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環球觀焦點：中信建投化工早評：低庫存品種不可過度看空，關注節前補庫節奏

來源：一期貨發布時間：2022-12-02 08:52:09

苯乙烯

(資料圖片僅供參考)

日評

1、現貨：江蘇苯乙烯市場現貨主流商談價格在8060-8120，12月下商談價格在8050-8070，1月下商談價格在7970-7980，價格上漲后，市場成交情況一般。江蘇現貨商談價格在8070-8120，日漲225元/噸。

2、原料：華東純苯市場震蕩整理，12月下買盤6470，報盤6480；1月下買盤6480，報盤6500；2月下買盤6490，報盤6540；現貨日度上漲100元/噸，均值為6515元/噸。

3、下游：華東PS市場窄幅整理，中油華東分公司對獨山子PS透苯500報價下調200至8800元/噸。ABS市場窄幅整理，實質成交暫未放量。EPS市場偏強震蕩，部分價格上調100元/噸。

4、觀點：周度看，苯乙烯下游周度開工率繼續小幅攀升，下游產成品庫存周度季節性攀升，庫存絕對值與去年同期持平；苯乙烯自身因泉州石化檢修、古雷石化降負，整體開工率下滑。周四聽聞又有外商集中采購3萬噸貨物，本已處于五年最低的港口庫存將再有去化；苯乙烯產業鏈近期相對健康，若中國公共衛生事件政策繼續向好，苯乙烯有沖擊前高的可能。

PVC

日評

PVC：

市場行情：

周四國內PVC現貨價格持穩至上漲，華東電石法現貨報價上漲70-130元至6060-6140元/噸，華南主流報價持穩至5960-6100元/噸。原料電石報價持穩，主流報價區間為3750-4200元/噸。

主要邏輯及觀點：

周四PVC期貨價格小幅上漲，現貨價格持穩至上漲。短期PVC基本面偏中性，本周國內PVC產量環比增加，下游開工率持穩，隆眾統計的型材企業開工率多數在4-6成左右。最新社會庫存為27.15萬噸，環比減少6.12%。綜合來看，短期PVC供需關系略有好轉，庫存環比下降，企業虧損仍較為嚴重，預計PVC價格震蕩運行為主。倉單方面，周四PVC倉單減少51張至4487張，近期倉單數量減少，對盤面影響偏利多。

短期PVC期貨偏多震蕩運行，01合約上方關注6300附近壓力，下方關注5700附近支撐，背靠支撐可短多。

純堿&玻璃

日評

純堿：

市場行情：

周四國內純堿現貨報價持穩。華北地區重堿現貨市場價持穩至2800元/噸，沙河地區重堿市場價持穩至2680元/噸；華中地區重堿市場價持穩至2800元/噸。輕堿現貨價格持穩，主流報價集中在2550-2850元/噸。

主要邏輯及觀點：

周四純堿期貨小幅上漲，現貨價格持穩為主。周四商品市場漲跌互現，市場情緒一般。短期純堿基本面偏多，價格支撐較強。從基本面來看，本周純堿產量環比增加1.37萬噸，下游需求表現尚可，堿廠庫存環比減少0.08萬噸至28.11萬噸。近期純堿產量升至高位，供應壓力略增。浮法玻璃與光伏玻璃日熔量之和變動不大，重堿需求持穩于高位，輕堿需求略弱。從宏觀層面來看，近期國內房地產銷售數據低位回升，政策對地產企業支持增加，上周國內宣布降準，市場預期改善；國外美聯儲加息幅度預期略有下降，宏觀因素對純堿影響偏利多。綜合來看，近期純堿現貨價格堅挺，臨近交割月純堿期貨暫時偏強運行。倉單方面，周四純堿倉單持穩至35張。

短期純堿期貨偏多運行，01合約下方關注2500附近支撐，上方關注2750附近壓力，回落至支撐位可短多。

玻璃：

市場行情：

周四國內玻璃現貨價格持穩至下跌。其中華北地區玻璃現貨市場價下跌10元至1560元/噸，華中地區市場價持穩至1530元/噸。

主要邏輯及觀點：

周四玻璃期貨價格沖高回落，現貨價格持穩至下跌。短期玻璃基本面中性偏空。本周玻璃產量持穩，庫存小幅上升，廠家庫存增加3.6萬噸至362.9萬噸。近期玻璃冷修增加，供應壓力略有緩解，產量同比下降約8%。當前房地產行業疲軟態勢未改，房地產銷售數據環比略有改善，但玻璃深加工訂單數量偏低，玻璃需求同比降幅較大，對價格形成拖累。近期房地產政策利好頻發，對玻璃價格有一定支撐，預計期價震蕩運行為主。

短期玻璃期貨震蕩運行，01合約上方關注1550附近壓力，下方關注1330附近支撐，區間操作為主。

聚烯烴

日評

聚烯烴：

市場行情：

周四華東LLDPE線性價格8250元/噸，較周三上漲50元/噸，周四期貨較周三上漲0.71%，周四夜盤LL2301較周四下午收盤價上漲0.17%。PP2301周四期貨收盤與周三持平，周四夜盤較周四下午收盤上漲0.39%，華東PP拉絲現貨價格7800元/噸，與周三持平。華東PP共聚價格8075元/噸，與周三持平。現貨價格維穩，基差維持。現貨市場成交中等偏差水平。

主要邏輯及觀點：

截至12月1日，PE檢修占比7.20%，PP檢修占比13.11%，去年同期PE檢修8.96%，PP檢修7.49%。從基本面角度，近期供應端變動較小。現實面，隨著傳統旺季的結束，預計后續需求環比呈走弱的態勢。高頻成交數據來看，下游觀望為主，成交偏差，環比走弱。但是庫存端，整體庫存壓力不大，點價交貨鎖定部分市場可流通現貨資源，庫存自上而下傳導仍較為順暢。需求不振以及進口端承壓，依然會對反彈高度起抑制作用。短期宏觀及原油端，情緒提振，或維持區間震蕩，可區間操作，做好止盈止損。

聚乙烯（LL2301）：參考震蕩區間7800元/噸-8200元/噸。

聚丙烯（PP2301）：參考震蕩區間7600元/噸-7900元/噸。

PTA、MEG

日評

聚酯：

利潤：

1.利多：亞洲PX小幅反彈，上漲2美元/噸至919美元/噸，PXN回升至252美元/噸；PTA現貨加工費回落至488元/噸，TA01盤面加工費升至258元/噸。

2.利多：油制MEG虧損247美元/噸附近；乙烯制虧損188美元/噸。虧損有小幅增加之勢。

供應：

1.利多：PTA負荷降至68.5%，前期為72%。

2.利空：截至11月30日，華東meg主港庫存環比增加0.77萬噸至89.47萬噸。

3.中性：MEG裝置方面：國內乙二醇整體開工負荷為57.15%，煤制開工為41.15%。12月起，乙二醇總產能為2519.5萬噸，煤制總產能為1045萬噸。新增陜西榆林120萬噸新產能。