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國債:市場關注從強預期偏向弱現實,期債繼續收漲
國債期貨全線收漲,10年期主力合約漲0.29%,5年期主力合約漲0.20%,2年期主力合約漲0.07%。
行情解讀:
1,公開市場方面,央行開展了20億元7天期逆回購操作,中標利率2.0%,100億元逆回購到期,因此當日凈回籠80億元。
2,資金面方面,Shibor短端品種全線上行。隔夜品種上行5.7bp報1.064%,7天期上行4.7bp報1.71%,14天期上行5.6bp報1.637%,1個月期上行1.5bp報1.967%。
3,目前市場仍處于經濟“弱現實”和政策“強預期”、“寬貨幣”與“寬信用”共存的狀態,兩方面對債市的利多與利空相互制衡,使價格維持在一定的區間內震蕩。一方面,出口繼續超預期大幅回落,國內12月降準落地,與此同時,中美利差的倒掛程度有所緩解,10年期中美利差倒掛幅度較年內最大150BP已縮窄至50BP左右,有利于人民幣的反彈,本周在岸、離岸人民幣匯率雙雙收復“7”整數關口,支撐了中國國債的相對價值;另一方面,國內發布疫情防控新十條,政治局會議強調著力擴大國內需求,以及前期密集出臺的房地產融資十六條政策,均對經濟恢復形成強預期。總而言之,中國經濟弱現實強預期特征分明,當前國內資產價格主要受強預期主導,需要關注的是,進入12月,國內經濟進入淡季,高頻數據進一步走弱,明年1-2月是數據真空期,強預期得不到經濟數據的驗證,目前基本面的弱現實再次重回投資者視野。
操作建議:
三大期債主力連續和加權合約在60日、120日中長期均線附近有壓力,在本輪低點附近有支撐,區間內高拋低吸為主,目前在區間內反彈。
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