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5月20日，1年期和5年期以上貸款市場報價利率(LPR)均同步下降10個基點，分別降至3%和3.5%。同日，主要銀行優(yōu)化存款掛牌利率，活期存款利率下降0.05個百分點，定期存款利率下降0.15—0.25個百分點。

專家認(rèn)為，LPR年內(nèi)首次下降、存款利率新一輪下調(diào)，將進(jìn)一步降低企業(yè)、居民融資成本，增強(qiáng)金融服務(wù)的能力和可持續(xù)性，提振市場信心，支持實體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

激發(fā)企業(yè)和居民融資需求

此次LPR調(diào)降在市場預(yù)期內(nèi)。中國人民銀行行長潘功勝此前表示，下調(diào)政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調(diào)降至1.4%，預(yù)計帶動LPR同步下行約0.1個百分點。

“下調(diào)政策利率并引導(dǎo)LPR下行，將帶動企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下調(diào)，降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。這是現(xiàn)階段擴(kuò)投資、促消費的一個重要發(fā)力點，也有助于緩解當(dāng)前計入物價因素后企業(yè)和居民實際貸款利率偏高的現(xiàn)象，激發(fā)企業(yè)和居民內(nèi)生融資需求。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，適當(dāng)下調(diào)LPR，引導(dǎo)貸款利率繼續(xù)下行，可進(jìn)一步激發(fā)有效融資需求，穩(wěn)定信用水平，呵護(hù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)。

招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼同樣認(rèn)為，LPR迎來7個月來第一次下降，傳遞出降低企業(yè)融資成本、降低居民負(fù)擔(dān)的積極信號。“隨著存款利率持續(xù)下降，疊加央行降低政策利率、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率以及全面降準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債端成本有所下降，這為金融機(jī)構(gòu)降低資產(chǎn)端價格打開了空間。”董希淼說，LPR是貸款定價的主要參考，LPR下降將帶動貸款實際利率下行，推動社會綜合融資成本下降，激發(fā)企業(yè)和居民的有效融資需求，提振消費與投資，擴(kuò)大內(nèi)需。

對個人而言，LPR報價影響較大的方面是房貸。根據(jù)測算，以房貸本金100萬元、期限30年為例，如果選擇每月等額本息的還款方式，此次5年期以上LPR下調(diào)10個基點，每月還款額可減少50多元，利息總額減少近2萬元。

穩(wěn)定銀行凈息差

5月20日，LPR和大型商業(yè)銀行存款掛牌利率同步下降，體現(xiàn)出存款利率市場化調(diào)整機(jī)制作用有效發(fā)揮，商業(yè)銀行市場化定價的能力進(jìn)一步增強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士表示，此次存款利率下降主要是銀行基于市場利率走勢、存款供求關(guān)系等因素的綜合考慮，是進(jìn)一步提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力和可持續(xù)性的重要舉措。

溫彬認(rèn)為，適度下調(diào)存款利率，有利于銀行保持相對合理的凈息差水平，也有利于增強(qiáng)銀行服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性和防范化解金融風(fēng)險的能力。

中國人民銀行曾在《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中撰文指出，我國商業(yè)銀行的凈利潤主要用于補(bǔ)充核心一級資本以及向股東分紅，并通過資本的杠桿作用再次作用于實體經(jīng)濟(jì)。國內(nèi)銀行的外源性資本補(bǔ)充渠道相對較少，因此，內(nèi)源性資本補(bǔ)充能力十分重要，而內(nèi)源性資本補(bǔ)充的重要方式之一就是銀行的利潤增長。允許銀行通過合理方式維持自身穩(wěn)健經(jīng)營，可提升其持續(xù)支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。

“存款利率下行，有利于保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定，提升金融支持實體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。”清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒說，LPR和存款利率同步下行，將帶動企業(yè)和居民融資成本進(jìn)一步下降，持續(xù)激發(fā)實體經(jīng)濟(jì)融資需求，促消費、擴(kuò)投資，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好添動力、增活力。

綜合統(tǒng)籌資產(chǎn)配置

面對存款利率下行，投資者應(yīng)如何優(yōu)化資產(chǎn)配置?

“首先，投資者應(yīng)調(diào)整投資心態(tài)，適度降低投資收益預(yù)期。其次，投資者應(yīng)平衡好風(fēng)險與收益的關(guān)系，綜合統(tǒng)籌資產(chǎn)配置。”董希淼說。

從資產(chǎn)配置策略的角度看，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者可結(jié)合自身需求，開展多元化資產(chǎn)配置。“比如，在存款、國債、理財、基金、貴金屬等領(lǐng)域分散配置。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬說，投資規(guī)模較小的投資者可借助金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)力量實現(xiàn)資產(chǎn)多元化配置。

存款利率適度下降，是加大逆周期調(diào)節(jié)，支持實體經(jīng)濟(jì)的重要舉措，也有利于促進(jìn)居民優(yōu)化資產(chǎn)配置，支持資產(chǎn)價格上漲，利好股市、樓市。2024年，滬深300股息率達(dá)3.4%，A股上市公司中，股息率高于3%的超過650家。另據(jù)媒體統(tǒng)計，北上廣深4個一線城市租金房價比分別為1.49%、1.68%、1.63%、1.49%，均高于大行3年期和5年期定期存款利率。這表明與銀行存款相比，居民投資股市、房產(chǎn)的回報率將更具優(yōu)勢。(記者 姚進(jìn) 郭子源)