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品種解讀:
焦煤:上周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本:開工率75.59%較上期值增0.97%;日均產(chǎn)量62.96萬噸增0.83噸;原煤庫存274.3萬噸降1.15萬噸;精煤庫存184.58萬噸降15.05萬噸。供給端,疫情對(duì)上游影響逐漸緩解,煤礦整體開工率小幅回升,但由于部分煤礦提前開始放假,原煤產(chǎn)量總體回升有限,進(jìn)口端由于3日蒙古礦方宣布下月起按邊境價(jià)格出售煤炭,疊加部分貿(mào)易商運(yùn)輸許可證到期影響,蒙煤進(jìn)口三大主要口岸通關(guān)量均有所下滑,供給總體有收緊趨勢(shì);需求端,焦企開工率小幅增加,鋼廠鐵水小幅下滑,焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫接近尾聲,下游補(bǔ)庫動(dòng)作開始放緩。總體來看,短期在下游焦鋼企業(yè)采購意愿整體趨弱的影響下,焦煤需求邊際走弱,疊加進(jìn)口端擾動(dòng)頻出,宏觀層面穩(wěn)地產(chǎn)政策頻發(fā),宏觀預(yù)期延續(xù)強(qiáng)勢(shì),焦煤價(jià)格將延續(xù)震蕩格局。中長(zhǎng)期來看,焦煤價(jià)格彈性仍取決于下游鋼材價(jià)格以及鋼廠利潤(rùn)空間。
焦炭:周末,河北、天津、山西、山東等地部分鋼廠計(jì)劃對(duì)焦炭采購價(jià)格聯(lián)合提降100-110元/噸。上周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本:產(chǎn)能利用率為72.8%增1.1%;焦炭日均產(chǎn)量66.7增0.9,焦炭庫存78.5減0.5,煉焦煤總庫存1185.0增25.6,焦煤可用天數(shù)13.4天增0.1天。供給端,現(xiàn)貨一輪提降落地,焦企利潤(rùn)走低,產(chǎn)量及開工率上升幅度有限,產(chǎn)量及開工率已至階段性高位;需求端,部分高爐開啟檢修,鋼廠鐵水產(chǎn)量走低,焦炭日耗轉(zhuǎn)弱,鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)有限疊加冬儲(chǔ)補(bǔ)庫臨近尾聲,需求端支撐走弱。總體來看,春節(jié)假期臨近,隨著鋼廠庫存快速累積,焦炭整體供需趨于寬松,考慮到下游需求轉(zhuǎn)弱以及焦煤價(jià)格支撐不足的影響,下游對(duì)焦炭仍有提降預(yù)期,而宏觀面地產(chǎn)利好政策頻發(fā),宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)好,預(yù)計(jì)焦炭將延續(xù)震蕩趨勢(shì),中長(zhǎng)期仍需關(guān)注鋼廠利潤(rùn)以及部分地區(qū)冬季環(huán)保限產(chǎn)政策的影響。
操作建議:寬幅震蕩,區(qū)間操作。
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