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來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

隨著股市調(diào)整，不少私募今年業(yè)績(jī)?cè)僭庥隹简?yàn)。備受關(guān)注的百億私募前三季度業(yè)績(jī)分化尤其明顯，其中主觀百億私募業(yè)績(jī)有所落后，量化百億私募業(yè)績(jī)整體偏強(qiáng)。

對(duì)于四季度，不少明星私募仍然堅(jiān)定看好并紛紛加倉(cāng)。昨日，老牌百億私募林園投資更是表示，將跟投該公司旗下所有產(chǎn)品新增凈申購(gòu)額的20%。

私募馬太效應(yīng)加劇

今年一季度，A股一度強(qiáng)勢(shì)開(kāi)局，不少私募產(chǎn)品凈值快速修復(fù)，部分私募業(yè)績(jī)甚至創(chuàng)出新高。但二季度開(kāi)始，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的情況下，市場(chǎng)展開(kāi)調(diào)整，三季度股市調(diào)整加劇。

在此背景下，私募業(yè)績(jī)?cè)僭饪简?yàn)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，有業(yè)績(jī)記錄的2720家私募旗下股票策略產(chǎn)品今年來(lái)整體收益為-0.76%，其中1253家私募前三季度實(shí)現(xiàn)正收益，占比為46%;1467家私募遭遇浮虧，占比為54%。

整體來(lái)看，私募行業(yè)的馬太效應(yīng)加劇，大型私募的業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，中小私募業(yè)績(jī)則明顯落后。有業(yè)績(jī)記錄的66家50億～100億規(guī)模私募和70家100億以上規(guī)模私募旗下股票策略，今年來(lái)整體收益依次為2.24%和1.7%，分別有41家和45家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為62.12%和64.29%。

反觀5億元規(guī)模以下的小型私募，有業(yè)績(jī)記錄的2011家私募旗下股票策略今年來(lái)整體收益為-1.3%，其中864家實(shí)現(xiàn)正收益，占比僅為42.96%，無(wú)論是整體收益還是正收益占比均表現(xiàn)墊底。

對(duì)此，私募排排網(wǎng)財(cái)富研究團(tuán)隊(duì)表示，大規(guī)模私募旗下股票策略整體表現(xiàn)較好，一方面得益于大私募的全球化配置，很多大私募都有做海外投資;另一方面得益于大私募風(fēng)控和投研能力相對(duì)出色，今年很多大私募抓住了上半年AI(人工智能)浪潮下的投資機(jī)會(huì)。

百億私募業(yè)績(jī)分化明顯

作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，百億私募業(yè)績(jī)備受關(guān)注。據(jù)私募排排網(wǎng)，有業(yè)績(jī)展示的86家百億私募中，57家為正收益，占比為66%，1月～9月收益平均值為1.44%，中位數(shù)為2.36%。其中，信弘天禾、寬德私募、康曼德資本位居前三，穩(wěn)博、衍復(fù)、東方港灣、景林等緊隨其后，今年以來(lái)的業(yè)績(jī)均超過(guò)10%。

總體來(lái)看，百億私募的業(yè)績(jī)分化明顯。主觀百億私募業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，前三季度陷入虧損的百億私募幾乎都是主觀股票私募，百億量化私募則表現(xiàn)更加亮眼。

前三季度，百億私募收益10強(qiáng)分別為：信弘天禾、寬德私募、康曼德資本、穩(wěn)博投資、衍復(fù)投資、東方港灣、景林資產(chǎn)、因諾資產(chǎn)、茂源量化(海南)私募、乾象投資。

從私募類(lèi)型來(lái)看，量化私募占7家，主觀私募僅占3家,分別是康曼德資本、東方港灣、景林資產(chǎn)。據(jù)了解，康曼德資本主要是在上半年重倉(cāng)計(jì)算機(jī)行業(yè)，TMT(科技、媒體和通信)板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)提供了主要收益來(lái)源;景林和東方港灣或重點(diǎn)押注了美股。

有行業(yè)人士分析稱(chēng)，今年以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格頻繁輪動(dòng)，主觀股票策略更難適應(yīng)，凈值波動(dòng)加大;覆蓋寬基指數(shù)的量化類(lèi)產(chǎn)品，尤其是指數(shù)增強(qiáng)類(lèi)產(chǎn)品更容易獲得超額收益，其中中證1000指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品表現(xiàn)最佳，前三季度整體收益率接近7%。

由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定，今年量化產(chǎn)品備受投資者青睞，即便是私募新基金發(fā)行罕見(jiàn)低迷的背景下，部分明星量化私募的產(chǎn)品在渠道也銷(xiāo)售火爆。比如，寬德今年以來(lái)新產(chǎn)品募資就達(dá)百億元，穩(wěn)博的管理規(guī)模更是從年初的剛突破百億元，到三季末就突破了300億元大關(guān)。

林園宣布跟投

隨著市場(chǎng)的調(diào)整，A股的整體估值又回到低位區(qū)間。從PE(市盈率)歷史分位看，建材、銀行、地產(chǎn)等不少行業(yè)處在歷史最低位。

中秋國(guó)慶節(jié)前，股票私募連續(xù)兩周加倉(cāng)，9月股票私募倉(cāng)位指數(shù)平均值為80.51%，較8月份的78.79%有明顯提升，并且創(chuàng)出年內(nèi)月度新高。

昨日晚間，老牌百億私募林園投資宣布，基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期看好以及對(duì)旗下基金產(chǎn)品的充分信心，即日起將跟投該公司旗下所有產(chǎn)品新增凈申購(gòu)額的20%。

對(duì)此，私募排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華表示，20%是一種相對(duì)較高的跟投比例，一方面體現(xiàn)了管理人對(duì)自身投資策略和基金未來(lái)表現(xiàn)充滿(mǎn)信心;另一方面可以讓私募基金管理人與投資者共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和分享收益，是一種利益綁定機(jī)制，有助增強(qiáng)雙方信任和合作關(guān)系。

對(duì)于四季度，不少私募認(rèn)為，市場(chǎng)有望迎來(lái)修復(fù)。盈峰資本表示，在匯金增持以及宏觀基本面態(tài)勢(shì)向好共同催化下，對(duì)A股四季度表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度，建議均衡配置成長(zhǎng)和價(jià)值板塊。

康曼德資本表示，“中秋國(guó)慶長(zhǎng)假后，伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)的繼續(xù)改善，以及國(guó)際關(guān)系的邊際改善，加上10月一些重磅會(huì)議的召開(kāi)，市場(chǎng)有望修復(fù)信心，企穩(wěn)回升。我們將積極布局，不斷優(yōu)化組合。”