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和訊網(wǎng)：和訊網(wǎng)友大家好!歡迎收看本期的和訊座談會。我是主持人馨月。很高興今天演播室來了兩位嘉賓，都是我們的老朋友。一位是資深投資專家文國慶先生，另一位是中投證券高級投資顧問徐曉宇先生。歡迎二位。

一般到了5月末，快到6月的時(shí)候，大家對下半年的市場進(jìn)行展望。但是在5月9日，權(quán)威人士的《人民日報(bào)》這個(gè)訪談好像基本就是給經(jīng)濟(jì)定型了。定調(diào)是L型。隨后就是管理層對保險(xiǎn)和銀行類資產(chǎn)進(jìn)行檢查，從各方面的信息表明了管理層對這個(gè)金融杠桿風(fēng)險(xiǎn)的一種擔(dān)憂。金融去杠桿這種做法會對我們這個(gè)市場產(chǎn)生什么樣的深遠(yuǎn)影響?那這個(gè)周期應(yīng)該是會很長，會不會涉及到其他的金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生?

文國慶：這個(gè)去杠桿是好事，首先能夠使我們國家經(jīng)濟(jì)長治久安，避免隱患這是好事。當(dāng)然了去杠桿的過程中，市場往下沉一沉就會顯得更安全一點(diǎn)，也是好事，都是好事，為啥不好啊?不要因?yàn)檫@個(gè)股市跌了就不好，股市漲了就好，這是不對的。像去年那瞎?jié)q那是好事?那是壞事。所以今年這個(gè)回調(diào)是理性回調(diào)，沒什么不好的。我認(rèn)為這個(gè)適當(dāng)往下調(diào)整調(diào)整，調(diào)整個(gè)幾百點(diǎn)其實(shí)有助于未來的發(fā)展，這是好現(xiàn)象，這是非常健康的。這說明了我們中央最高決策層頭腦是非常清醒的，看問題也是準(zhǔn)確的。

徐曉宇：這個(gè)說全程是像一個(gè)L型，我也是認(rèn)為確實(shí)應(yīng)該是L型的。因?yàn)榻?jīng)過這么多年的快速發(fā)展以后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)到了一個(gè)瓶頸了，那這個(gè)時(shí)候的話，你需要調(diào)一調(diào)結(jié)構(gòu)，避免一些風(fēng)險(xiǎn)。那這樣的話呢，就是有去的，還要有補(bǔ)的，還要補(bǔ)短板。所以，只要經(jīng)濟(jì)穩(wěn)住，哪怕是走平的話，那就是說在有些方面它是要往下調(diào)一調(diào)，有些地方往上調(diào)一調(diào)，這樣總的加在一塊，才能是這個(gè)L后半邊的這一橫。所以我想，下半年市場還是有很多機(jī)會的。關(guān)鍵就是在補(bǔ)短板的這一塊，看看這里邊哪些東西有機(jī)會?你看最近的這個(gè)市場，像鋰電池，無人駕駛還有一些新技術(shù)這些東西，漲的還都不錯(cuò)嘛!這個(gè)實(shí)際上就是反映對今后經(jīng)濟(jì)的一個(gè)預(yù)期。

和訊網(wǎng)：但是在這個(gè)去杠桿的過程中，會有一些金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。比如像債券風(fēng)險(xiǎn)，還有樓市。其實(shí)我對樓市是有些擔(dān)憂的，我想很多投資者也可能有這種擔(dān)憂。比如深圳樓市前期有18個(gè)月的上漲，從4月份開始就不怎么漲了。那么北上廣基本是先后出現(xiàn)了這種情況。樓市如果一旦停止上漲，是不是會給整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來一些負(fù)面影響?央行的貨幣政策是不是會有新的調(diào)整?

我可以預(yù)期今年5月份，在6月份以后可能這個(gè)同比就會變成零增長，到7月份以后就變成負(fù)增長，這個(gè)房地產(chǎn)的問題其實(shí)是非常大的。中國房地產(chǎn)泡沫，2014、2015年房地產(chǎn)泡沫就已經(jīng)比較大了，今年再這么一漲，那今后房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)就更大了。我認(rèn)為從長一點(diǎn)的角度來說，房地產(chǎn)還是導(dǎo)致中國金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的最大的問題，引爆點(diǎn)。所以這個(gè)問題解決不了，我不會看好股市。

文國慶：這個(gè)擔(dān)憂是有道理的。因?yàn)槭聦?shí)上，今年一季度貨幣增長量出乎意料的高，出乎大多數(shù)分析人士的預(yù)期。很多人說放貨幣是好事，對資本市場有什么好的影響。我倒不認(rèn)為這是一個(gè)什么好的影響。因?yàn)檫@個(gè)你可以看到，這次放貨幣的過程中，M2增長速度稍高一些，但是M1的增長速度特別的高，這說明什么?說明這個(gè)資金進(jìn)不了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)不了實(shí)體經(jīng)濟(jì)所以它才飄著，飄在空中，體現(xiàn)在M1非常的高，20%多的M1這是一種非常不健康的狀況。它表明我們的貨幣是太脫實(shí)向虛，這是非常顯著的征兆。所以這些貨幣干嗎去了?就是跑進(jìn)股市，跑進(jìn)大宗商品，跑進(jìn)房地產(chǎn)，開始惡炒。我們各種大宗商品不都炒得雞飛狗跳的嗎?這下煤飛色舞了，很多人以為這是好事，其實(shí)這不是好事，這是制造泡沫的過程。其實(shí)，它將會導(dǎo)致下一輪的金融風(fēng)險(xiǎn)的集聚甚至爆發(fā)。所以就從房地產(chǎn)的角度，我們可以看出來，進(jìn)入5月份以后，房地產(chǎn)的成交量增幅大幅度下降。

和訊網(wǎng)：徐老師，你對文老師這個(gè)觀點(diǎn)有什么看法?

我想房地產(chǎn)在過去十幾年里，特別是2003年“非典”以后，對中國的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)是非常非常的大的。同時(shí)也產(chǎn)生了很大的泡沫，那這個(gè)泡沫遲早是要擠掉的。

徐曉宇：在這個(gè)擠泡沫的過程當(dāng)中，肯定會暴露一些風(fēng)險(xiǎn)，比如說一些房地產(chǎn)開發(fā)方面的貸款，或者是發(fā)的債券等等，這肯定是要有一些風(fēng)險(xiǎn)。但是這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該說它是一個(gè)前進(jìn)的代價(jià)，對吧。過去十幾年，它這個(gè)行業(yè)確實(shí)是為整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)作了好多貢獻(xiàn)，那同時(shí)，這里邊有好多地方可能就會有一些副作用。所以我想后邊的這些年，我覺得隨著中國人口結(jié)構(gòu)和數(shù)量的這個(gè)變化，我覺得房地產(chǎn)應(yīng)該是要休息一段時(shí)間了。