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10月22日晚，振東制藥（300158.SZ）披露2025年第三季度報告。公告顯示，公司第三季度實現歸母凈利潤1243.28萬元，扣非歸母凈利潤同比增長2253.78%；前三季度公司實現扭虧為盈，扣非歸母凈利潤同比增長101.67%。從三季度數據整體來看，公司的盈利能力大幅提升。

公司業績的攀升，得益于創新藥管線取得關鍵突破，以及在醫藥消費市場進行深度布局，振東制藥充分展現出轉型發展的強勁動能。在聚焦核心賽道的戰略指引下，公司構建起創新研發與消費升級為雙核心引擎的發展格局，為未來業績增長增添了更多的確定性。

創新藥多點突破：婦科管線成標桿，多領域布局蓄能

創新藥研發的密集突破為振東制藥的轉型升級打下了堅實基礎，其中陰道用乳桿菌二聯活菌膠囊的上市進程尤為引人關注。作為公司深耕女性健康領域的核心創新成果，該藥物于 2025年8月4日正式獲國家藥監局藥品審評中心（CDE）Pre-NDA 申請受理，標志著這款“以菌制菌”的創新療法向上市邁出關鍵一步。

陰道用乳桿菌二聯活菌膠囊的Ⅲ期臨床試驗已達到主要研究終點，根據其多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照研究數據，實驗組藥物效果顯著優于安慰劑及甲硝唑對照組，展現出明確的療效優勢。相較于傳統抗生素治療，該藥物通過格氏乳桿菌與鼠李糖乳桿菌的協同作用重建陰道菌群平衡，大大提高用藥安全性，并降低了耐藥性風險，且依托專利配方實現了常溫保存，突破了同類產品低溫儲存的局限，無需冷鏈物流運輸，大幅提升了臨床應用的便捷性，使藥品得以在線上與線下連鎖渠道同步發力、快速放量。

在銷售方面，振東制藥已提前構建起覆蓋全國3000家三級醫院、5000家婦幼保健院的婦科渠道網絡，并且憑借著與京東健康、阿里健康的戰略合作基礎，該產品上市后有望快速實現市場滲透，成為公司核心盈利增長點。

同時，依托上海新藥創制中心等四大研發平臺的協同支撐，公司創新藥管線的系統性優勢持續凸顯。除了在婦科賽道的重大布局，在腫瘤、皮膚等關鍵領域，振東制藥的研發管線同樣多點推進：腫瘤領域，治療胃癌的ZD09、治療乳腺癌骨轉移的ZDH02正在加速推進，未來有望破解臨床治療難題；皮膚領域，治療特應性皮炎的SH003進展順利，預計上市后將為患者提供新治療選擇。

醫藥消費多重布局：急救新品補位，顏值經濟領跑

在醫藥消費賽道，振東制藥通過“引進+自研”雙路徑構建產品矩陣，既填補臨床需求空白，又精準把握消費升級趨勢。今年8月，公司正式引進南京海維的腎上腺素鼻噴霧創新制劑，標志著其在家庭急救藥領域的重要布局落子。這款采用自主知識產權經鼻給藥滲透促進技術的第三代腎上腺素制劑，打破了傳統注射劑型的使用局限，有望填補家庭儲備型急救藥的市場空白，進一步完善公司在應急醫療領域的產品布局。

在顏值經濟領域，明星產品達霏欣米諾地爾搽劑持續領跑市場，2025年上半年在零售市場生發品類市占率達到43%，并與新品生發片形成“內服外用”協同方案，顯著增強產品組合競爭力。公司通過抖音、小紅書等新媒體矩陣精準觸達年輕消費群體，深化“女性防脫”品牌標簽，并結合連鎖藥店渠道與專屬會員運營實現品效合一，推動銷量與品牌聲量同步增長。這一營銷模式的成功運用，也為后續新品快速打開市場奠定基礎。

與此同時，公司依托集采中標優勢持續鞏固基本盤，獨一味顆粒、舒血寧注射液等品種通過擴圍接續中標實現渠道下沉，2024年上市的生白顆粒已完成28個省份掛網，與復方胰酶散等共同構成新的業績穩定器。從急救藥品到消費健康品的全場景覆蓋，彰顯了公司對醫藥消費市場需求的深刻把握。

依托創新藥研發的技術沉淀與醫藥消費市場的渠道優勢，振東制藥正實現從傳統藥企向創新驅動型醫藥健康企業的轉型。隨著創新管線逐步進入收獲期與消費類產品持續放量，公司的成長確定性將進一步增強。