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同樣是出自央行之手，但是當(dāng)央行公布深港通年內(nèi)開通時，大盤即騰云駕霧一般上漲，而當(dāng)央行宣布“雙降”時，大盤卻“半信半疑”。明顯地，深港通比雙降還靈驗(yàn)。

為什么會出現(xiàn)如此走勢？

其一，央行公布雙降時，市場本來一片看好的聲音，市場理解為流動性增加，但經(jīng)央行一解釋，這種渴望和沖動隨即煙消云散，央行并不承認(rèn)向市場放水。筆者認(rèn)為，這可能是由于美元向國外流出，為對沖而不得已降準(zhǔn)，因而這些資金總體上并沒有顯著增加，不過央行并沒有明確指出這一點(diǎn)。

其二，深港通，毫無疑問，是由外部向市場輸血。

在證監(jiān)會對場外配資出重拳后，市場明顯較上半年的成交量大幅減少，在急劇下跌后，向上的壓力重重，依靠場內(nèi)資金，要克服阻力明顯力道不足。即使是證金公司在市場內(nèi)大舉買入，并輸入了1.26萬億，但也未能出現(xiàn)帶有爆發(fā)力的反彈。可見，市場由于缺乏足夠多的資金推動，對資金的持續(xù)流入是十分渴望的。

官方最近又宣布養(yǎng)老基金明年入市的消息，但大盤仍然不為所動，因?yàn)檫h(yuǎn)水不解近渴。

深港通能否掀起大浪？

從滬港通開啟以來的效果來看，上一輪行情應(yīng)該有其部分原因。另外，滬港通推出時，正值房地產(chǎn)市場低迷，市場測算應(yīng)該有4000億以上資金流入證券市場，這部分資金也是上一輪行情的主要推動力量之一。當(dāng)時滬港通推出時，國內(nèi)與香港還專門針對滬港通成立了基金。

現(xiàn)在，深港通開啟后，根據(jù)官方多次披露的消息，這次深港通將在吸取滬港通經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步改進(jìn)辦法，其規(guī)模也會較滬港通大。因此，可以理解成將為市場帶來更多的資金，利好程度要優(yōu)于滬港通。

但是，由于國內(nèi)房地產(chǎn)市場顯現(xiàn)溫和復(fù)蘇，原來從房地產(chǎn)市場流入的資金，可能有部分將向房地產(chǎn)市場回流，但肯定地說，不會全部回流，因?yàn)閲鴥?nèi)房市，除一線城市繼續(xù)好轉(zhuǎn)外，其它城市并沒有明顯回暖，且成交量漸漸減少，房市云庫存化仍需努力。房產(chǎn)推銷已經(jīng)深入到街頭巷尾了，與原來的為買房排長隊(duì)形成反面對照，可見房市的復(fù)蘇僅屬于反彈性質(zhì)，這種市道不會明顯吸引投機(jī)炒房資金回流。

總的比較滬港通和深港通，效果應(yīng)該大體上相仿，或者說深港通略弱。但即使如此，大盤依然能掀起不小的浪頭。

從滬港通到深港通，市場神經(jīng)明顯受到刺激，而對降準(zhǔn)降息反應(yīng)都比較冷淡，滬港通推出期間，即上半年央行降息降準(zhǔn)時，市場也是反應(yīng)平平，在過去，國內(nèi)資金對降準(zhǔn)降息的反應(yīng)是非常強(qiáng)烈的，現(xiàn)在卻反應(yīng)冷淡，這是為什么呢？這表明市場主力明顯是外資，而非國內(nèi)主流主力，即市場主力為私募而非公募和券商等，不過，這些私募并非一般的做莊類型，而是對基本面有著相當(dāng)準(zhǔn)確的理解力的特大型私募機(jī)構(gòu)。

綜合而言，從市場對降準(zhǔn)降息和對深港通的反應(yīng)來看，市場對于是否真實(shí)地為市場增加流動性，態(tài)度絕然不同，因而深港通才會比雙降更有爆發(fā)力。（本文作者陳維君系職業(yè)投資人、和訊評論特約研究員，有著二十年的股票和期貨投資經(jīng)驗(yàn)