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環球快資訊丨中信建投化工早評：春江水暖鴨先知，產業中下游囤貨積極性增加

來源：一期貨發布時間：2022-12-09 08:57:17

甲醇

(資料圖片僅供參考)

日評

甲醇：

市場行情：

根據隆眾資訊：周四太倉價格2630（25）,內蒙古北線價格2060（-40）；東營2425（-5）；臨沂2450（-30），常州2825（-5），南通2670(20)。經歷三天連續下跌后，周四甲醇期貨價格企穩上漲。現貨方面除太倉、南通等地區因剛需補貨，價格較為堅挺外，大部分地區價格下調。

主要邏輯及觀點：

目前內地低端價格2020元/噸，港口2630元/噸，內地和港口價差已經擴大至600元/噸，內地與港口套利不斷擴大，且在疫情緩解，物流順暢的情況之下，內地或逐步流入港口。然而也需要關注沿海的需求恢復情況，目前港口仍有超過半數產能的裝置處于停車狀態。短期甲醇基本面弱勢難改，甲醇期價在已經大幅下挫之后，利空有一定兌現，疊加后期外盤伊朗裝置的限氣預期仍有不確定性，下跌動能可能較前期逐步減弱，建議空單平倉離場后觀望。

后市展望：

甲醇（MA2301）：短期弱勢震蕩，建議空單平倉離場，參考震蕩區間2420-2520元/噸

尿素

日評

尿素：

市場行情：

根據隆眾資訊：周四心連心報價2675（-20），晉開2670（-20），河北東光2710（0），河北正元2720（0），華魯恒升2720（0）。周四尿素期貨價格止跌企穩，尾盤大幅沖高，全天漲幅1.4%。受期貨價格上漲助推，現貨市場積極性有所提升，新單成交向好，現貨市場整體穩定，但部分廠家讓利出貨，報價出現松動，價格下調。

主要邏輯及觀點：

短期尿素現貨基本面變化不大，整體市場僵持運行為主。當前尿素日產仍處于較高水平，山西天澤和蘭花陸續恢復，其余停車裝置暫無明確恢復時間；但12月部分氣頭尿素裝置進入檢修期，12月下旬之后，尿素日產將逐步下降至14萬噸附近，預計氣頭停車力度弱于去年。需求方面，當前價格之下，下游偏謹慎為主。本周上游庫存小幅累積，整體變動幅度不大。整體來看，短期供需形勢并無明顯變化，尿素01期貨合約價格高位震蕩。

后市展望：

尿素（UR2301）：短期高位震蕩，等待方向選擇，參考震蕩區間2540-2660元/噸。

苯乙烯

日評

1、現貨：江蘇苯乙烯市場現貨主流商談價格在7950-8050，12月下商談價格在8010-8030，1月下商談價格在7930-7960。價格小幅上漲，受市場其他消息面（出口及個別裝置明年檢修計劃）提振，但未聽到新的出口成交。上午成交略有改善。現貨日漲25元/噸。

2、原料：華東純苯市場震蕩整理，現貨買盤6380，報盤6400；12月下買盤6390，報盤6400；1月下買盤6400，報盤6420；2月下買盤6450，報盤6480；現貨日跌5元/噸。

3、下游：PS市場偏弱運行，買盤剛需跟進，成交氣氛清淡。ABS市場偏淡整理，主流市場商談不足。EPS價格下跌100元/噸左右，觀望情緒較濃。

4、觀點：周度數據看，苯乙烯開工率下滑3.82%，EPS開工降1.8%，PS開工增1.8%，ABS開工也小幅攀升；三大下游周度產成品庫存整體下滑，PS累庫，EPS和ABS去庫，庫存總量低于2021年同期。春江水暖鴨先知，國內化工對春節后需求的樂觀預期導致庫存出現了轉移；同時市場也關注到2023年春季的煉廠檢修，這是潛在的利多。延續苯乙烯震蕩的觀點不變。

PVC

日評

PVC：

市場行情：

周四國內PVC現貨價格持穩為主，華東電石法現貨報價持穩至6070-6140元/噸，華南主流報價持穩至6000-6120元/噸。原料電石報價部分下跌，主流報價區間為3600-4100元/噸。

主要邏輯及觀點：

周四PVC期貨價格窄幅震蕩，現貨價格持穩。短期PVC基本面偏中性，本周國內PVC產量環比增加，下游開工率穩中略升，隆眾統計的型材企業開工率多數在4-6成左右。最新社會庫存為24.97萬噸，環比減少8.03%。綜合來看，短期PVC供需關系出現好轉，庫存連續下降，虧損明顯收窄，預計PVC價格偏多震蕩運行為主。倉單方面，周四PVC倉單減少7張至5503張，近期倉單數量變動不大，對盤面影響偏中性。

