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　　導(dǎo)讀供給側(cè)改革在最近被熱議，并常與供給學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)相比，我們有必要回顧供給學(xué)派及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，并厘清相關(guān)概念

　　宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的爭(zhēng)議與發(fā)展

　　宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究周期與增長(zhǎng)問(wèn)題，關(guān)注的是產(chǎn)出、就業(yè)與通脹等經(jīng)濟(jì)總量。因?yàn)榕c政策及各方利益息息相關(guān)，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)始終充滿(mǎn)爭(zhēng)議。對(duì)此，增長(zhǎng)模型的創(chuàng)立者索羅是這樣總結(jié)的：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)很復(fù)雜；宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)背后有很多籌碼；宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的每一個(gè)方面都有很多既得利益，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)每天都在影響政策。

　　宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)在近80年的發(fā)展歷史中，經(jīng)歷了凱恩斯的“革命”、貨幣主義的“反革命”、新新古典綜合、2008年國(guó)際金融危機(jī)后對(duì)凱恩斯的回歸，以及隨后的再反思。

　　現(xiàn)代意義上的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)源于凱恩斯。為解釋大蕭條，凱恩斯提出“有效需求”的概念，認(rèn)為可以通過(guò)增加政府開(kāi)支來(lái)調(diào)節(jié)周期。這與之前的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)思想相悖，因此被稱(chēng)為凱恩斯革命（Revolution），并引發(fā)了著名的凱恩斯與哈耶克之爭(zhēng)，結(jié)果凱恩斯大獲全勝。第二次世界大戰(zhàn)后數(shù)十年歐美資本主義國(guó)家的決策機(jī)構(gòu)里都是凱恩斯主義者。

　　20世紀(jì)70年代的“滯漲”改變了這一切，并導(dǎo)致凱恩斯主義被拋棄。貨幣主義、理性預(yù)期及供給學(xué)派等因此得以發(fā)展，并對(duì)凱恩斯主義進(jìn)行批評(píng)。其中最著名的當(dāng)屬盧卡斯批判（Lucas Critique），認(rèn)為凱恩斯主義的計(jì)量模型沒(méi)有考慮到人對(duì)政策的理性預(yù)期，從而犯有根本性錯(cuò)誤。盧卡斯的理性預(yù)期模型則從人的偏好出發(fā)并考慮各種約束條件，被認(rèn)為是對(duì)凱恩斯革命的“反革命”（Counter Revolution）。

　　但是凱恩斯主義者發(fā)展出了新凱恩斯主義，通過(guò)工資與價(jià)格粘性來(lái)尋求宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀(guān)基礎(chǔ)，并與新古典學(xué)派抗衡。這就是著名的“咸水”（哈佛大學(xué)與MIT）與“淡水”（芝加哥大學(xué)）之爭(zhēng)。

　　隨后的新新古典綜合（New Neoclassical Synthesis），則將新古典主義與新凱恩斯主義結(jié)合，既使用了新古典學(xué)派的動(dòng)態(tài)一般均衡，又綜合了新凱恩斯主義的市場(chǎng)摩擦。它是當(dāng)今美聯(lián)儲(chǔ)等機(jī)構(gòu)制定政策的依據(jù)。

　　2008年的國(guó)際金融危機(jī)使凱恩斯主義重新流行，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期疲弱也讓大家再次反思，非主流的明斯基金融不穩(wěn)定假設(shè)也得到了更多重視。

　　供給學(xué)派的實(shí)質(zhì)

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　　供給學(xué)派發(fā)展的土壤

　　如何評(píng)價(jià)供給學(xué)派

　　……（全文請(qǐng)閱讀《中國(guó)金融》印刷版2016年第1期）

　　作者系易方達(dá)基金管理有限公司首席宏觀(guān)策略分析師