久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

明顯超越大盤收益的回報讓定增受到越來越多資金的關注。在2013年至2015年的三年間，定增平均收益率達到66%之高。如同打新，“資產(chǎn)荒”背景下如此的高收益也在被逐漸壓縮，首當其沖表現(xiàn)出來的是折價空間的收窄。

為了追逐高質(zhì)量的定增資產(chǎn)，機構的申報策略也在發(fā)生變化，比如溢價申報。而一些低溢價的定增項目也被認為具有較好的投資與收益機會。與此同時，目前有超過一成的定增項目發(fā)行時出現(xiàn)了定增價與股價的“倒掛”，不少基金身在其中。

溢價報單公募謹慎合規(guī)

隨著越來越多資金關注到定增連續(xù)多年來的超額收益，定增的折價空間也在收窄。以9月4日至9月11日的統(tǒng)計來看，一年期項目的定增平均折價率為9.95%。

北京一名資深公募基金經(jīng)理表示，定增的收益來源于三個部分，即“折價+阿爾法+貝塔”。而折價是一次性的，阿爾法來自于能否超越市場獲得絕對收益，貝塔便是跟隨市場的起伏波動。“全市場的投資回報在下降，定增市場過去平均一年能賺50%多，肯定是不合理的。那么定增的投資回報肯定也會隨之下降的，因為整體理財收益都在下降。”該北京資深公募基金經(jīng)理認為。

事實上，《第一財經(jīng)日報》記者也了解到，折價大并不代表就一定會出現(xiàn)套利空間。去年5月，有一上市公司擬啟動定增，當時股價是50元∕股，定增價格是33.32元∕股，也就是說折價率是6.7成，并且大股東參與5億，而現(xiàn)在該公司股價已經(jīng)跌破了20元∕股。

“折價特別大的項目可能也有問題，折價特別，說白了跟你去超市買東西一樣，動不動就打五折三折的東西，你要自己想一想到底需要不需要，品質(zhì)是不是有問題。也就是說這是一個品質(zhì)和折價的權衡。”一家大型公募基金經(jīng)理對本報記者表示。

對一些優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)來說，大資金量看好甚至會將折價空間壓縮至極小，甚至出現(xiàn)溢價，其中不乏機構溢價報單的例子。分析人士亦指出，高溢價項目一般市場預期較好，往往能獲得相當高的超額收益，但其投資機會相對較少，相對而言，低溢價的定增項目從收益和投資機會的角度更加值得關注。

在蘇寧云商引入阿里的292.33億的定增中，定增價是15.17元/股，實施價相對基準價格的比例是105.76%。

“對公募基金來說，溢價買的話可能涉及到一些合規(guī)的問題。因為有可能不去二級市場買，而是去一級市場買定增。市面上有一些溢價發(fā)行的定增，在買入之后，確實有一些公司釋放利好，股價出現(xiàn)大幅上漲，沒有鎖定期的話即可賣掉，這其中涉及一些投資的問題。”上述北京資深基金經(jīng)理表示。