資者也難從其中分羹。因此,這個方法不建議采用。
基金中報數據顯示,武鋼股份二季度被嘉實新機遇、華夏新經濟、易方達瑞惠等87只基金持有,持有超過1000萬股的基金共有10只。其中,2只“國家隊”基金——嘉實新機遇混合和易方達瑞惠混合現身其中,分別持有2832.74萬股和2287.06萬股,分列持股數量第1和第3位,但持股市值分別僅占基金資產凈值0.20%和0.14%。
除上述兩只基金外,華夏新經濟混合、易方達穩健收益債券A、工銀穩健成長混合A等基金持股數較多,但持股比例均較小,大多在0.5%~2%之間。
而從寶鋼股份基金持股情況來看,截至二季度,共有154只基金持有該股。華夏新經濟和易方達穩健收益債券A亦“埋伏”其中,分別持有3059.36萬股和2497.99萬股,分列持股數量第1和第2位,但占基金凈值比例也很小,分別只有0.41%和1.32%。此外,華安上證180ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、博時滬深300指數A、嘉實滬深300ETF4只基金持股數量也超過1000萬股,但所占基金凈值都不大,對基金收益產生的影響十分有限。
另外一方面,這些基金的總體規模會發生變化,停牌股所占的比例也會出現變化,這就給套利帶來很多的不確定性。