短期PVC期貨偏多震蕩運行，05合約上方關注6300附近壓力，下方關注5700附近支撐，背靠支撐可短多。

純堿&玻璃

日評

純堿：

市場行情：

周四國內純堿現貨報價持穩。華北地區重堿現貨市場價持穩至2800元/噸，沙河地區重堿市場價持穩至2680元/噸；華中地區重堿市場價持穩至2800元/噸。輕堿現貨價格持穩，主流報價集中在2550-2850元/噸。

主要邏輯及觀點：

周四純堿期貨沖高回落，現貨價格持穩。周四商品市場漲多跌少，市場情緒改善。短期純堿基本面偏多，近月估值較為合理，遠月博弈加劇。從基本面來看，本周純堿產量環比減少0.58萬噸，下游需求表現尚可，堿廠庫存環比增加0.58萬噸至28.69萬噸。近期純堿產量持穩于高位，供應壓力略增。浮法玻璃與光伏玻璃日熔量之和變動不大，重堿需求持穩于高位，輕堿需求略弱。從宏觀層面來看，近期國內房地產銷售數據環比增加，政策對地產企業支持增加，疊加國內持續優化疫情防控措施，市場預期改善；國外美聯儲加息幅度預期略有下降，宏觀因素對純堿影響偏利多。綜合來看，近期純堿現貨價格堅挺，近月窄幅波動，遠月高位震蕩運行。倉單方面，周四純堿倉單增加459張至701張。

短期純堿震蕩整理，05合約下方關注2400附近支撐，上方關注2650附近壓力，暫以區間震蕩思路對待。

玻璃：

市場行情：

周四國內玻璃現貨價格持穩至下跌。其中華北地區玻璃現貨市場價下跌5元至1525元/噸，華中地區市場價持穩至1530元/噸。

主要邏輯及觀點：

周四玻璃期貨價格小幅下跌，現貨價格持穩至下跌。短期玻璃基本面中性偏空。本周玻璃產量持穩，庫存小幅上升，廠家庫存增加1.2萬噸至364.1萬噸。近期玻璃冷修增加，供應壓力略有緩解，產量同比下降約8%。當前房地產銷售數據環比略有改善，但玻璃深加工訂單數量偏低，玻璃需求同比降幅較大，對價格形成拖累。近期房地產政策利好頻發，對玻璃價格有一定支撐，預計期價維持震蕩運行。

短期玻璃期貨偏多震蕩運行，05合約上方關注1550附近壓力，下方關注1400附近支撐，背靠支撐可短多。

聚烯烴

日評

聚烯烴：

市場行情:

周四華東LLDPE線性價格8200元/噸，較周三下跌25元/噸，周四期貨較周三上漲0.11%，周四夜盤LL2301較周四下午收盤價下跌0.06%。PP2301周四期貨收盤與周三下跌0.59%，周四夜盤較周四下午收盤上漲0.05%，華東PP拉絲現貨價格7750元/噸，較周三下跌25元/噸。華東PP共聚價格8075元/噸，與周三持平。基差維穩。現貨市場成交中等偏差水平。

主要邏輯及觀點：

截至12月8日，PE檢修占比11.63%，PP檢修占比16.05%，去年同期PE檢修8.96%，PP檢修7.49%。截至到12月9日，兩油庫存61萬噸，較周四去庫0.5萬噸，同比減少10.29%。聚烯烴弱現實，強預期。本周原油下跌，油制利潤修復，若油制利潤持續修復，成本支撐降減弱。短期供應端變動較小，低利潤下，開工繼續上行有限。進口端12月初壓力不大，預計進入下旬后壓力逐漸顯現。隨著傳統旺季的結束，預計后續需求環比呈走弱的態勢。高頻成交數據來看，下游觀望為主，成交處于中等水平，環比有所走弱。庫存端，整體庫存壓力不大，自上而下傳導仍較為順暢。短期或維持區間震蕩，基本面驅動不強。

聚乙烯（LL2301）：參考震蕩區間7800元/噸-8200元/噸。

聚丙烯（PP2301）：參考震蕩區間7500元/噸-7900元/噸。

PTA、MEG

日評

聚酯:

利潤：

1.利空：亞洲PX小幅反彈，上漲3美元/噸至893美元/噸，PXN反彈至252美元/噸，上漲3美元/噸；PTA現貨加工費升至372元/噸；TA01盤面加工費降至218元/噸。

2.利多：油制MEG虧損193美元/噸附近；乙烯制虧損157美元/噸。油制虧損繼續收窄。

供應：

1.利空：山東一250萬噸PTA裝置已投料，目前已出產品。產品調試中。該產能占比3.6%。PTA整體負荷為67.14%，保持穩定。

2.利空：截至12月8日，華東meg主港庫存環比增加6.6萬噸至91.53萬噸。碼頭發貨收縮，到貨穩定，故庫存增長迅猛。

3.中性：MEG裝置方面：陜西10萬噸合成氣制meg裝置重啟，目前低負荷生產。該裝置產能占比0.4%。國內乙二醇總開工率為52.98%，持平；一體化開工率為62.64%，持平；煤化工開工率為36.41%，持平。