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基金公司資管產(chǎn)品再上緊箍咒。監(jiān)管部門近期表示將嚴厲打擊資管產(chǎn)品剛性兌付等行為，此前證監(jiān)會也已就《基金管理公司子公司管理規(guī)定》及《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風險控制指標管理暫行規(guī)定》公開征求意見。在業(yè)內人士看來，接下來基金子公司規(guī)模下行或成為必然，基金子公司牌照紅利弱化，基金公司回歸主動管理能力的本源成為必然。

嚴禁基金資管產(chǎn)品剛性兌付

證監(jiān)會副主席李超近日表示，在規(guī)范基金管理公司及子公司私募資管業(yè)務方面，將嚴厲打擊資管產(chǎn)品剛性兌付、違規(guī)配資、資金池等觸碰底線的行為。

在上海證券基金評價研究中心總經(jīng)理劉亦千看來，在基金子公司和專戶資產(chǎn)管理業(yè)務領域，通道業(yè)務資產(chǎn)管理規(guī)模的迅猛增加，對主要依靠資產(chǎn)管理能力的基金公司來說，已經(jīng)積累了潛在風險隱患，監(jiān)管部門加強監(jiān)管，有助于推動行業(yè)回歸資管本源、堅守資管底線。

基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，79家從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務的基金子公司的管理規(guī)模突破11萬億元。其中平安大華匯通財通管理有限公司和民生加銀資產(chǎn)管理有限公司規(guī)模均突破8000億元，建信資本管理有限公司超過6000億元。

從資產(chǎn)管理規(guī)模看，面市至今尚不足四年的基金子公司，迅速比肩已經(jīng)發(fā)展十多年的信托業(yè)。2012年11月，首批子公司成立，依托子公司平臺，基金投資領域從上市公司證券類資產(chǎn)拓展到非上市股權、債權、收益權等實體資產(chǎn)，被業(yè)內人士看作擁有了全資管牌照。加上不少基金公司通過基金子公司實施股權激勵，使得基金子公司在開展類信托業(yè)務時，操作方式靈活，決策機制高效，比傳統(tǒng)信托公司發(fā)展更為迅猛。

不過，隨著資產(chǎn)管理規(guī)模迅猛增長，潛在的隱患也會逐步累積，不管是通道類業(yè)務還是融資類業(yè)務，相對于膨脹的資管產(chǎn)品規(guī)模，基金子公司的注冊資本金不值一提，即使單一產(chǎn)品出現(xiàn)問題都將是致命的，這也使得監(jiān)管部門警鐘長鳴。