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5月9日權(quán)威人士再度在人民日?qǐng)?bào)發(fā)聲談中國(guó)經(jīng)濟(jì)，明確大規(guī)模貨幣寬松不可行，意味著貨幣政策面臨微調(diào)?

5月12日，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌對(duì)此發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，現(xiàn)在談?wù)撠泿耪吡?chǎng)轉(zhuǎn)向中性(更不用說(shuō)緊縮)為時(shí)尚早，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根基尚不牢固。

在屈宏斌看來(lái)，考慮到房地產(chǎn)部門的收緊以及外部需求的疲軟，中國(guó)經(jīng)濟(jì)距離復(fù)蘇仍有一段距離。鑒于通脹壓力和經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)，仍然需要通過(guò)實(shí)施積極的財(cái)政政策來(lái)支持基礎(chǔ)設(shè)施投資，來(lái)維持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。

5月9日出版的人民日?qǐng)?bào)頭版轉(zhuǎn)二版刊登了《開(kāi)局首季問(wèn)大勢(shì)》的權(quán)威人士談當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)文章。這是權(quán)威人士去年5月以來(lái)第三次以此規(guī)格在人民日?qǐng)?bào)上談中國(guó)經(jīng)濟(jì)。第一次是2015年5月25日刊登的《五問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)》，第二次是2016年1月4日刊登的《七問(wèn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革》。

權(quán)威人士稱，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢(shì)”， 權(quán)威人士還強(qiáng)調(diào)，“在現(xiàn)實(shí)情況下，要徹底拋棄試圖通過(guò)寬松貨幣加碼來(lái)加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、做大分母降杠桿的幻想。對(duì)各類金融市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，監(jiān)管部門要密切配合，摸清情況，做好預(yù)案”。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這篇訪談基本上否定了前幾個(gè)月“流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)、投資主打”的政策刺激思路，將政策重心重新推回到“供給側(cè)改革驅(qū)動(dòng)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型主打”的結(jié)構(gòu)性改革軌跡上。

不過(guò)，在屈宏斌看來(lái)，權(quán)威人士文章重申將實(shí)施供給側(cè)改革，包括削減過(guò)剩產(chǎn)能、去杠桿和減輕企業(yè)的稅負(fù)，但是這一表態(tài)與過(guò)去六個(gè)月的政策立場(chǎng)是一致的，改革與通脹并不相互沖突。

具體到貨幣政策，屈宏斌認(rèn)為，到目前為止，M2增速和債券發(fā)行規(guī)模都沒(méi)有超過(guò)年初政府工作報(bào)告制定的目標(biāo)。需要一個(gè)寬松的貨幣政策的延續(xù)，更重要的是，需要財(cái)政寬松政策加以輔助。

今年4月的一系列金融數(shù)據(jù)尚未出爐，不過(guò)市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，在一季度新增信貸、社會(huì)融資規(guī)模雙雙創(chuàng)歷史新高后，4月新增人民幣貸款預(yù)計(jì)僅6000億，新增社會(huì)融資預(yù)計(jì)在1.1-1.2萬(wàn)億。

屈宏斌認(rèn)為，政策制定者仍然有充足的彈藥來(lái)支持增長(zhǎng)，沒(méi)必要以人民幣來(lái)充當(dāng)逆周期寬松政策的急先鋒。中國(guó)并不像其他小的出口依賴型經(jīng)濟(jì)體，需要通過(guò)貶值來(lái)擺脫通縮，這并不是一個(gè)可行的策略，中國(guó)的內(nèi)需足夠大，可以通過(guò)城市化來(lái)釋放，而沒(méi)必要采取以鄰為壑的政策。